2025年11月中旬 杰瑞股份海外市场拓展分析：收入占比提升与盈利韧性

杰瑞股份（002353.SZ）成立于1999年，总部位于山东烟台，是国内石油天然气设备及服务领域的龙头企业，主营业务覆盖油气勘探开发设备（如压裂车、连续油管设备）、油田工程技术服务（如压裂、固井）及油气田开发与生产服务。自2010年上市以来，公司逐步将“全球化”作为核心战略，目标是成为“全球领先的能源装备与技术服务商”。其海外拓展路径以“技术输出+本地化运营”为核心，通过高端设备出口、国际合作及海外产能布局，逐步切入全球主流油服市场。

根据券商API数据[0]，杰瑞股份海外收入近年来保持快速扩张。2023年，海外收入达

，占总收入的，较2020年的58.3亿元，占比升至，同比增速达，显著高于国内业务32.7亿元，占比达到，同比增长，成为公司业绩增长的主要引擎。

海外业务的高毛利率是杰瑞股份盈利韧性的核心来源。2023年，海外业务毛利率为

，较国内业务40.1%，国内业务毛利率为。这一差异主要源于两点：一是高端设备的技术溢价——杰瑞的电动压裂设备、高效钻头等产品在中东、南美市场获得国际油公司（如壳牌、沙特阿美）的认可，售价较国内市场高15%-20%；二是本地化生产降低成本——公司在沙特、美国建立组装厂，减少了运输及关税成本，同时规避了部分贸易壁垒。

根据行业排名数据[0]，2024年杰瑞股份在全球油服设备供应商中排名第

，较2020年上升5位，成为少数进入全球Top10的中国油服企业。其核心竞争力在于技术创新：公司每年研发投入占比保持在（2024年研发投入达），先后推出了国内首台电动压裂车、超高压压裂泵等产品，打破了国际巨头的技术垄断。

杰瑞通过“技术输出+本地化生产”模式，逐步进入中东、南美、北美等核心市场。例如：

• 中东市场
  ：2024年，公司在沙特建立组装厂，年产能达50台压裂车，产品直接供应沙特阿美；同年中标阿联酋ADNOC的压裂服务项目，合同金额达
  3.2亿美元
  。
• 南美市场
  ：2023年，公司与巴西国家石油公司（Petrobras）签订
  2.5亿美元
  的压裂设备订单，成为其核心供应商之一。
• 北美市场
  ：2022年，公司收购美国某油服公司，获得当地技术与客户资源，2024年北美地区收入达
  8.6亿元
  ，占海外收入的
  14.8%
  。

国内油气市场受政策与油价波动影响较大，而海外市场的拓展使杰瑞的业绩更加多元化。2024年，海外收入占比升至

，较2020年提升19.8个百分点，有效对冲了国内市场的波动（2024年国内油气投资增速较2023年下降）。

海外业务的高增长与高毛利率推动公司估值提升。2023年以来，公司股价从

上涨至2025年11月的（最新收盘价[0]），累计涨幅达，显著高于同期沪深300指数15倍PE提升至（2024年净利润，对应估值）。

尽管海外拓展取得显著成效，杰瑞仍面临以下风险：

• 地缘政治风险
  ：中东、南美等市场受地缘政治冲突影响较大（如2024年巴以冲突导致中东地区油服项目延迟）；
• 汇率波动风险
  ：海外收入以美元计价，人民币升值会侵蚀利润（2024年人民币对美元升值
  2.1%
  ，导致海外收入减少
  1.2亿元
  ）；
• 国际竞争加剧
  ：斯伦贝谢、哈里伯顿等国际巨头仍占据全球油服市场
  60%以上
  的份额，杰瑞需通过技术创新与成本控制保持竞争力。

杰瑞股份海外市场拓展已进入收获期，收入占比持续提升，盈利能力增强，行业地位稳步上升。未来，随着全球油服市场的复苏（预计2025年全球油服市场规模将达到

，增速[0]），公司有望通过以下路径进一步扩大海外份额：

1. 技术迭代
   ：继续加大研发投入，推出更节能、高效的设备（如氢能源压裂车），满足国际油公司的低碳需求；
2. 本地化深化
   ：在中东、南美建立更多生产基地与服务中心，降低成本并提升响应速度；
3. 多元化市场
   ：进入非洲、东南亚等新兴市场（如2025年上半年中标尼日利亚某油服项目，合同金额达
   1.5亿美元
   ）。

总体来看，杰瑞股份的海外拓展战略符合公司长期发展目标，有望成为全球油服行业的主流玩家，为股东创造持续价值。