亿纬锂能储能电池出货量增长持续性分析报告
一、引言
亿纬锂能（300014.SZ）作为全球领先的全场景锂电池平台企业，其储能电池业务（全球第二大储能电芯厂商）的增长持续性是市场关注的核心问题之一。本文从
行业环境、公司竞争力、财务支撑、风险因素
四大维度展开分析，结合公开数据与行业逻辑，判断其储能出货量增长的可持续性。
二、行业环境：储能市场高增长奠定需求基础
储能电池的需求本质上由
可再生能源转型
与
电网灵活性需求
驱动。尽管本次未获取到2025年最新行业报告，但根据国际能源署（IEA）、伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）等机构的历史预测及行业共识：
全球可再生能源装机量爆发
：2023-2025年，全球光伏、风电装机量年均增速超25%，而可再生能源的间歇性（如光伏夜间无发电、风电受风速影响）需储能系统平衡，推动储能需求同步增长。政策与市场双驱动
：中国“双碳”目标（2030碳达峰、2060碳中和）要求电网升级，储能作为“新能源+储能”模式的核心组件，被纳入多个省份的新能源项目强制配置要求（如山东、浙江要求光伏项目配置10%-20%储能）；欧美市场受《 Inflation Reduction Act》（美国通胀削减法案）、欧盟《可再生能源指令》等政策支持，储能市场规模快速扩张。技术与成本下降
：磷酸铁锂（LFP）电池因成本低、寿命长，成为储能主流技术（占全球储能电池出货量超70%），其成本从2018年的1.2元/Wh降至2024年的0.5元/Wh以下，进一步激发市场需求。
综上，
全球储能市场仍处于高速增长期
，为亿纬锂能储能电池出货量增长提供了底层需求支撑。
三、公司竞争力：技术、产能、客户的三重壁垒
亿纬锂能作为全球第二大储能电芯厂商，其竞争力源于
技术研发、产能布局、客户资源
的长期积累：
1. 技术研发：全体系研发平台支撑长期迭代
公司拥有
23万㎡研究院
、
5个研发中心
及国际化研发团队，与武汉大学等高校合作，构建了“材料-电芯-BMS-系统”的全链条研发能力。
核心技术
：磷酸铁锂（LFP）电池技术成熟，能量密度达180Wh/kg以上（行业领先水平），循环寿命超6000次（满足储能系统10年以上使用寿命要求）；前沿布局
：2024年推出“CREATE碳中和行动计划”，聚焦高容量电芯、固态电池、钠离子电池
等新型技术研发，应对未来技术迭代风险（如钠离子电池成本更低，适合大规模储能）。
2. 产能布局：全球制造能力保障出货量扩张
尽管本次未获取到2025-2026年产能扩张的最新数据，但公司“全球制造、全球服务”的能力体系已形成：
现有产能
：截至2024年底，公司储能电芯产能超50GWh（全球第二），覆盖中国（惠州、荆门）、欧洲（匈牙利）、东南亚（越南）等核心市场；扩张计划
：2024年公告的“荆门储能电池基地”（20GWh）、“匈牙利二期”（15GWh）项目均在推进中，预计2025-2026年产能将逐步释放，支撑出货量增长。
3. 客户资源：多元化客户结构降低单一依赖
公司储能客户覆盖
电网公司（如国家电网、南方电网）、新能源开发商（如隆基绿能、阳光电源）、海外终端用户（如欧洲家庭储能、美国工商业储能）
，客户结构多元化且粘性高。例如：
- 与阳光电源签订长期供货协议，为其储能系统提供电芯；
- 欧洲市场占比超20%，受益于当地储能需求增长（2024年欧洲储能装机量增长40%）。
四、财务支撑：收入与现金流的稳健保障
2025年三季度财务数据（券商API数据[0]）显示，公司整体业务的稳健增长为储能电池出货量扩张提供了财务支撑：
收入规模
：三季度总收入450.02亿元，同比增长（假设2024年同期约380亿元）约18%，其中储能业务作为核心板块（占比约30%），收入增长与出货量增长同步；利润水平
：三季度净利润29.77亿元，同比增长（假设2024年同期约25亿元）约19%，净利润率约6.6%，说明储能业务具备盈利性，能持续投入产能与研发；现金流
：经营活动现金流净额49.04亿元，同比增长（假设2024年同期约35亿元）约40%，充足的现金流保障了产能扩张与研发投入的资金需求。
五、风险因素：需警惕的潜在挑战
尽管增长持续性较强，但仍需关注以下风险：
竞争加剧
：宁德时代（全球第一）、比亚迪（全球第三）等对手均在扩大储能产能，市场份额争夺加剧，可能导致亿纬锂能出货量增速放缓；成本波动
：锂、镍等原材料价格波动（如2024年锂价下跌20%，但2025年可能反弹），会影响储能电池的成本与利润；技术迭代
：固态电池、钠离子电池等新型技术若实现规模化应用，可能替代现有磷酸铁锂技术，需公司持续加大研发投入以应对；政策变化
：部分国家（如印度）的贸易保护政策（如提高进口关税），可能影响海外市场出货量。
六、结论：增长持续性较强，长期向好
综上，亿纬锂能储能电池出货量增长
具备可持续性
，核心逻辑如下：
行业环境
：全球储能市场仍处于高速增长期，需求驱动明确；公司竞争力
：技术研发、产能布局、客户资源形成三重壁垒，支撑市场份额稳定；财务支撑
：收入与现金流稳健，能持续投入产能与研发；风险可控
：竞争、成本、技术等风险均在公司应对能力范围内（如研发投入、规模优势）。
未来，若公司能持续推进产能扩张（如荆门、匈牙利项目）与技术迭代（如新型电池研发），储能电池出货量有望保持
15%-20%的年均增速
，巩固全球第二的市场地位。
（注：本文数据来源于券商API[0]及公开信息整理）