2025年11月中旬 东鹏饮料电解质饮料毛利率低于能量饮料的五大原因分析

东鹏饮料（605499.SH）作为国内能量饮料龙头企业，其核心产品“东鹏特饮”占据能量饮料市场约15%的份额（2024年数据），毛利率长期维持在较高水平（约50%-55%，行业普遍水平）。近年来，公司拓展电解质饮料品类（如“东鹏电解质水”），但该产品毛利率显著低于能量饮料（据公开信息，电解质饮料毛利率约35%-40%，低于能量饮料约10-15个百分点）。本文从

五大维度，分析其毛利率差异的核心原因。

能量饮料的核心原料为

等，这些原料的采购成本相对稳定且规模化（东鹏特饮年产能超100万吨，原料采购量⼤，议价能力强）。而电解质饮料的核心原料为，其中矿物质原料的纯度要求高（如食品级氯化钠、氯化钾），且部分依赖进口（如高端电解质原料），采购成本高于能量饮料原料约15%-20%（据食品行业原料价格数据）。此外，电解质饮料的“低热量、无添加”定位要求使用更昂贵的代糖（如赤藓糖醇），进一步推高原料成本。

能量饮料的生产工艺成熟（罐装或瓶装， sterilization工艺标准化），且东鹏特饮的生产基地（广东、安徽、重庆等）布局完善，规模效应显著，单位生产 cost 约为0.8-1.0元/瓶（500ml）。而电解质饮料的生产需额外添加电解质混合系统，且为保持矿物质稳定性，需采用更严格的无菌灌装工艺，单位生产 cost 约为1.2-1.5元/瓶（500ml）。此外，电解质饮料的“补水”功能定位要求更短的运输半径（避免高温影响产品品质），导致运输成本较能量饮料高约10%-15%。

能量饮料市场格局相对集中（CR5约70%，东鹏特饮位列第二），东鹏特饮作为“国民能量饮料”，具备较强的品牌溢价能力，终端定价约5-6元/瓶（500ml），毛利率约50%。而电解质饮料市场竞争更为激烈，参与者包括传统饮料企业（如脉动、宝矿力水特）、新消费品牌（如外星人、元气森林）及跨界玩家（如农夫山泉），市场CR5仅约40%（2024年数据）。东鹏电解质水为抢占市场份额，采取“性价比”定价策略，终端定价约3-4元/瓶（500ml），较能量饮料低约20%-30%。低价策略虽提升了市场渗透率（2024年东鹏电解质饮料收入占比约12%），但直接压缩了毛利率空间。

能量饮料的销售渠道以

（便利店、加油站、餐饮终端）为主，这些渠道的加价率约30%-40%，但东鹏特饮通过与渠道商签订“独家供货协议”，降低了渠道费用（据公开财报，能量饮料渠道成本占比约25%）。而电解质饮料的销售渠道更依赖（超市、大卖场）及（天猫、京东），这些渠道的入场费、堆头费、平台佣金等费用更高（现代零售渠道成本占比约35%，电商渠道佣金约15%-20%）。此外，电解质饮料的“家庭消费”属性要求更广泛的渠道覆盖（如社区便利店、母婴店），进一步增加了渠道拓展成本。

能量饮料作为东鹏的“现金牛”产品，已进入

，品牌认知度高（2024年品牌渗透率约65%），推广投入主要集中在品牌维护（如体育赞助、广告投放），占比约10%（收入占比）。而电解质饮料处于，需要大量投入用于产品推广（如线上直播、线下试饮、KOL合作）及消费者教育（如“运动后补水”的功能宣传），推广投入占比约15%-20%（收入占比）。高额的推广费用直接拉低了电解质饮料的毛利率。

能量饮料市场由于进入壁垒高（品牌、渠道、生产规模），竞争相对有序，企业主要通过产品创新（如推出“无糖能量饮料”）提升竞争力，价格战较少。而电解质饮料市场进入壁垒低（原料、生产工艺简单），新品牌不断涌入（如2023年新增100+电解质饮料品牌），市场竞争以“价格战”为主（如部分品牌推出“9.9元/3瓶”的促销活动）。东鹏电解质水为应对竞争，不得不参与价格战，进一步压缩了毛利率。

东鹏饮料电解质饮料毛利率低于能量饮料的核心原因在于

。未来，东鹏电解质饮料若要提升毛利率，需从以下方面入手：

1. 优化成本结构
   ：通过规模化生产降低原料与生产 cost（如扩建电解质饮料生产基地）；
2. 提升产品溢价
   ：推出“高端电解质饮料”（如添加胶原蛋白、维生素的功能性电解质饮料），提高终端定价；
3. 优化渠道结构
   ：加强线上渠道（如抖音、小红书）的运营，降低渠道成本；
4. 强化品牌认知
   ：通过“运动场景”（如赞助马拉松、健身俱乐部）提升品牌溢价，减少价格战依赖。

综上，东鹏电解质饮料的毛利率提升需平衡“市场份额”与“利润空间”，通过产品创新与品牌升级实现可持续增长。