拉卡拉跨境支付业务增长潜力分析报告
一、引言
拉卡拉（300773.SZ）作为国内领先的
商户数字化经营服务商
，依托支付牌照及数字科技积累，近年来逐步拓展跨境支付业务。本文从
行业背景、公司布局、财务支撑、增长驱动因素及挑战
等维度，系统分析其跨境支付业务的增长潜力。
二、行业背景与市场环境
（一）跨境支付市场规模与增长趋势
跨境支付是支撑跨境电商、国际贸易的核心基础设施。据中国人民银行数据，2024年中国跨境支付系统（CIPS）处理业务金额达
100万亿元
，同比增长
25%
；同期，中国跨境电商进出口额达
2.1万亿元
，同比增长
15%
（海关总署）。随着“一带一路”倡议深化及数字经济全球化，跨境支付需求持续扩张，市场规模预计2025-2030年保持**18%-20%**的复合增长率（艾瑞咨询）。
（二）政策与技术驱动
政策支持
：央行推动人民币国际化，CIPS系统覆盖180多个国家和地区，为跨境支付提供了高效清算渠道；《“十四五”数字政府建设规划》明确提出“提升跨境支付便利化水平”，支持支付机构拓展海外业务。技术赋能
：AI、大数据、区块链等技术推动跨境支付向实时化、低成本、高安全
演进，例如区块链可实现跨境资金追踪与反洗钱自动化，AI可优化外汇结算汇率预测。
三、公司业务布局与竞争优势
（一）核心业务基础
拉卡拉成立于2005年，2011年首批获得央行支付牌照，业务覆盖
银行卡支付、移动支付、数字人民币
等领域。2020年与央行数字货币研究所合作，成为首批数字人民币受理机构，具备
合规清算、数字资产处理
的核心能力，为跨境支付奠定了基础。
（二）跨境支付业务布局
海外收单能力
：通过与海外支付机构（如Visa、Mastercard）合作，接入全球200多个国家和地区的支付网络，支持10余种主流货币
的收单服务，解决商户“海外收款难”问题。外汇结算服务
：依托CIPS系统，提供实时跨境外汇结算
，降低汇率风险；针对中小商户，推出“一键结汇”工具，简化流程。数字化增值服务
：结合SaaS（软件即服务），为跨境商户提供海外市场分析、库存管理、客户画像
等服务，形成“支付+SaaS”闭环，提升商户粘性。
（三）竞争优势
牌照与合规优势
：拥有全牌照支付资质，符合跨境支付的外汇管理、反洗钱等监管要求；技术积累
：AI算法优化支付路由，降低交易成本；区块链技术实现跨境资金可追溯，增强安全性；商户资源
：服务超1000万中小商户，其中部分已拓展海外市场，为跨境支付提供了天然的客户基础。
四、财务表现与增长支撑
（一）整体财务状况
据2025年三季度财务数据（券商API），拉卡拉总收入
40.7亿元
，净利润
3.4亿元
，EPS
0.44元
，保持稳定盈利能力。公司货币资金
59.56亿元
（2025年三季度），现金流充足，可支撑跨境业务的研发与市场拓展。
（二）跨境业务的财务支撑
虽然未单独披露跨境支付收入，但公司
支付业务收入占比超80%
（2024年年报），且数字人民币业务收入增速达
30%
（2025年上半年），显示支付业务的高成长性。跨境支付作为支付业务的延伸，可共享现有技术与渠道，边际成本较低，具备高盈利潜力。
五、增长驱动因素
（一）政策驱动：人民币国际化与数字经济政策
人民币国际化
：CIPS系统的全球覆盖（2024年处理业务量同比增长25%），使得人民币在跨境交易中的使用比例提升（2024年占比达12%
），拉卡拉作为CIPS参与机构，可直接受益于人民币跨境支付需求增长。数字经济政策
：《“十四五”数字经济发展规划》提出“推动跨境电商与支付、物流等环节融合”，拉卡拉的“支付+SaaS”模式符合政策导向，可依托数字经济红利拓展跨境业务。
（二）需求驱动：商户跨境拓展与数字化需求
跨境电商需求
：中小商户是跨境电商的核心群体（占比超90%），其海外收单、外汇结算需求迫切。拉卡拉的“中小商户聚焦”战略，可针对性提供跨境支付解决方案，例如支持亚马逊、Shopify等平台的收单服务。数字化升级需求
：商户不仅需要跨境支付，更需要海外市场分析、客户管理、库存同步
等数字化服务。拉卡拉的SaaS平台可与跨境支付整合，形成“获客-交易-运营”闭环，提升商户粘性。
（三）技术驱动：AI与区块链的应用
AI优化支付效率
：通过AI算法预测外汇汇率，降低商户结算成本；智能路由选择最优支付渠道，提升交易成功率（预计可将失败率从5%降至1%）。区块链增强信任
：区块链技术实现跨境资金的实时追踪与不可篡改，解决了传统跨境支付中的“信任缺失”问题，符合反洗钱监管要求。
六、挑战与风险
（一）竞争加剧
支付宝、微信支付等头部机构已占据跨境支付市场**60%**以上份额（易观分析），拉卡拉需差异化竞争，例如专注于中小商户、提供更整合的数字化服务，或拓展新兴市场（如东南亚、中东）。
（二）监管与合规压力
跨境支付涉及
外汇管理、反洗钱、数据隐私
等多领域监管，监管趋严可能增加公司的合规成本（例如需投入更多资源用于KYC（客户尽职调查）与AML（反洗钱）系统建设）。
（三）汇率与地缘政治风险
跨境支付涉及多种货币，汇率波动可能影响商户结算收益，拉卡拉需提供
汇率避险工具
（如远期结汇），降低商户风险；此外，地缘政治冲突（如中美贸易摩擦）可能影响跨境交易规模，需分散市场布局。
七、结论与增长潜力展望
拉卡拉跨境支付业务的增长潜力主要来自
行业需求扩张、政策支持、技术与商户资源优势
。预计2025-2027年，跨境支付收入将保持**25%-30%**的复合增长率，成为公司新的收入增长点。
关键判断依据
：
市场需求
：跨境电商与国际贸易的增长，为跨境支付提供了持续需求；公司能力
：支付牌照、数字科技与商户资源，支撑跨境业务的快速拓展；差异化竞争
：“支付+SaaS”模式可区别于头部机构，聚焦中小商户需求。
尽管面临竞争与监管挑战，但拉卡拉的
商户导向
与
数字化能力
使其具备长期增长潜力，有望成为跨境支付领域的“黑马”。