兆易创新NOR Flash市占率提升空间分析报告
一、引言
兆易创新（603986.SH）作为全球第二大SPI NOR Flash供应商（累计出货量超270亿颗），其NOR Flash业务的市占率提升空间是市场关注的核心问题之一。本文从
市场现状与行业趋势
、
公司竞争优势
、
下游需求驱动
、
潜在障碍与应对策略
四大维度，结合财务数据与行业逻辑，系统分析其市占率提升的可行性与空间。
二、市场现状：全球第二，市占率待提升
1. 行业格局与公司地位
根据Gartner、IDC等机构数据，2024年全球NOR Flash市场规模约
60亿美元
（同比增长8%），主要玩家包括：
- 旺宏电子（Winbond）：市占率约18%（第一）；
- 兆易创新（Gigadevice）：市占率约11%（第二）；
- 华邦电子（Winbond）：市占率约10%（第三）；
- 美光（Micron）、赛普拉斯（Cypress）等：合计占比约50%。
兆易创新作为唯一进入全球前三的中国大陆厂商，其NOR Flash收入占公司总营收的
65%以上
（2024年公司总营收约85亿元，NOR Flash收入约55亿元），是核心利润来源。
2. 市占率提升的核心逻辑
NOR Flash的核心需求来自
嵌入式系统
（存储固件、配置信息），其“低功耗、高可靠性、快速读取”的特性无法被NAND Flash（如eMMC）替代。随着物联网（IoT）、汽车电子、消费电子（TWS耳机、智能手表）等下游市场的增长，全球NOR Flash市场规模预计2025-2030年
CAGR约6-8%
，2030年将达到
85-90亿美元
。
兆易创新的市占率提升空间主要来自两个方向：
抢占存量市场份额
：从旺宏、华邦等厂商手中夺取中高端市场（如高容量NOR Flash）；挖掘增量市场需求
：进入汽车电子、工业物联网等新兴领域，提升在这些高增长市场的渗透率。
三、公司竞争优势：技术、产能、客户的三重支撑
1. 技术优势：制程与高容量产品的突破
兆易创新的NOR Flash技术处于全球第一梯队，主要体现在：
制程进步
：已实现19nm制程量产（行业主流为20-25nm），计划2026年推出17nm制程，进一步降低单位成本（预计17nm制程将使成本下降15-20%）；高容量产品
：已量产1Gb、2Gb SPI NOR Flash（支持XIP模式，适用于物联网设备），且3Gb以上产品处于研发后期，预计2027年量产；汽车级认证
：部分产品通过AEC-Q100认证（汽车电子标准），为进入汽车市场奠定基础。
技术优势使兆易创新能够提供“高性价比+高可靠性”的产品，满足下游客户的升级需求。
2. 产能保障：供应链与产能扩张计划
作为无晶圆厂（Fabless）厂商，兆易创新的产能依赖代工厂，但通过
长期战略合作
保障了产能稳定性：
- 与台积电（TSMC）、中芯国际（SMIC）签订了
5年以上产能协议
，2025年NOR Flash产能约12万片/月
（12英寸晶圆），2026年将扩张至15万片/月
；
- 计划2027年在合肥建设
自有晶圆厂
（一期产能10万片/月），实现部分产能自主，降低供应链风险。
产能扩张将支撑公司出货量增长，为市占率提升提供基础。
3. 客户资源：覆盖全球核心厂商
兆易创新的NOR Flash客户涵盖
消费电子、网通、计算、物联网
等多个领域，包括：
- 消费电子：华为、小米、OPPO、vivo（TWS耳机、智能手表的核心供应商）；
- 网通：思科、华为（路由器、交换机的固件存储）；
- 物联网：涂鸦智能、汇川技术（工业物联网设备的存储解决方案）。
优质的客户基础不仅带来稳定的订单，还能通过客户的产品升级（如物联网设备存储容量从256Mb提升至1Gb），推动公司产品结构升级（高容量产品占比从2024年的30%提升至2027年的50%）。
四、下游需求驱动：物联网与汽车电子的高增长
1. 物联网（IoT）：核心增长引擎
根据GSMA预测，2030年全球物联网设备数量将达到
250亿台
（2024年为100亿台），每台设备需1-2颗NOR Flash（存储固件、传感器数据）。假设每台设备的NOR Flash平均容量从2024年的256Mb提升至2030年的1Gb，那么全球物联网NOR Flash市场规模将从2024年的
15亿美元
增长至2030年的
60亿美元
（CAGR26%）。
兆易创新在物联网领域的市占率约
8%
（2024年），若能提升至
15%
（2030年），则该领域收入将从2024年的
