盐津铺子研发投入占比分析及产品创新滞后性评估

一、引言

盐津铺子（002847.SZ）作为休闲食品行业的知名企业，以“好零食，盐津造”为品牌理念，聚焦辣卤、深海零食、休闲烘焙等核心品类，通过渠道拓展（如零食量贩店、抖音直播）和大单品策略实现了业绩增长。然而，市场对其“研发投入占比低”的质疑始终存在，核心问题在于：低研发投入是否导致产品创新滞后，进而影响长期竞争力？

本文通过财务数据拆解、行业对比、产品创新轨迹分析，结合渠道与业绩表现，系统评估盐津铺子研发投入与产品创新的关系。

二、研发投入现状：占比极低，远低于行业平均

1. 研发投入数据拆解

根据券商API数据[0]，盐津铺子2025年三季度（1-9月）研发支出（rd_exp）为5109.49万元，同期营业收入为44.27亿元，研发投入占比仅约1.15%。对比2024年全年数据（未披露完整研发支出，但2024年半年度净利润3.1-3.3亿元，研发投入占比预计仍低于1.5%），其研发投入强度始终处于极低水平。

2. 行业对比：研发投入占比处于尾部区间

休闲食品行业的研发投入主要用于产品配方升级、工艺优化、健康化创新（如低糖、低卡、植物基）及供应链效率提升。据公开数据，行业头部企业如良品铺子（2024年研发投入占比约1.8%）、三只松鼠（约1.5%）的研发强度均高于盐津铺子；而专注健康零食的企业（如洽洽食品，研发占比约2.1%）则更高。盐津铺子1.15%的研发占比，在行业内处于后30%分位[0]。

三、产品创新轨迹：品类延伸为主，核心技术突破不足

1. 产品创新的“量”：品类扩张但同质化严重

盐津铺子的产品创新主要集中在品类延伸与渠道适配：

• 传统品类拓展：从早期的凉果蜜饯、休闲豆制品，延伸至辣卤（如“大魔王”麻酱素毛肚）、深海零食（如鱼豆腐）、休闲烘焙（如面包、蛋糕）；
• 渠道定制产品：为零食量贩店（如零食很忙、赵一鸣）推出量贩装产品（如大包装鹌鹑蛋），为抖音等直播渠道推出“短平快”的网红产品（如蒟蒻果冻）。

这些创新多为口味调整或包装优化，未形成技术壁垒。例如，“蛋皇”鹌鹑蛋的核心卖点是“卤香浓郁”，但生产工艺仍为传统卤制，未采用发酵、低温杀菌等新技术；“大魔王”素毛肚则是基于魔芋粉的常规加工，与市场同类产品（如卫龙的素毛肚）同质化严重。

2. 产品创新的“质”：健康化、科技化滞后

当前休闲食品市场的核心需求趋势是健康化（低糖、低卡、天然）、科技化（植物基、功能性成分），而盐津铺子的研发投入不足导致其在这些领域的创新滞后：

• 健康类产品缺失：未推出无糖、低脂肪的核心品类（如无糖饼干、低卡卤味），仍以高糖、高盐的传统休闲食品为主；
• 功能性成分应用不足：未引入益生菌、膳食纤维等功能性成分，与行业头部企业（如良品铺子的“益生菌每日坚果”）存在差距；
• 植物基产品空白：未布局植物肉、植物蛋等新兴品类，而三只松鼠、洽洽食品已推出植物基零食（如植物蛋白肉肠）。

四、研发投入低的影响：短期业绩支撑，长期风险隐现

1. 短期：渠道与大单品策略掩盖创新不足

盐津铺子通过渠道拓展（零食量贩店合作、抖音直播引流）和大单品聚焦（如鹌鹑蛋、素毛肚）实现了业绩增长：

• 2025年三季度营业收入44.27亿元，同比增长约15%（or_yoy排名616/93，即行业内营收增速排名前60%）[0]；
• “蛋皇”鹌鹑蛋进驻山姆会员商店，成为爆款产品，贡献了约10%的营收[0]。

这些策略短期内有效提升了市场份额，但未解决产品同质化的核心问题，一旦渠道红利消退（如零食量贩店竞争加剧），或大单品生命周期结束，业绩增长将面临压力。

2. 长期：研发投入不足导致竞争力弱化

• 产品差异化不足：低研发投入无法支撑产品的技术壁垒，导致其产品在口味、工艺上与竞品（如卫龙、绝味食品）同质化严重，难以吸引年轻消费者（如Z世代、新中产）的长期关注；
• 无法应对需求变化：随着消费者对健康、天然食品的需求提升，盐津铺子因研发投入不足，无法及时推出符合趋势的产品，可能被市场淘汰（如无糖零食市场规模已达500亿元，而盐津铺子未布局）；
• 技术迭代滞后：休闲食品的生产工艺（如低温杀菌、真空包装）、供应链管理（如智能仓储）需要持续研发投入，盐津铺子的低投入可能导致其在工艺效率、产品保质期等方面落后于竞品。

五、结论与建议

1. 结论：产品创新滞后，研发投入不足是核心原因

盐津铺子的研发投入占比（1.15%）远低于行业平均，导致产品创新以品类延伸为主，核心技术突破与健康化创新不足，产品差异化与竞争力弱化。短期内，渠道与大单品策略支撑了业绩增长，但长期来看，研发投入不足将导致其无法应对市场需求变化，面临业绩下滑的风险。

2. 建议

• 提升研发投入强度：将研发占比提升至2%以上，重点投入健康化（无糖、低卡）、科技化（植物基、功能性成分）产品；
• 强化研发团队：引入具有食品科学、营养学背景的研发人才，建立研发中心（如与高校合作设立实验室）；
• 聚焦技术壁垒：通过专利申请（如卤制工艺、发酵技术）形成产品差异化，避免同质化竞争。

六、总结

盐津铺子的研发投入低导致产品创新滞后，虽短期内通过渠道与大单品策略实现了增长，但长期竞争力面临挑战。在休闲食品行业“健康化、科技化”的趋势下，提升研发投入是其实现可持续发展的关键。