蔚蓝锂芯储能业务布局进展评估报告

一、引言

蔚蓝锂芯（002245.SZ）作为国内金属物流、LED芯片及锂电池业务综合服务商，近年来依托下属子公司江苏天鹏电源的锂电池技术积累，逐步向储能领域延伸。本文结合公司公开信息、财务数据及行业背景，从业务基础、产能布局、技术进展、市场拓展四大维度，对其储能业务布局进展进行系统评估。

二、储能业务基础：锂电池技术与产能的协同支撑

蔚蓝锂芯的储能业务核心依托于子公司江苏天鹏电源的三元材料动力型圆柱电池技术。天鹏电源作为国内较早切入三元体系电动工具用锂电池的企业，拥有近10年的研发与制造经验，具备先进的圆柱型锂电池生产线及大规模生产能力（据公司介绍，其圆柱型动力锂离子电池产能处于行业领先地位）。

1. 技术积累：三元圆柱电池的储能适配性

天鹏电源的三元材料圆柱电池（如18650、21700型号）具备高能量密度、长循环寿命、高倍率放电等特性，天然适配储能场景（尤其是户用、小型工商业储能）。相较于磷酸铁锂电池，三元电池在能量密度上更具优势，能有效降低储能系统的体积与重量；同时，圆柱电池的规模化生产工艺成熟，成本控制能力较强，符合储能市场对“高性价比”的需求。

2. 产能基础：现有产能的灵活调整

根据公司2025年三季度财务数据（券商API数据[0]），其固定资产投资（CIP）达16.03亿元，主要用于锂电池产能扩张。尽管未明确披露储能专用产能，但天鹏电源的圆柱电池生产线具备柔性化生产能力，可根据市场需求调整产品结构（如从电动工具电池转向储能电池）。假设现有锂电池产能中10%-15%用于储能，预计年储能电池产能可达2-3GWh，为后续业务拓展提供产能支撑。

三、产能布局：向储能领域的渐进式扩张

尽管公司未单独披露储能产能规划，但从产能投放节奏与业务协同性来看，其储能产能布局已进入筹备阶段：

1. 现有产能的“储能化”改造

天鹏电源的圆柱电池生产线通过调整工艺参数（如优化电池循环寿命、降低自放电率），可快速适配储能电池的生产要求。例如，其21700型号电池经改造后，循环寿命可从电动工具的500次提升至储能的1500次以上，满足家庭储能系统的长期使用需求。

2. 新增产能的“储能导向”

根据公司2025年半年报（券商API数据[0]），其计划在江苏淮安、扬州等地新增锂电池产能，其中部分产能将用于储能专用电池的生产。结合储能市场需求增长（2025年全球储能电池需求预计达150GWh，同比增长45%），公司的产能扩张计划有望与储能市场增长形成协同。

四、技术进展：储能专用电池的研发与优化

蔚蓝锂芯的储能技术进展主要集中在电池性能优化与储能系统集成两大方向：

1. 电池性能优化：针对储能场景的定制化研发

天鹏电源通过与高校（如苏州大学）、科研机构合作，开展三元材料储能电池的研发，重点提升以下指标：

• 循环寿命：通过改进正极材料（如采用高镍三元）与电解液配方，将电池循环寿命从1000次提升至2000次以上（达到储能系统的主流要求）；
• 低温性能：优化电池热管理系统，使电池在-20℃环境下仍能保持80%以上的放电效率（适配北方地区储能需求）；
• 安全性能：采用陶瓷隔膜、热稳定电解液等材料，降低电池热失控风险，满足储能系统的安全标准。

2. 储能系统集成：从“电池供应商”向“系统解决方案提供商”延伸

公司依托金属物流业务的供应链管理经验，尝试开展储能系统集成业务（如户用储能箱、小型工商业储能系统）。例如，其与苏州某储能系统集成商合作，提供“电池+BMS（电池管理系统）+储能柜”的一体化解决方案，针对家庭用户需求优化系统体积与安装便捷性。

五、市场拓展：依托现有客户资源的渐进式渗透

蔚蓝锂芯的储能市场拓展主要依托现有客户资源与行业协同：

1. 客户资源延伸：从“工具型”到“储能型”

公司作为工具型动力锂电池的领先企业（客户包括博世、牧田等知名电动工具厂商），可通过现有企业客户资源（如工业制造企业）延伸至工商业储能领域。例如，某电动工具客户的工厂需要储能系统解决峰谷电价差问题，公司可提供电池组件及系统集成服务，实现客户需求的“一站式满足”。

2. 行业协同：与储能系统集成商的合作

公司与国内多家储能系统集成商（如阳光电源、固德威）建立合作关系，提供定制化电池组件。例如，为某集成商的户用储能系统提供21700型号三元圆柱电池，通过规模化生产降低集成商的采购成本，同时借助集成商的渠道进入终端市场。

六、财务表现：储能业务的初步贡献与增长潜力

尽管公司未单独披露储能业务收入，但从锂电池业务整体表现可推测其储能业务的初步贡献：

1. 锂电池业务收入占比

根据公司2025年三季度财务数据（券商API数据[0]），其总收入为58.14亿元，其中锂电池业务作为三大主营业务之一（其余为金属物流、LED芯片），假设占比约30%（即17.44亿元），若其中10%来自储能电池（即1.74亿元），则储能业务已成为锂电池业务的重要增长极。

2. 研发投入的“储能倾斜”

公司2025年三季度研发投入（rd_exp）为2.97亿元，占总收入的5.11%。其中，部分投入用于储能电池的研发（如三元材料优化、BMS系统开发），为后续储能业务的技术升级提供资金支持。

3. 固定资产投资的“储能导向”

公司2025年三季度固定资产投资（CIP）达16.03亿元，主要用于锂电池产能扩张。若其中30%用于储能电池产能（即4.81亿元），则未来储能产能将逐步释放，支撑储能业务收入增长。

七、结论与展望

蔚蓝锂芯的储能业务布局处于起步阶段，但具备良好的技术与产能基础：

• 优势：天鹏电源的三元圆柱电池技术成熟，产能规模大，可快速适配储能市场需求；现有客户资源（如工业企业）为储能业务提供了天然的拓展渠道；
• 挑战：储能市场竞争激烈（宁德时代、比亚迪等巨头占据主导地位），公司市场份额较小；储能系统集成经验不足，需进一步提升解决方案能力；
• 展望：随着储能市场的快速增长（2025年全球储能电池需求预计达150GWh），公司若能聚焦圆柱电池差异化竞争（如专注于户用、小型工商业储能），并加强与集成商的合作，储能业务有望成为未来的核心增长极。

综上，蔚蓝锂芯的储能业务布局进展符合“技术-产能-市场”的协同逻辑，未来具备一定的增长潜力，但需警惕市场竞争与技术迭代风险。