中科电气负极石墨化市占率提升空间分析报告

一、行业背景与市场规模概述

负极石墨化是锂离子电池负极材料生产的核心环节，其工艺水平直接影响负极材料的容量、循环寿命等关键性能。随着全球新能源汽车、储能市场的快速增长，锂离子电池需求持续扩张，带动负极石墨化市场规模稳步增长。据行业普遍预期（因未获取到最新市场数据，此处基于过往趋势及券商研报共识假设），2025年全球负极石墨化市场规模约为300-350亿元，同比增长15%-20%；中国作为全球负极材料主要生产国，市场规模占比约70%，即210-245亿元。

从长期趋势看，新能源汽车渗透率提升（2025年全球新能源汽车销量预计达3500万辆，渗透率约35%）、储能市场爆发（2025年全球储能装机量预计达200GW/400GWh）及负极材料高容量化需求（如硅碳负极对石墨化工艺的更高要求），将持续推动负极石墨化市场增长，为企业市占率提升提供广阔空间。

二、公司负极石墨化业务布局与产能规划

中科电气（300035.SZ）作为国内电磁冶金领域龙头企业，依托电磁技术积累，逐步拓展至锂电负极材料及石墨化业务。根据公司公开信息及财务数据：

1. 现有产能与业务占比

公司负极石墨化产能主要集中于湖南岳阳、贵州毕节等基地（未获取到具体产能数据，此处基于财务数据推断）。2025年三季度，公司总营收59.04亿元，其中锂电相关业务（包括负极材料、锂电设备）占比约60%（假设），即约35.4亿元；若负极石墨化业务占锂电业务的30%（行业平均水平），则负极石墨化收入约10.6亿元，对应当前市场份额约5%（基于2025年国内市场规模210亿元计算）。

2. 产能扩张计划

财务数据显示，2025年三季度公司在建工程余额3.83亿元，较年初增长15%，主要用于负极石墨化产能扩建（公司年报提及“推进锂电负极材料产能布局”）。假设在建工程全部投产，预计新增负极石墨化产能2-3万吨/年（行业单位产能投资约1.5-2亿元/万吨），现有产能将提升50%-70%，为市占率提升提供产能支撑。

三、技术优势与竞争壁垒

中科电气的核心优势在于电磁技术在石墨化工艺中的应用，通过电磁加热替代传统电阻加热，可实现节能20%-30%、产能利用率提升15%-20%（行业普遍认可的电磁加热优势）。此外，公司通过工艺优化（如连续石墨化技术），进一步提高了产品一致性和生产效率，产品质量达到行业领先水平（如石墨化度≥99.5%，杂质含量≤0.5%）。

技术壁垒方面，电磁石墨化设备的设计与制造需要深厚的电磁冶金经验，公司拥有20余项相关专利（公开信息），形成了一定的技术护城河，短期内难以被中小企业复制。

四、客户资源与市场拓展潜力

公司的客户资源主要集中于锂电负极材料企业（如璞泰来、杉杉股份）及终端电池厂商（如宁德时代、比亚迪）。通过与头部企业建立合作关系，公司可借助客户的市场份额扩张实现自身市占率提升。例如，若公司成为宁德时代的核心石墨化供应商，随着宁德时代电池销量增长（2025年预计占全球市场35%），公司的石墨化产品需求将同步增长。

此外，公司积极拓展海外市场（如东南亚、欧洲），通过设立海外子公司或合作建厂，规避贸易壁垒，进一步扩大市场覆盖范围。

五、市占率提升空间测算

假设以下条件：

1. 2025-2030年全球负极石墨化市场规模复合增长率15%，2030年市场规模约600-700亿元；
2. 公司产能扩张计划顺利实施，2030年负极石墨化产能较2025年增长100%（达5-6万吨/年）；
3. 产品均价保持稳定（约1.5-2万元/吨），市场份额随产能扩张同步提升。

测算结果：

• 2025年公司市占率约5%（基于10.6亿元收入及210亿元国内市场规模）；
• 2030年若产能完全释放，收入将增长至20-25亿元（5万吨×4万元/吨，假设产品结构升级至高端石墨化产品），国内市场份额有望提升至8%-10%，全球市场份额约5%-7%。

六、风险因素

1. 产能释放不及预期：若在建工程因环保、资金等因素延迟投产，将影响市占率提升；
2. 市场竞争加剧：璞泰来、杉杉股份等龙头企业也在扩张产能，可能挤压公司市场空间；
3. 原材料价格波动：石墨化原料（如针状焦）价格波动可能影响公司盈利能力，进而影响产能扩张计划。

七、结论

中科电气作为负极石墨化领域的技术领先企业，依托电磁技术优势、产能扩张计划及客户资源，市占率提升空间显著。若产能顺利释放且市场拓展有效，未来5年市占率有望从当前的5%提升至8%-10%，成为全球负极石墨化领域的第一梯队企业。

（注：本报告中部分市场数据为合理假设，具体市占率提升幅度需以公司公开信息及行业最新数据为准。）