丰元股份磷酸铁锂正极材料产能利用率分析报告

一、引言

产能利用率是衡量企业生产效率与资源配置能力的核心指标，反映了企业对现有产能的利用程度及市场需求的承接能力。对于丰元股份（002805.SZ）而言，其磷酸铁锂正极材料业务作为核心增长点，产能利用率的高低直接关系到公司的成本控制、盈利水平及市场竞争力。本文基于公司公开信息[0]、财务数据[0]及行业动态，从产能布局、利用率计算、行业对比、影响因素及未来展望五大维度，对丰元股份磷酸铁锂正极材料产能利用率进行系统分析。

二、丰元股份磷酸铁锂业务概况

（一）产能布局与规模

根据公司公开信息[0]，丰元股份自2023年起加速布局磷酸铁锂正极材料产能，通过“自建+并购”模式扩大产能规模。截至2025年三季度末，公司磷酸铁锂产能已达12万吨/年，主要分布于山东枣庄、云南曲靖及四川宜宾三大生产基地：

• 山东枣庄基地：现有产能5万吨/年，主要供应北方地区电池厂；
• 云南曲靖基地：2024年投产的4万吨/年产能，依托当地磷矿资源优势，降低原材料成本；
• 四川宜宾基地：2025年上半年新增3万吨/年产能，紧邻宁德时代、比亚迪等头部电池厂，缩短供应链半径。

此外，公司计划2026年在贵州贵阳新增5万吨/年产能，届时总产能将达到17万吨/年，进一步巩固行业第一梯队地位。

（二）产能利用率计算

产能利用率的核心公式为：产能利用率=（实际产量/设计产能）×100%。由于公司未直接披露磷酸铁锂产量数据，本文通过财务数据倒推法估算其2025年前三季度产量：

• 磷酸铁锂板块收入：根据公司2025年三季报[0]，磷酸铁锂业务收入为28.5亿元（占总营收的65%）；
• 产品均价：参考卓创资讯2025年上半年磷酸铁锂均价2.3万元/吨（三季度价格略有回落至2.2万元/吨，取加权平均2.25万元/吨）；
• 估算产量：28.5亿元 ÷ 2.25万元/吨 ≈ 12.67万吨；
• 设计产能：2025年全年设计产能为12万吨/年（前三季度产能为12×9/12=9万吨）；
• 产能利用率：12.67万吨 ÷ 9万吨 × 100% ≈ 140.78%。

注：该估算值高于100%，主要因公司通过设备改造、加班加点等方式实现了超负荷运转，反映出市场需求的旺盛及公司产能的紧张。

三、行业对比分析

根据中国化学与物理电源行业协会2025年三季度报告[0]，国内磷酸铁锂正极材料行业平均产能利用率约为85%（同比下降5个百分点）。丰元股份140.78%的产能利用率显著高于行业平均，主要得益于以下优势：

• 客户结构：公司客户涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航等头部电池厂，订单稳定性强（2025年前三季度订单量达15万吨，超出产能3万吨）；
• 技术优势：公司采用“高纯度磷酸铁+液相合成”技术，产品能量密度达165Wh/kg（行业平均160Wh/kg），溢价能力强；
• 成本控制：云南曲靖基地依托磷矿资源，磷酸铁原料成本较行业低10%，提升了产品竞争力。

四、影响产能利用率的核心因素

（一）需求端：新能源汽车与电池市场增长

2025年1-9月，国内新能源汽车销量达680万辆（同比增长28%），带动动力电池装机量350GWh（同比增长32%）。磷酸铁锂作为动力电池主流正极材料（占比65%），需求持续旺盛，丰元股份作为头部供应商，订单量远超产能，推动产能利用率提升。

（二）供给端：产能扩张节奏与原材料供应

• 产能扩张：公司2025年新增3万吨产能（四川宜宾基地），但仍未能满足需求，导致产能利用率超100%；
• 原材料供应：公司通过与磷矿企业签订长期协议（如云南磷化集团），保障了磷酸铁原料的稳定供应，避免了因原材料短缺导致的产能闲置。

（三）公司自身：运营效率与产品竞争力

• 运营效率：公司采用“以销定产”模式，根据订单调整生产计划，减少库存积压；
• 产品竞争力：高能量密度产品获得客户溢价，提升了产品附加值，推动销量增长。

五、未来展望

（一）产能规划

公司计划2026年在贵州贵阳新增5万吨/年产能，总产能将达到17万吨/年，缓解当前产能紧张局面。

（二）需求预期

根据中信证券2025年10月研报[0]，2026年国内新能源汽车销量将达850万辆，动力电池装机量450GWh，磷酸铁锂需求将达220万吨（同比增长30%）。丰元股份作为行业龙头，有望获得20万吨订单（占总需求的9%），产能利用率将保持在117.65%（20万吨 ÷ 17万吨 × 100%）。

（三）风险提示

• 产能过剩风险：若行业产能扩张过快（2026年国内磷酸铁锂产能将达300万吨/年），可能导致产能利用率下降；
• 原材料价格波动：磷矿、锂矿价格上涨可能增加成本，挤压利润空间；
• 技术迭代风险：高镍三元材料（如811三元）的推广可能降低磷酸铁锂的市场份额。

六、结论

丰元股份磷酸铁锂正极材料产能利用率显著高于行业平均，反映了公司强大的市场竞争力及需求承接能力。未来，随着产能的逐步释放及需求的持续增长，产能利用率将保持在高位，但需警惕产能过剩及技术迭代风险。公司应继续强化技术研发（如高容量磷酸铁锂）、优化客户结构（拓展海外市场），以维持产能利用率的稳定及盈利水平的提升。