克来机电CO₂热泵产能利用率分析：2025年或达95%

克来机电（603960.SH）作为国内汽车电子及智能装备领域的领先企业，近年来逐步拓展新能源热管理业务，其中二氧化碳（CO₂）热泵系统是其重点布局的方向之一。产能利用率作为衡量企业生产运营效率的核心指标，直接反映了公司在该业务板块的资源利用水平与市场需求匹配度。本文将结合

，从多个角度对其CO₂热泵产能利用率展开分析。

产能利用率的计算公式为：

。对于克来机电的CO₂热泵业务而言，其利用率主要受以下因素影响：

根据公司2024年年报披露，克来机电于2023年启动了“新能源热管理系统产能扩建项目”，计划投资5.2亿元建设CO₂热泵生产线，设计产能为

（按单班计算）。该项目于2024年四季度逐步投产，2025年上半年进入满负荷调试阶段。若项目按计划推进，2025年全年产能有望释放至（即80%的设计产能）。

CO₂热泵因具备高效节能、低温环境适应性强等优势，近年来在新能源汽车（尤其是高端车型）中的渗透率快速提升。克来机电凭借其在汽车电子领域的技术积累，已与多家头部新能源车企（如比亚迪、蔚来）达成合作，2025年上半年CO₂热泵订单量约为

，同比增长120%。若下半年订单保持稳定，全年销量有望达到，超过全年产能规划的12万台套，这意味着产能利用率将（即通过加班或增加班次实现超产）。

CO₂热泵的核心零部件（如压缩机、换热器）依赖进口，供应链稳定性对产能利用率影响较大。2025年以来，克来机电通过与供应商签订长期协议及建立本地仓储中心，有效降低了零部件短缺风险。此外，公司引入了自动化生产设备，生产效率提升了

，使得单位时间产量显著增加，进一步支撑了产能利用率的提升。

由于克来机电未单独披露CO₂热泵业务的产能利用率数据，我们通过

及进行估算：

根据公司2025年半年报，新能源热管理业务收入为

，占总收入的25%。假设CO₂热泵的单价为（行业平均水平），则上半年产量约为（3.6亿元/3000元）。若上半年产能释放至（设计产能的53%），则产能利用率为（12万台/8万台），这显然过高，可能因单价估算偏低或收入统计包含其他热管理产品。调整单价至，则产量为，产能利用率为（9万台/8万台），较为合理。

根据《2025年中国新能源热管理行业调研白皮书》，国内CO₂热泵企业的平均产能利用率约为

，其中头部企业（如三花智控、盾安环境）的利用率超过。克来机电作为后进入者，凭借客户资源与技术优势，产能利用率应高于行业平均水平，预计2025年全年将达到**95%**左右。

综合以上分析，克来机电CO₂热泵业务的产能利用率

，主要得益于：

• 产能逐步释放（项目投产进度符合预期）；
• 市场需求旺盛（订单量大幅增长）；
• 供应链与生产效率提升（降低了瓶颈约束）。

未来，随着新能源汽车渗透率的进一步提高，CO₂热泵的需求将持续增长，克来机电若能保持当前的客户拓展与产能建设节奏，产能利用率有望稳定在

，成为公司新的业绩增长点。

（注：本文数据来源于公司年报、行业调研及公开信息估算，实际产能利用率以公司披露为准。）