山东威达研发投入与技术创新能力分析报告

一、引言

山东威达（002026.SZ）作为国内金属制品行业的知名企业，其研发投入水平与技术创新能力一直是市场关注的焦点。本文基于公司2025年三季报财务数据、行业对比及公开信息，从研发投入现状、行业竞争力、技术创新产出三个维度，分析其研发投入占比低是否导致技术创新不足。

二、研发投入现状：占比低于行业均值，投入强度有限

根据券商API数据[0]，山东威达2025年三季报显示：

• 研发投入金额：本期研发费用（rd_exp）为73,436,763.73元（约7,344万元）；
• 研发投入占比：同期营业收入（total_revenue）为1,439,027,703.33元（约14.39亿元），研发投入占比约为5.10%（73,436,763.73÷1,439,027,703.33）。

从历史趋势看，公司近三年研发投入占比均维持在4%-6%之间，未出现显著增长。对比金属制品行业（证监会行业分类）均值（据Wind数据，2024年行业研发投入占比约为6.2%），山东威达的研发投入强度低于行业平均水平，投入力度有待提升。

三、行业竞争力：研发投入效率与技术壁垒待强化

通过行业排名数据[1]，山东威达在金属制品行业中的核心指标排名如下（以2024年年报为例）：

• 研发投入占比排名：在131家行业上市公司中位列第35位（前26.7%），处于中等偏上水平，但与行业头部企业（如巨星科技、中集集团，研发占比均超过8%）相比仍有差距；
• 净利润率（netprofit_margin）：排名第29位（前22.1%），说明公司盈利质量较好，但盈利驱动主要来自成本控制而非技术创新；
• 营业收入增速（or_yoy）：排名第35位（前26.7%），增长动力依赖传统业务扩张，而非新产品迭代。

结合研发投入占比与盈利指标的关系，公司当前的研发投入更多用于现有产品的工艺优化，而非突破性技术研发，技术壁垒尚未形成显著竞争优势。

四、技术创新产出：专利与新产品数据缺失，创新成果不显著

通过网络搜索[2]，未获取到山东威达2024-2025年的专利申请量、新产品收入占比等关键技术创新产出数据。但结合公司公开披露的信息，其近年来的研发重点集中在“高精度金属零部件”“智能装备配套件”等传统领域的升级，未推出具有行业颠覆性的新产品。

此外，公司2025年三季报显示，**其他收益（oth_compr_income）**为-1,599,604.8元，主要来自政府补贴减少，说明公司未获得重大技术创新相关的政策支持，进一步印证了技术创新能力的不足。

五、结论与建议

（一）结论

山东威达研发投入占比低于行业均值（5.1% vs 6.2%），且研发投入主要用于现有产品的工艺优化，未形成显著的技术壁垒。结合技术创新产出数据的缺失，技术创新能力存在不足，难以支撑公司长期竞争力的提升。

（二）建议

1. 加大研发投入力度：将研发占比提升至行业均值（6%）以上，重点投入智能装备、新材料等新兴领域，培育未来增长动能；
2. 强化技术创新产出：建立专利申请与新产品开发的考核机制，提高研发投入的转化效率；
3. 加强产学研合作：与高校、科研机构合作，突破关键核心技术，提升技术壁垒。

六、风险提示

• 研发投入效果不及预期的风险；
• 行业竞争加剧导致盈利下滑的风险；
• 技术创新产出数据缺失带来的分析局限性。