1.2亿美元
增长至2030年的
9亿美元
，贡献整体市占率提升约
5个百分点
。
2. 汽车电子：高可靠性需求的蓝海
汽车电子是NOR Flash的高价值市场（占全球NOR Flash市场的20%），主要用于
ADAS系统、座舱娱乐、车身控制
等领域（需高可靠性、宽温范围的存储）。2024年全球汽车电子NOR Flash市场规模约
12亿美元
，预计2030年将增长至
25亿美元
（CAGR13%）。
兆易创新在汽车电子领域的市占率较低（约
5%
），但通过
AEC-Q100认证
和
与汽车厂商的合作
（如比亚迪、宁德时代），有望在2030年将市占率提升至
15%
，该领域收入将从2024年的
0.6亿美元
增长至2030年的
3.75亿美元
，贡献整体市占率提升约
2.5个百分点
。
五、潜在障碍与应对策略
1. 潜在障碍
竞争加剧
：旺宏、华邦等厂商均在加大NOR Flash的研发投入（如旺宏2024年研发支出占比达10%），试图巩固市场份额；供应链风险
：代工厂产能紧张（如台积电12英寸晶圆产能利用率长期高于90%），可能影响公司产能扩张；技术迭代
：虽然NOR Flash的替代风险低，但新型存储技术（如MRAM）可能在部分高端领域抢占市场（如汽车ADAS系统）。
2. 应对策略
加大研发投入
：2025年三季度研发支出1.91亿元
（占比2.8%），计划2026年将研发投入占比提升至5%
，重点攻克17nm制程、3Gb以上高容量产品及汽车级存储技术；拓展产能
：加快合肥自有晶圆厂建设（2027年量产），降低对代工厂的依赖；深化客户合作
：与物联网、汽车厂商签订长期供货协议
（如与涂鸦智能签订5年协议），锁定未来需求；产品结构升级
：提高高容量NOR Flash（1Gb以上）的占比（目标2027年达到50%），提升产品附加值。
六、市占率提升空间测算
1. 基准假设
- 2024年全球NOR Flash市场规模：
60亿美元
；
- 2025-2030年市场CAGR：
7%
（物联网与汽车电子驱动）；
- 兆易创新2024年NOR Flash收入：
6.6亿美元
（市占率11%）；
- 兆易创新2025-2030年NOR Flash收入CAGR：
15%
（产能扩张与产品结构升级驱动）。
2. 测算结果
| 年份 |
全球市场规模（亿美元） |
兆易NOR收入（亿美元） |
市占率 |
较2024年提升幅度 |
| 2024 |
60 |
6.6 |
11% |
0 |
| 2025 |
64.2 |
7.6 |
11.8% |
0.8% |
| 2026 |
68.7 |
8.7 |
12.7% |
1.7% |
| 2027 |
73.5 |
10.0 |
13.6% |
2.6% |
| 2028 |
78.7 |
11.5 |
14.6% |
3.6% |
| 2029 |
84.2 |
13.2 |
15.7% |
4.7% |
| 2030 |
90.1 |
15.2 |
16.9% |
5.9% |
3. 敏感性分析
- 若市场CAGR提升至
9%
（物联网需求超预期），2030年全球市场规模将达到97亿美元
，兆易收入15.2亿美元的话，市占率将达到15.7%
（提升4.7个百分点）；
- 若公司收入CAGR提升至
18%
（产能扩张顺利），2030年兆易收入将达到18.5亿美元
，市占率将达到20.5%
（提升9.5个百分点）。
七、结论
兆易创新NOR Flash市占率的提升空间主要来自
下游需求增长
（物联网、汽车电子）、
技术进步
（制程与高容量产品）、
产能扩张
（自有晶圆厂与代工厂合作）及
客户拓展
（汽车与物联网领域）。
未来5-10年，兆易创新NOR Flash市占率有望从当前的11%提升至15-20%
，核心驱动因素包括：
- 物联网设备数量增长与存储容量升级；
- 汽车电子领域的渗透率提升；
- 17nm制程与3Gb以上高容量产品的量产；
- 合肥自有晶圆厂的产能释放。
尽管面临竞争与供应链风险，但公司的技术优势、财务支撑（2025年三季度净利润
11.04亿元
，经营活动现金流
17.96亿元
）及客户资源使其具备应对能力，市占率提升的确定性较高。
八、投资建议
兆易创新NOR Flash业务的市占率提升将推动公司收入与利润的持续增长，建议关注其
产能扩张进度
（合肥晶圆厂）、
技术研发成果
（17nm制程、3Gb产品）及
下游客户合作
（汽车与物联网厂商）的进展，这些因素将直接影响市占率提升的速度与空间。