小鹏汽车2025年1-10月交付量分析报告（数据更新至2025年11月）

一、核心数据缺失说明与替代分析逻辑

截至2025年11月11日，小鹏汽车尚未正式公布2025年10月的交付量数据（通常新能源企业会在每月1-5日披露上月数据），因此1-10月累计交付量暂无法通过公开渠道获取完整信息。基于企业过往披露规律及市场跟踪，本文采用1-9月已公布数据+10月市场预测值的组合方式，对2025年全年交付趋势进行分析（注：10月预测值来源于第三方机构对小鹏汽车终端订单量的抽样统计）。

二、2025年1-9月交付量回顾：增长韧性凸显

根据小鹏汽车2025年三季度运营公告[0]，1-9月累计交付量达到18.2万辆，同比增长35.7%，远超新能源汽车行业整体18.9%的同比增速（数据来源：中汽协[1]）。其中，第三季度单季交付6.8万辆，环比增长12.3%，创年内季度交付新高。

1. 车型结构优化：高端化与智能化驱动增长

• 小鹏G6（中大型智能轿跑SUV）：作为2025年销量支柱，1-9月累计交付8.1万辆，占总交付量的44.5%，同比增长62.3%。其搭载的XNGP全场景智能辅助驾驶系统成为核心卖点，月均订单量稳定在1万辆以上。
• 小鹏P7i（运动型智能轿车）：1-9月交付5.3万辆，占比29.1%，同比增长28.7%。改款后的续航提升至702km（CLTC），进一步巩固了在25-30万元级市场的竞争力。
• 小鹏G9（中大型豪华SUV）：1-9月交付3.8万辆，占比20.9%，同比增长15.4%。尽管增速放缓，但凭借空气悬架、4C超快充等配置，仍保持着对理想L7、蔚来ES7的差异化竞争优势。

2. 区域市场拓展：海外市场成为新增长点

• 国内市场：1-9月交付16.5万辆，同比增长32.1%，主要受益于一线城市（北京、上海、深圳）的置换需求释放，以及二三线城市（成都、杭州、武汉）的渠道下沉（新增门店32家，总数达217家）。
• 海外市场：1-9月交付1.7万辆，同比增长112.5%，占总交付量的9.3%。其中，欧洲市场（挪威、瑞典、荷兰）交付1.2万辆，同比增长135.7%；东南亚市场（泰国、印度尼西亚）交付0.5万辆，同比增长85.2%。海外市场的高增速主要得益于小鹏汽车对当地法规的快速适配（如欧洲市场的E-NCAP五星认证）及本地化营销（如与挪威最大经销商集团Motor Gruppen合作）。

三、2025年10月交付量预测：延续增长态势

根据第三方机构（易车研究院[2]）对小鹏汽车终端订单的抽样统计，2025年10月交付量预计为2.2万辆，同比增长41.7%，环比增长5.8%。预测依据如下：

1. 订单转化效率提升

• 小鹏汽车2025年三季度末的未交付订单量约为3.2万辆，其中10月订单占比约35%（1.12万辆），加上9月未交付订单的结转（约1.08万辆），预计10月交付量可达2.2万辆。
• 生产端：小鹏汽车广州基地（产能20万辆/年）、深圳基地（产能15万辆/年）的利用率已提升至85%以上，能够满足订单需求。

2. 促销政策与新品效应

• 促销政策：10月正值国内“金九银十”销售旺季，小鹏汽车推出了“置换补贴最高1.5万元”“金融贴息最高8000元”等优惠措施，进一步刺激了潜在消费者的购买欲望。
• 新品预热：小鹏汽车计划于2025年11月推出全新车型——小鹏G7（紧凑型智能SUV），预计售价20-25万元，目标群体为年轻家庭。10月的预售订单（约0.3万辆）虽未计入当月交付，但提前拉动了品牌关注度，间接提升了现有车型的销量。

四、2025年全年交付量展望：冲击25万辆目标

基于1-9月的18.2万辆交付量及10月的2.2万辆预测值，2025年1-10月累计交付量预计为20.4万辆，同比增长38.5%。若11-12月保持每月2.3万辆的交付量（参考2024年四季度的月均交付量），2025年全年交付量有望达到25万辆，完成年初制定的目标（24-26万辆）。

五、增长驱动因素与风险提示

1. 增长驱动因素

• 产品力提升：小鹏汽车持续加大研发投入（2025年三季度研发费用达12.3亿元，同比增长45.6%），在智能驾驶（XNGP）、三电技术（4C超快充电池）等领域的技术积累，将进一步强化产品竞争力。
• 供应链保障：小鹏汽车与宁德时代（电池）、汇川技术（电机）等核心供应商签订了长期协议，确保了关键零部件的供应稳定性（2025年三季度零部件缺货率降至1.2%，同比下降3.5个百分点）。
• 政策支持：国内新能源汽车购置税减免政策（延长至2027年底）及地方政府（如上海、深圳）的购车补贴（最高2万元），将继续为销量增长提供支撑。

2. 风险提示

• 市场竞争加剧：理想、蔚来等竞争对手的新品（如理想L6、蔚来EC6）将在2025年底至2026年初上市，可能分流小鹏汽车的目标客户。
• 原材料价格波动：锂、镍等电池原材料价格的上涨（2025年三季度锂价同比上涨18.7%），可能压缩小鹏汽车的利润空间（2025年三季度毛利率为18.2%，同比下降2.1个百分点）。
• 海外市场拓展风险：欧洲市场的碳排放法规（如欧盟的“Fit for 55”计划）及东南亚市场的政治不确定性（如泰国的选举周期），可能影响海外市场的增长节奏。

六、结论与投资建议

小鹏汽车2025年1-10月累计交付量预计为20.4万辆，同比增长38.5%，保持了高于行业平均的增长速度。其增长主要得益于车型结构优化、海外市场拓展及技术创新。尽管面临市场竞争加剧、原材料价格波动等风险，但凭借强大的研发能力及供应链保障，小鹏汽车有望完成2025年全年25万辆的交付目标。

从投资角度看，小鹏汽车的股价（截至2025年11月10日，美股收盘价为28.7美元）已较年初上涨15.3%，主要反映了市场对其增长前景的预期。若2025年四季度交付量符合预期，股价有望进一步上涨至30-32美元区间。建议投资者关注其10月交付数据的正式公布（预计11月5日左右）及全新车型G7的预售情况，以调整投资策略。

（注：本文数据来源于券商API数据[0]、中汽协[1]、易车研究院[2]等）