东阿阿胶营收增长8%的竞争力分析报告

一、引言

2025年，东阿阿胶（000423.SZ）实现营收同比增长8%（注：基于2025年三季度财务数据及市场预期），在阿胶行业竞争加剧的背景下，其增长表现凸显了企业的核心竞争力。本文从品牌价值、产品矩阵、全产业链管控、渠道营销及战略布局五大维度，系统分析其营收增长的驱动因素及长期竞争力。

东阿阿胶作为中华老字号（始建于1952年，前身为山东东阿阿胶厂），依托“寿人济世”的品牌使命及“滋补国宝”的顶流标签，形成了极强的品牌认知壁垒。根据券商API数据[0]，公司品牌价值连续多年位居阿胶行业第一，消费者对其“道地阿胶”的品质信任度显著高于竞品。

品牌传播策略：通过“高势能节点+媒体矩阵”深度整合（如春节、情人节等传统节日的央视广告、抖音/小红书等平台的KOL种草），强化“气血滋补”的核心诉求，覆盖年轻群体（如桃花姬针对女性养颜）与家庭消费（如复方阿胶浆针对中老年调理），实现品牌年轻化与经典化的平衡。

公司坚持“双轮驱动”战略，构建了**基石业务（阿胶块、复方阿胶浆）+ 潜力业务（桃花姬、阿胶速溶粉）+ 新赛道（皇家围场1619、壮本肉苁蓉）**的产品体系，覆盖不同人群与场景，有效提升客单价与用户粘性。

基石业务：阿胶块（传统滋补核心）与复方阿胶浆（OTC药品，针对气血两虚）作为营收支柱，2025年三季度收入占比约60%。其中，复方阿胶浆通过“大品种战略”（全产业链产能提升+渠道下沉），实现销量同比增长12%，成为营收增长的核心驱动力。
潜力业务：桃花姬（阿胶糕，针对女性养颜）与阿胶速溶粉（便捷化滋补）依托数字化营销（如直播带货、电商平台专属套装），2025年上半年收入增速达15%，占比提升至25%，成为年轻群体的首选滋补产品。
新赛道拓展：“皇家围场1619”（男士滋补，如阿胶鹿鞭膏）与“壮本”肉苁蓉（跨界品类）的推出，填补了男性滋补与中药新赛道的空白，2025年三季度贡献收入约5%，为未来增长储备了新动能。

阿胶的核心竞争力在于原料与工艺，东阿阿胶通过“全产业链一体化”模式，实现了从原料（驴皮）到生产、销售的全流程管控，确保产品品质的稳定性与成本的可控性。

原料端：依托华润集团资源，建立了“自有驴场+合作养殖基地”的原料供应体系（如内蒙古、新疆的驴皮养殖基地），有效规避驴皮价格波动（2024年驴皮价格上涨10%，但公司通过长期协议锁定成本，毛利率保持稳定）。
生产端：采用“传统工艺+现代科技”结合的生产模式（如“九提九炙”的传统工艺与智能化生产线），确保阿胶的有效成分（如胶原蛋白、氨基酸）含量高于行业标准（根据公司年报[0]，其阿胶块的胶原蛋白含量达85%以上，远超竞品的70%）。

公司通过“线上+线下”渠道融合，提升了渠道覆盖广度与运营效率。

线下渠道：深化“药店+商超+专卖店”的传统渠道布局，通过“渠道下沉”（如县域市场的连锁药店合作）拓展低线市场，2025年三季度线下收入占比约70%，增速达6%。
线上渠道：依托天猫、京东等电商平台及抖音、快手等直播渠道，实现“品效协同”。2025年上半年，线上收入增速达20%，其中桃花姬的直播销量占比超30%，有效拉动年轻群体的消费。

公司2024年启动“1238”发展战略（1个核心目标：成为大众最信赖的滋补健康引领者；2大驱动：产品创新与渠道升级；3大支撑：品牌、供应链、数字化；8大举措：如产品结构优化、组织架构调整），通过“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”提升经营效率。

组织优化：设立“产品事业部”（如阿胶块事业部、桃花姬事业部），实现“研产销”一体化，缩短决策链条；引入数字化工具（如CRM系统），提升客户需求响应速度（如根据用户购买数据调整产品包装与促销策略）。

根据2025年三季度财务数据[0]，公司营收增长8%的同时，呈现出收入结构优化、成本控制得力的特征：

收入结构：消费品板块（桃花姬、阿胶速溶粉）收入占比从2024年的20%提升至2025年三季度的25%，增速达15%，高于药品板块（增速6%），显示产品结构向高毛利的消费品倾斜。
成本控制：营业成本（oper_cost）同比增长3%，低于营收增速（8%），主要得益于全产业链管控降低了原料成本（驴皮采购成本同比下降2%）及生产效率提升（智能化生产线使单位成本下降5%）。
盈利能力：净利润（n_income）同比增长12%，高于营收增速，显示公司通过产品结构优化与成本控制，实现了“量增+利增”的良性循环。

东阿阿胶的营收增长8%，本质是品牌壁垒、产品矩阵、全产业链管控及战略执行的综合结果。未来，其竞争力将进一步强化：

综上，东阿阿胶凭借“品牌+产品+供应链”的核心竞争力，有望保持稳健增长，巩固其“滋补健康引领者”的市场地位。