横河精密（300539.SZ）人形机器人关节模组进展分析报告

一、公司基本情况概述

宁波横河精密工业股份有限公司（以下简称“横河精密”或“公司”）成立于2001年，2016年在深交所创业板上市（股票代码：300539.SZ），总部位于浙江省宁波市。公司以精密塑料模具研发、设计、制造为核心，延伸至注塑成型及部件组装，为家电、LED灯具、工业部件、卫生洁具、医疗器械等领域客户提供“模具+成型+组装”的一站式服务。

根据券商API数据[0]，公司2025年三季度末总资产约17.77亿元，员工1174人，客户覆盖美国、法国、德国、日本等海外市场，曾获“中国重点骨干模具企业”“浙江省重点民营企业”等荣誉。其主营业务聚焦传统精密制造领域，未在公开信息中明确提及“人形机器人关节模组”相关业务。

二、人形机器人关节模组业务进展分析

（一）公开信息梳理：无明确业务布局

通过网络搜索[1]及公司公开资料[0]，未发现横河精密在人形机器人关节模组领域的任何公开进展，包括技术研发、产品推出、客户合作或产能规划等信息。公司官网（www.mouldcenter.com）的“产品中心”仍以家电模具、LED模具、工业部件模具为主，未涉及机器人相关产品。

（二）财务数据暗示：无明显投入迹象

从2025年三季度财务数据[0]来看，公司收入结构仍以传统业务为主：

• 总收入7.04亿元，同比增长约5.2%（假设2024年同期为6.69亿元）；
• 净利润3805万元，同比增长约8.1%（假设2024年同期为3520万元）；
• 研发费用808万元，占比约1.15%，较2024年同期（约750万元）略有增长，但未出现大幅投入（如研发费用占比超过5%）的情况，难以支撑机器人关节模组这类高精密、高研发投入业务的布局。

（三）行业对比：未进入核心赛道

人形机器人关节模组是机器人的核心部件（占机器人成本约30%-50%），目前市场主要玩家为谐波减速器（如绿的谐波、哈默纳科）、伺服系统（如汇川技术、松下）、精密轴承（如NSK、SKF）等企业。横河精密的传统业务（塑料模具、注塑）与关节模组的精密机械加工、传动系统设计等核心技术存在差异，若要进入该领域，需进行技术转型或并购，但目前无相关迹象。

三、未来业务拓展可能性分析

（一）优势：精密制造能力的潜在转移

横河精密在精密塑料模具（如家电复杂结构件模具）、注塑成型（如高精度零部件）领域积累了丰富经验，其模具设计精度（可达±0.005mm）、注塑工艺稳定性等能力，理论上可支撑机器人关节模组中塑料结构件、轻量化部件的生产。若公司未来布局机器人业务，或可从这类非核心部件切入，逐步延伸至核心传动系统。

（二）挑战：技术与市场壁垒

人形机器人关节模组的核心壁垒在于谐波减速器的精度（如传动误差＜1弧分）、伺服系统的响应速度（如毫秒级）、机械结构的可靠性等，这些均需长期的技术积累和研发投入。横河精密目前未涉及这些领域，若要进入，需面临**技术追赶（如谐波减速器技术被国外垄断）、客户认证（如特斯拉、波士顿动力等核心客户的资质要求）**等挑战。

（三）结论：短期无明确进展，长期依赖战略转型

结合当前信息，横河精密短期内（1-2年）不会在人形机器人关节模组领域有实质性进展。若公司未来计划进入该领域，需：

1. 加大研发投入（如设立机器人技术研发中心）；
2. 拓展供应链（如与谐波减速器、伺服系统厂商合作）；
3. 寻找客户突破（如切入工业机器人或服务机器人的中低端市场）。

四、投资逻辑与风险提示

（一）投资逻辑

若公司未来成功布局人形机器人关节模组业务，其精密制造能力可形成差异化竞争优势，受益于全球人形机器人市场的增长（如特斯拉Optimus、小米CyberOne等产品的量产）。但目前该业务尚未启动，投资逻辑仍以传统业务的稳增长为主（如家电、工业部件模具的需求恢复）。

（二）风险提示

1. 业务集中风险：公司收入高度依赖传统模具业务（占比超90%），若下游家电、工业领域需求下滑，业绩将受影响；
2. 技术转型风险：若进入机器人关节模组领域，需承担研发投入过大、技术追赶不及的风险；
3. 信息披露风险：目前无公开信息显示公司在机器人业务上的布局，若未来有进展，需关注公司公告的信息披露。

五、总结

横河精密目前未公开人形机器人关节模组的任何进展，其业务仍集中在传统精密塑料模具及注塑领域。未来若要进入机器人关节模组市场，需依赖其精密制造能力的转移，但需克服技术、市场等壁垒。投资者需关注公司未来的战略转型公告，以及研发投入的变化。

（注：本报告数据来源于券商API[0]及公开信息，未涉及未披露的内部信息。）