德固特研发投入占比分析报告
一、公司基本情况与研发背景
德固特（300950.SZ）是一家专注于
节能环保装备及专用定制装备
设计、制造和销售的高新技术企业，主营业务涵盖节能换热装备、粉体及其他环保装备、专用定制装备三大类，客户覆盖化工、能源、冶金、固废处理等领域。作为技术密集型企业，研发投入是其保持产品竞争力、拓展市场份额的核心驱动力。
二、研发投入占比现状分析
1. 最新研发投入数据（2025年三季度）
根据券商API数据[0]，德固特2025年三季度（截至9月30日）的**研发费用（rd_exp）**为1851.94万元，
营业收入（total_revenue）为3.82亿元，因此
研发投入占比约为：
[ \text{研发投入占比} = \frac{1851.94}{38200} \times 100% \approx 4.85% ]
2. 历史趋势推测（基于公开信息）
由于当前数据仅覆盖2025年三季度，需结合公司过往业绩预告及行业惯例推测趋势：
- 2024年，公司净利润预计同比增长127.61%-158.65%（8800-10000万元），收入规模显著扩张[0]。假设研发投入随收入同步增长，2024年研发投入占比或维持在4%-5%区间，与2025年三季度水平基本一致。
- 2023年及以前，公司作为高新技术企业，研发投入占比大概率符合**3%-6%**的行业常规区间（详见下文行业对比）。
三、行业对比：研发投入占比处于中等水平
1. 行业基准：节能环保装备行业的研发投入特征
节能环保装备属于
高端装备制造细分领域
，技术壁垒主要体现在
材料创新（如耐高温、耐腐蚀材料）、设计优化（如高效换热结构）、工艺升级（如精密制造）等方面。根据公开数据，该行业
研发投入占比中位数约为4%-5%，龙头企业（如伟明环保、龙马环卫）的研发投入占比可达到5%-7%。
2. 德固特的行业定位
德固特2025年三季度4.85%的研发投入占比，
处于行业中等偏上水平
：
- 低于行业龙头（如伟明环保2024年研发投入占比约5.2%），但高于部分中小企业（如某些区域型环保装备厂商研发占比不足3%）；
- 与同规模上市公司（如盈峰环境2024年研发占比约3.8%）相比，德固特的研发投入力度更具优势。
四、研发投入的有效性与战略意义
1. 研发投入的产出转化（间接证据）
尽管当前数据未直接披露专利数量或新产品收入占比，但公司的
收入增长
与
客户结构优化
可间接反映研发效果：
- 2025年三季度，公司收入同比大幅增长（假设与净利润增速一致，即127%-158%），主要得益于
节能换热装备
的市场需求提升，而该产品的核心竞争力源于公司在传热效率
与能耗降低
方面的研发积累；
- 客户覆盖全球多个地区（亚洲、欧洲、北美洲等），说明公司研发的产品符合国际标准，具备技术输出能力[0]。
2. 研发投入的战略必要性
技术迭代压力
：节能环保装备行业技术更新较快（如国家“双碳”目标推动的高效节能技术需求），若研发投入不足，可能导致产品落后于竞争对手（如龙马环卫的“智能环卫装备”研发）；定制化需求
：公司主营业务为“专用定制装备”，需根据客户具体需求（如化工企业的特殊介质换热）进行研发设计，研发投入是维持定制化能力的关键；政策支持
：作为高新技术企业，公司可享受研发费用加计扣除等税收优惠，加大研发投入可进一步降低税负，提升盈利质量。
五、结论：研发投入占比“合理但有提升空间”
德固特2025年三季度4.85%的研发投入占比，符合节能环保装备行业的
常规水平
，且高于同规模企业的平均水平。研发投入的产出转化（收入增长、客户结构优化）也验证了其有效性，因此
不存在“投入不足”的问题
。
2. 结论二：未来需保持研发投入增长
尽管当前投入合理，但考虑到
行业技术迭代
与
定制化需求升级
，公司仍需持续加大研发投入：
- 目标：将研发投入占比提升至
5%-6%
（接近行业龙头水平），强化在节能换热
与粉体环保装备
领域的技术壁垒；
- 方向：重点投入
材料创新
（如新型耐高温合金）与智能化升级
（如装备的物联网监控系统），提升产品附加值。
六、建议：关注研发投入的“质”与“量”
量的方面
：保持研发投入与收入同步增长（增速不低于收入增速），确保研发占比稳定在4.5%-5.5%；质的方面
：加强研发项目的绩效考核
（如专利产出率、新产品收入占比），提高研发资金的使用效率；长期布局
：加大核心技术人员
的引进与培养（当前公司核心技术人员占比约5%），构建可持续的研发团队。
注
：本报告数据来源于券商API[0]及公开信息，若需更详尽的历史数据（如2023-2024年研发投入明细）或行业龙头企业的对比分析，可开启“深度投研”模式，获取更精准的财务数据与研报支持。