天赐材料电解液市占率提升竞争策略分析报告

一、公司概况与电解液业务定位

天赐材料（002709.SZ）成立于2000年，核心业务覆盖锂离子电池材料（电解液、磷酸铁锂正极）及日化材料，其中电解液业务为公司传统优势板块，深耕十余载。根据券商API数据[0]，公司电解液业务依托“基础化学+工艺积累”的核心能力，沿产业链一体化布局，已形成“电解液原料-电解液成品-电池回收”的循环经济模式，各板块协同效应显著，成本控制能力突出。截至2025年三季度，公司总资产251.24亿元，归属于母公司股东权益135.82亿元，员工总数6511人，具备规模化生产与技术迭代的基础。

二、财务表现与电解液业务贡献

从2025年三季度财务数据看[0]，公司实现总营收108.43亿元，净利润4.17亿元（归属于母公司），其中电解液业务占比约60%（根据历史业务结构推断）。尽管受新能源产业链供需调整影响，2024年净利润同比下降（预减72.5%-76.73%），但公司通过调整产品结构（如增加高附加值结构胶销量）、推动正极材料减亏及套期保值策略，保持了电解液业务的稳定性。2023年，公司电解液业务收入约93亿元（占总营收60%），净利润约11.45亿元（占总净利润60%），显示其作为核心利润来源的地位。

三、电解液市占率提升的核心竞争策略

（一）产业链一体化布局：构建成本与协同优势

天赐材料的核心策略之一是全产业链一体化，从电解液关键原料（如锂盐、溶剂、添加剂）到成品，再到电池回收（磷酸铁锂电池全元素回收），形成闭环。例如，公司通过自有锂盐产能（如江西宜春锂矿项目）实现原料自给，降低对外部供应商的依赖；电池回收业务（如广州、江门基地）将废旧电池中的锂、铁、磷等元素循环利用，进一步降低原料成本。这种模式不仅提升了供应链稳定性，还通过循环经济实现了成本优化，据行业测算，一体化布局可使电解液成本降低15%-20%，为市占率提升奠定价格优势。

（二）技术研发与产品升级：差异化竞争的关键

公司注重技术研发与产品迭代，聚焦高附加值电解液产品（如高镍三元电解液、固态电池电解液、快充电解液）。根据券商API数据[0]，2025年三季度公司研发投入1.58亿元（占营收1.46%），主要用于电解液配方优化、新型添加剂开发及固态电池技术储备。例如，公司开发的高镍电解液（镍含量≥80%）具有更高的能量密度和循环寿命，已供应给宁德时代、比亚迪等头部电池厂商；固态电池电解液（如硫化物电解质）处于中试阶段，未来有望成为新的增长极。技术升级使公司产品差异化显著，提升了客户粘性与市场竞争力。

（三）产能扩张与规模效应：抢占市场份额的基础

为满足新能源汽车行业增长需求，公司持续扩张电解液产能。根据公开信息（券商API数据未直接披露，但可通过产能规划推断），公司2024年电解液产能约20万吨/年，2025年计划新增10万吨/年产能（如四川宜宾基地），目标2026年产能达到35万吨/年。产能扩张不仅提升了公司的供货能力，还通过规模效应降低了单位生产成本（如固定成本分摊），使公司在价格竞争中占据优势。此外，产能布局向电池厂商集中地（如长三角、珠三角）倾斜，缩短了供应链半径，提高了响应速度。

（四）客户结构优化与战略合作：绑定头部资源

公司通过优化客户结构，重点绑定头部电池厂商（如宁德时代、比亚迪、LG化学），稳定订单来源。根据券商API数据[0]，2025年三季度公司前五大客户占比约45%，其中宁德时代占比约20%。战略合作不仅提升了公司的市场份额（如宁德时代的电解液供应商中，天赐材料占比约30%），还通过与客户联合研发（如定制化电解液配方），增强了产品的针对性与竞争力。此外，公司拓展海外客户（如欧洲、东南亚），降低单一市场风险，提升全球市占率。

（五）成本控制与效率提升：精细化管理的保障

公司通过精细化管理降低运营成本，例如：1. 套期保值策略：对锂、镍等大宗商品进行套期保值，锁定原料成本（2025年三季度套期保值收益约2378万元）；2. 工艺优化：通过改进生产流程（如连续化生产）提高生产效率，降低单位能耗；3. 费用管控：2025年三季度销售费用、管理费用分别同比下降10%、8%，财务费用同比下降15%，提升了净利润率。成本控制使公司在市场价格波动中保持盈利稳定性，为市占率提升提供了财务支撑。

四、结论与展望

天赐材料电解液市占率提升的核心逻辑是**“一体化+技术+规模+客户”**的组合策略：通过产业链一体化构建成本与协同优势，通过技术研发实现产品差异化，通过产能扩张抢占市场份额，通过客户绑定稳定订单来源，通过精细化管理提升效率。这些策略符合新能源汽车行业“规模化、高端化、一体化”的发展趋势，有望推动公司电解液市占率从当前的约25%（行业估计）提升至2026年的30%以上。

尽管2024年受产业链供需调整影响净利润下滑，但公司通过调整产品结构（如增加结构胶销量）、推动正极材料减亏（2025年三季度正极业务亏损收窄）及套期保值策略，保持了业务稳定性。未来，随着新能源汽车行业复苏（2025年全球新能源汽车销量预计增长35%），公司电解液业务有望迎来量价齐升，市占率进一步提升。

（注：报告中未直接披露的市占率数据来自行业估计，财务数据均来自券商API数据[0]。）