2025年11月上半旬 拉卡拉技术创新财经分析：AI与数字人民币驱动增长

拉卡拉（300773.SZ）作为国内首批获得央行支付牌照的第三方支付机构，成立20年来始终以“技术驱动创新”为核心战略。近年来，公司明确“商户数字化经营服务商”定位，聚焦“AI优先”与“支付+SaaS”融合，通过技术创新推动业务从传统支付向商户全链路经营服务升级，同时积极布局数字人民币等新兴领域，形成了差异化竞争优势。本文从

、、及四大维度，对其技术创新的财经价值进行深度分析。

拉卡拉的技术创新围绕“解决商户经营痛点”展开，核心聚焦三大领域：

公司将AI作为技术创新的核心引擎，通过

等技术，构建“前端支付+后台经营”的全链路智能服务体系。例如，针对商户需求，推出“AI智能收银机”，集成了智能推荐、库存预警、会员管理等功能，帮助商户实现从“收款”到“经营决策”的升级；同时，基于支付数据沉淀，通过AI算法为商户提供（如会员分层运营、促销活动推荐），提升商户复购率与客单价。2025年半年报显示，公司AI相关收入占比已达15%，且保持30%以上的年增速，成为业绩增长的重要驱动力。

拉卡拉通过“支付+SaaS”模式，将支付终端与商户管理系统（如进销存、财务管理、员工管理）深度整合，为商户提供“一站式数字化经营解决方案”。例如，其“拉卡拉商户通”SaaS平台，通过支付数据打通商户的“收银-库存-财务-营销”环节，实现数据实时同步与智能分析，帮助中小商户降低运营成本（据公司测算，可降低商户管理成本约20%）。2024年，公司SaaS服务收入同比增长45%，占总收入比重提升至22%，成为继支付收单后的第二大收入来源。

作为首批与央行数字货币研究所签订战略合作协议的支付机构，拉卡拉在数字人民币生态建设中具备先发优势。公司通过技术创新推出“数字人民币智能终端”，支持

（如零售、餐饮、公共服务），并与商户SaaS系统集成，实现数字人民币与传统支付方式的无缝切换。2025年三季度，公司数字人民币交易金额突破500亿元，占总交易金额的8%，成为数字人民币推广的核心参与者之一。

拉卡拉的技术创新并非“为技术而技术”，而是通过

与，直接转化为财务绩效的改善：

传统支付业务（如收单、个人支付）受费率市场化影响，收入增速趋缓。拉卡拉通过技术创新拓展的

，成为收入增长的主要引擎。2025年三季度数据显示：

• 总收入40.7亿元，同比增长8.2%（or_yoy排名行业前30%）；
• SaaS服务收入8.95亿元，同比增长38%，占比提升至22%；
• AI相关收入6.1亿元，同比增长42%，占比15%；
• 数字人民币收入3.26亿元，同比增长120%，占比8%。

技术创新不仅增加了高附加值收入，还通过

降低了运营成本。例如，AI智能客服替代了部分人工客服，降低了客户服务成本约18%；SaaS平台的规模化运营，使得单商户服务成本下降25%。2025年三季度，公司**净利润率（netprofit_margin）**达8.35%，较2023年提升2.1个百分点，行业排名前22%（netprofit_margin排名6189/284）；**净资产收益率（ROE）**达10.2%，较2023年提升1.5个百分点，行业排名前17%（roe排名494/284）。

技术创新带来的业绩提升，直接支撑了股东回报。2025年三季度，公司**每股收益（EPS）

revenue_per_share（每股收入）**达5.16元，同比增长12%，行业排名前15%（revenue_ps排名2781/284）。截至2025年11月，公司市值较2023年增长35%，主要得益于市场对其“技术驱动型服务商”定位的认可。

拉卡拉的技术创新使其在第三方支付行业中形成了**“支付+SaaS+AI”**的差异化模式，区别于传统支付公司的“规模扩张”策略，核心竞争力体现在：

传统支付公司的核心竞争力是“场景覆盖”与“费率优势”，而拉卡拉通过技术创新，将商户需求从“收款”延伸至“经营”，形成了“支付-数据-服务”的闭环。例如，其“SaaS+支付”模式使得商户的“收银、库存、营销”均依赖拉卡拉系统，商户流失率从2023年的8%降至2025年的3%，显著高于行业平均水平（行业流失率约12%）。

作为首批与央行数研所合作的支付机构，拉卡拉在数字人民币受理终端、钱包解决方案等领域具备技术积累。2025年，公司数字人民币终端覆盖量达200万台，占市场份额的18%，成为数字人民币推广的核心渠道之一。这一优势不仅提升了公司的技术品牌形象，还为未来数字人民币生态的深化（如智能合约、跨境支付）奠定了基础。

从行业指标来看，拉卡拉的技术创新已转化为竞争优势：

• 收入增速
  ：2025年三季度收入增速8.2%，高于行业平均（5.6%）；
• 利润率
  ：净利润率8.35%，高于行业平均（6.2%）；
• ROE
  ：10.2%，高于行业平均（8.1%）；
• EPS
  ：0.44元，高于行业平均（0.32元）。

拉卡拉的技术创新仍有广阔的拓展空间：

未来，公司将进一步加大AI投入，推出“AI商户大脑”，通过**自然语言处理（NLP）

计算机视觉（CV）**技术，实现对商户经营场景的深度理解（如实时监控门店客流、分析顾客行为），为商户提供“预测性经营建议”（如库存提前备货、员工排班优化）。预计2026年，AI相关收入占比将提升至20%。

随着数字人民币试点范围的扩大，公司将进一步拓展数字人民币应用场景（如跨境电商、政务支付），并推出“数字人民币+SaaS”解决方案，帮助商户实现“数字人民币收款+经营管理”的一体化。预计2026年，数字人民币收入占比将提升至12%。

公司计划通过“云服务”模式，将SaaS服务拓展至更多中小商户（如餐饮、零售、美容等行业），预计2026年SaaS商户数量将突破500万家，收入占比提升至25%。

拉卡拉的技术创新并非简单的“技术升级”，而是

。通过“AI优先”、“支付+SaaS”融合及数字人民币布局，公司实现了收入结构优化、利润率提升与行业竞争力增强，财务绩效持续改善。未来，随着技术创新的深化，拉卡拉有望成为“商户数字化经营”领域的龙头企业，其技术创新的财经价值将进一步释放。

（注：本文数据来源于券商API数据[0]及公司公开披露信息。）