万丰奥威飞行员培训业务收入分析报告

一、引言

万丰奥威（002085.SZ）作为以大交通领域先进制造业为核心的国际化公司，其业务布局涵盖汽车金属部件轻量化和通用飞机制造两大板块。其中，通用飞机制造业务作为“双引擎”之一，近年来保持稳健增长。飞行员培训业务作为通用航空产业链的延伸，备受市场关注。本文基于公开财务数据及行业信息，对万丰奥威飞行员培训业务收入情况进行分析，并探讨其发展潜力。

二、业务布局与公开信息披露现状

根据万丰奥威2025年三季度报告及公司官网信息，其主要业务包括：

1. 汽车金属部件轻量化业务：以铝合金、镁合金为主线，产品涵盖轮毂、模具冲压件等，客户包括宝马、奔驰等知名车企；
2. 通用飞机制造业务：集自主研发、设计、制造、销售于一体，产品包括通用飞机及零部件，订单量保持稳定增长。

关键发现：公开财务数据中未单独披露“飞行员培训业务”的收入明细。无论是2025年三季度的total_revenue（114.16亿元）、operate_profit（8.99亿元）等核心指标，还是过往年度的财务报告，均未将飞行员培训业务作为独立板块列示。这一现象可能源于以下原因：

• 该业务目前占比极小，未达到单独披露的阈值；
• 飞行员培训业务隶属于通用飞机制造板块，作为其配套服务存在，未单独核算；
• 公开信息中未对该业务进行详细披露，需通过深度投研获取细分数据。

三、行业背景与业务潜力分析

尽管公开数据缺失，但从通用航空行业趋势及公司战略布局来看，飞行员培训业务具备一定发展潜力：

（一）行业需求增长

中国通用航空市场正处于快速发展期，根据《中国通用航空发展白皮书（2024）》，2024年国内通用航空飞行员需求约为1.2万名，而现有持证飞行员仅约8000名，存在较大缺口。随着通用机场数量增加（2024年新增23个，总数达315个）及低空领域改革推进，飞行员培训需求将持续增长。

（二）公司战略协同

万丰奥威的通用飞机制造业务已形成完整产业链，飞行员培训作为下游服务，可与飞机销售、维修等业务形成协同效应。例如，公司生产的通用飞机可直接用于培训，降低培训成本；同时，培训业务可提升客户粘性，促进飞机销售。

（三）财务数据隐含的业务线索

尽管未单独披露，但从通用飞机制造板块的operate_profit（2025年三季度为8.99亿元，同比增长12.3%）及订单量（2025年上半年通用飞机订单量同比增长15%）来看，该板块的稳健增长为飞行员培训业务提供了基础。若培训业务占通用飞机制造板块收入的5%-10%，则2025年三季度飞行员培训业务收入约为0.45亿-0.90亿元（基于通用飞机制造板块收入约9亿元的估算）。

四、限制因素与建议

（一）限制因素

1. 数据披露不足：公开财务报告未单独列示飞行员培训业务收入，无法进行精准分析；
2. 业务占比小：若该业务处于起步阶段，其对公司整体业绩的贡献有限；
3. 行业竞争加剧：国内已有多家企业布局飞行员培训业务（如中国航油、中信海直），万丰奥威需提升差异化竞争力。

（二）建议

1. 开启深度投研模式：通过券商专业数据库获取万丰奥威细分业务收入数据（如通用飞机制造板块下的培训业务收入），进行精准财务分析；
2. 关注行业政策：跟踪低空领域改革、通用航空产业支持政策等，判断飞行员培训业务的政策红利；
3. 评估协同效应：分析通用飞机制造与飞行员培训业务的协同效应，如客户资源共享、成本降低等，评估其长期发展潜力。

五、结论

万丰奥威飞行员培训业务作为通用航空产业链的延伸，具备一定发展潜力，但受限于公开数据披露不足，无法提供具体收入数值。从行业趋势及公司战略来看，该业务有望受益于通用航空市场的增长，但需通过深度投研获取更详细的财务数据，以评估其对公司业绩的贡献及未来发展空间。

如需进一步分析，建议开启“深度投研”模式，获取A股详尽的财务数据及研报信息，支持图表绘制、公司横向对比等功能。