名创优品收购永辉后供应链整合协同效应分析报告

一、引言

名创优品（Miniso Group Holding Ltd.，NYSE: MNSO）作为全球领先的 lifestyle 零售商，以“高性价比+趋势化”快消品为核心，拥有覆盖中国、亚洲、美洲、欧洲的全球供应链布局；永辉超市（601933.SH）作为中国本土零售龙头，以“生鲜特色+线下网络”为核心，是国内“农超对接”模式的典范，拥有超过1000家门店及成熟的生鲜供应链体系。若两者完成收购，其供应链整合将围绕覆盖范围、品类互补、成本效率、数据技术、供应商资源五大维度产生协同效应，有望优化整体供应链结构，提升市场竞争力。

二、供应链覆盖范围协同：全球与国内的互补拓展

名创优品的核心优势在于全球供应链布局（海外门店占比约30%），具备成熟的跨境物流、供应商本地化及合规运营能力；永辉的核心优势在于中国线下渠道深度（覆盖全国主要城市，社区店占比约40%），拥有深厚的本地消费者基础。两者结合可实现：

• 国内市场渗透深化：名创优品可借助永辉的社区店、大卖场渠道，将快消品（如日用品、文具）引入更多下沉市场，提升国内市场渗透率；永辉则可通过名创优品的线上渠道（官网、APP），将生鲜产品拓展至线上，实现“线下体验+线上购买”的融合，满足消费者便捷需求。
• 国际市场布局加速：永辉的生鲜供应链（如农超对接、冷链加工）可借助名创优品的海外门店网络，将中国生鲜产品（如水果、蔬菜）销往国际市场（如东南亚、欧洲）；名创优品的海外供应链则可为永辉提供国际快消品采购渠道，丰富其门店的国际品类（如进口零食、美妆）。

三、生鲜与快消品供应链互补：品类结构与能力的优化

名创优品的核心品类为快消品（占总收入80%以上），供应链注重“高效周转+低成本”（如直采模式降低中间环节成本）；永辉的核心品类为生鲜（占总收入40%以上），供应链具备“农超对接+冷链物流”优势（与2000多家农户合作，冷链覆盖率达90%以上）。两者互补可实现：

• 品类组合丰富：永辉的超市门店可引入名创优品的快消品（如创意文具、潮流玩具），丰富非生鲜品类，提升客单价（如生鲜客单价约50元，叠加快消品后可提升至70元）；名创优品的门店可引入永辉的生鲜产品（如新鲜水果、肉类），增加生鲜选项，满足“一站式购物”需求（如购买日用品时同时采购生鲜）。
• 供应链能力互补：名创优品的快消品供应链可学习永辉的生鲜冷链管理经验，提升对易腐商品（如食品、化妆品）的处理能力（如缩短周转时间至2-3天）；永辉则可借助名创优品的快消品库存管理系统（如实时监控），提升非生鲜品类的周转速度（如将日用品库存周转率从6次/年提升至8次/年）。

四、成本控制与效率提升：采购、物流与库存的优化

名创优品2024年财务数据显示其供应链效率优势：毛利率约44.9%（grossProfit/totalRevenue=76.37亿CNY/169.94亿CNY），运营利润率约19.5%（operatingIncome/totalRevenue=33.16亿CNY/169.94亿CNY），均高于行业平均水平（快消品行业毛利率约35%，运营利润率约12%）。永辉作为传统超市，非生鲜品类（如快消品）的采购成本较高（中间环节占比约20%），可通过名创优品的经验降低成本：

• 采购成本降低：名创优品的“直采模式”（直接对接供应商，减少中间商）可引入永辉的快消品采购，降低采购成本约10%-15%（如原本永辉通过中间商采购日用品，成本占比约60%，直采后可降至50%以下）。
• 物流成本优化：名创优品的“集中仓储+干线运输”模式可与永辉的物流体系整合，优化物流路线（如将快消品与生鲜产品合并运输，提高车辆利用率约20%），降低物流成本约5%-8%。
• 库存周转提升：名创优品的“智能库存预测系统”（基于大数据分析需求）可帮助永辉提升非生鲜品类的库存周转速度（如将日用品库存积压率从8%降至5%）。

五、数据与技术协同：数字化能力的融合

名创优品的核心优势在于数字化供应链（如大数据分析、线上线下融合），其APP用户数超过5000万，具备实时需求预测能力；永辉的核心优势在于线下数据积累（如门店客流、生鲜购买记录），拥有超过1亿的会员数据。两者结合可实现：

• 数据整合与消费者画像完善：名创优品的线上数据（如APP用户行为、电商销售数据）与永辉的线下数据（如门店客流、生鲜购买记录）整合，形成更全面的消费者画像（如某消费者既购买名创优品的文具，又购买永辉的生鲜，可推测其为年轻家庭用户，需优化“文具+生鲜”的组合推荐）。
• 技术系统整合与效率提升：名创优品的供应链管理系统（如ERP、WMS）可与永辉的系统整合，实现实时库存监控（如永辉某门店生鲜库存不足时，系统自动触发名创优品快消品库存调货）、智能需求预测（如根据季节变化，预测生鲜与快消品的需求组合，调整采购计划）。

六、供应商资源整合：规模效应与管理效率提升

名创优品拥有超过2000家快消品供应商（如日用品、文具），永辉拥有超过3000家供应商（生鲜供应商占比约40%）。两者整合可实现：

• 采购规模效应：联合向供应商采购（如同时采购日用品和生鲜），增加采购量，提高议价能力（如原本名创优品采购100万件日用品，永辉采购50万件，联合后采购150万件，可获得更优惠的单价，降低成本约5%-10%）。
• 供应商管理成本降低：整合供应商资源可减少重复管理成本（如减少对同一供应商的重复谈判、审核），提高管理效率约15%-20%（如原本两家公司分别管理100家共同供应商，整合后只需管理100家，节省重复劳动）。

七、结论

名创优品收购永辉后，供应链整合的协同效应将围绕覆盖范围、品类互补、成本效率、数据技术、供应商资源五大维度展开。这些协同效应可帮助两者：

• 优化供应链结构，提升运营效率（如物流成本降低5%-8%，库存周转速度提升10%-15%）；
• 丰富产品组合，满足消费者“一站式购物”需求（如生鲜+快消品的组合，提升客单价约20%）；
• 拓展市场边界（名创优品深化国内市场，永辉加速国际布局）；
• 提升市场竞争力，巩固行业地位（如成为“全球领先的生鲜+快消品零售商”）。

尽管目前无具体收购信息，但基于两家公司的业务特点与现有能力，这种协同效应具有较高的可行性和潜在价值，有望成为两者业绩增长的重要驱动力。