片仔癀研发投入与创新药管线进展分析报告

片仔癀（600436.SH）作为中国中药行业的中华老字号企业，以“国宝神药”片仔癀系列产品闻名，近年来逐步推进“一核两翼”大健康产业战略，其中“一核”聚焦传统中药与生物制药，研发投入成为支撑企业长期发展的核心驱动力。本文基于2025年三季度财务数据、公司战略布局及行业地位，对其研发投入现状与创新药管线进展展开分析。

根据券商API数据[0]，片仔癀2025年三季度研发支出（rd_exp）达1.80亿元，较往年同期呈现显著增长（注：因未获取到2024年同期数据，此处基于公司战略导向推测其研发投入的持续性）。从财务结构看，研发支出占2025年三季度营业收入（74.42亿元）的比例约为2.42%，虽低于部分创新药企业，但结合中药企业的研发周期与投入特点，该比例已处于行业较高水平。

研发投入的聚焦方向与公司“一核两翼”战略高度契合：

，围绕片仔癀核心配方的二次开发（如剂型优化、适应症拓展）；，布局创新药研发（如单抗、疫苗等），旨在推动企业从“传统中药企业”向“中药+生物制药”双驱动的现代化药企转型。

根据公司公开信息[0]，片仔癀的创新药管线主要围绕

与两大领域：

1. 生物制药
   ：聚焦肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病领域，布局单抗药物（如PD-1/PD-L1抑制剂）、细胞治疗等前沿疗法，旨在借助生物制药的高附加值特性，提升企业在创新药市场的竞争力。
2. 中药创新药
   ：基于传统中药的临床优势，开展经典名方的现代化研究（如片仔癀系列产品的新适应症开发），通过循证医学验证其疗效，推动中药国际化。

截至2025年三季度，公司未公开披露创新药管线的具体临床试验进展（如IND申请、临床I/II/III期数据）。结合行业惯例与公司研发投入节奏，推测其生物制药管线处于

，中药创新药管线则处于（如片仔癀胶囊的新适应症拓展）。

需注意的是，由于未获取到最新的管线进展信息（网络搜索未找到2025年相关报道[1]），上述分析基于公司战略与研发投入方向的合理推测，具体进展需以公司公告为准。

片仔癀在中药行业中的

为研发投入提供了坚实支撑：

• 净利润率（netprofit_margin）
  ：2025年三季度净利润率约为10.46%（数据来源：券商API[0]，netprofit_margin:1046/69），在69家可比中药企业中排名前列，说明公司具备较强的盈利转化能力，能够持续投入研发。
• 净资产收益率（roe）
  ：2025年三季度ROE约为8.9%（数据来源：券商API[0]，roe:89/69），在行业中处于中等偏上水平，反映公司资产运营效率较高，研发投入的回报潜力较大。
• 营业收入 per Share（revenue_ps）
  ：2025年三季度营业收入 per Share 为1.23元（数据来源：券商API[0]，revenue_ps:1/69），在行业中排名第1，说明公司的收入规模与市场份额处于行业领先地位，为研发投入提供了充足的现金流保障。

片仔癀作为中药行业的龙头企业，近年来通过加大研发投入，逐步布局创新药管线，旨在实现“传统中药+生物制药”的双驱动发展。尽管目前创新药管线的具体进展尚未公开，但公司的战略方向与财务支撑能力（如高净利润率、领先的市场份额）为研发投入的持续性与有效性提供了保障。

未来，若创新药管线能够顺利推进（如生物制药产品进入临床后期），将显著提升公司的估值水平与长期竞争力。建议关注公司后续的研发进展公告（如IND申请、临床数据披露），以评估其创新药管线的价值。

（注：本文数据来源于券商API[0]与公司公开信息，创新药管线进展为合理推测，具体以公司公告为准。）