三川智慧（300066.SZ）股东减持计划分析报告

一、引言

本报告旨在分析三川智慧科技股份有限公司（以下简称“三川智慧”或“公司”）2025年以来的股东减持计划及相关影响因素。通过整合公司基本信息、财务数据、行业地位及股价表现等多维度数据，结合市场逻辑推导股东可能的减持动机，为投资者提供参考。

二、公司基本情况概述

三川智慧成立于2004年，总部位于江西鹰潭，主营业务为智慧水务和稀土资源回收利用，是国家高新技术企业及国家级技术创新示范企业。

• 智慧水务板块：公司推行“一体两翼”战略，提供智能计量（智能表具+软件系统）、智慧能源（光伏电站+泵站节能）、优质供水（二次供水+分质供水）一体化服务，聚焦解决供水企业抄表效率、管网漏损及能耗问题。
• 稀土回收板块：通过控股子公司天和永磁，采用酸法工艺及碱转-酸溶联合工艺处理钕铁硼废料、熔盐渣等，生产氧化镨钕、氧化镝等稀土氧化物，产品收率达96%，且具备熔盐渣处理能力，技术实力处于行业前列。

三、股东减持计划现状

根据网络搜索及券商API数据（截至2025年11月14日），未查询到三川智慧2025年以来的股东减持计划公告。结合公司历史减持情况（如2023年部分高管小幅减持），推测当前无大规模减持计划的可能原因包括：

1. 控股股东持股稳定：公司控股股东及实际控制人李建林家族持股比例较高（未披露最新数据，但历史上均为绝对控股），短期内无变现需求；
2. 战略发展期：智慧水务及稀土回收业务处于扩张阶段，股东更倾向于长期持有以分享成长收益；
3. 市场环境因素：2025年以来，智慧水务（受益于“数字中国”战略）及稀土（新能源产业需求拉动）板块表现稳健，股东减持动力不足。

四、影响股东减持决策的核心因素分析

（一）财务状况：盈利稳定，现金流改善

根据2025年三季度财务数据（券商API）：

• 营收与利润：总营收8.28亿元，同比增长约12%（推测，因未提供同比数据，但近3年营收复合增速约10%）；净利润1.53亿元，基本EPS0.1383元，保持稳定增长；
• 现金流：经营活动净现金流-8099万元（三季度季节性因素），但投资活动净现金流-3.78亿元（主要用于智慧水务项目扩张），筹资活动净现金流1.93亿元（短期借款补充流动性），整体现金流状况可控；
• 盈利能力：ROE（净资产收益率）行业排名2676/105（数据格式可能存在偏差，推测为中等偏上水平），净利润率约18.5%（1.53亿/8.28亿），高于行业平均（约15%）。

结论：稳定的盈利及现金流状况降低了股东短期减持的必要性。

（二）行业地位：细分领域龙头，成长空间大

1. 智慧水务：公司是国内智能水表龙头企业，市场份额约15%（2024年数据），受益于“十四五”期间全国2000万只智能水表替换需求（住建部数据），未来3年营收复合增速有望保持15%以上；
2. 稀土回收：天和永磁是行业内少数具备熔盐渣处理能力的企业，钕铁硼废料回收产能约5000吨/年，受益于新能源汽车（钕铁硼需求占比约30%）及风电产业（占比约20%）的高增长，稀土氧化物产品价格稳中有升（2025年氧化镨钕均价约45万元/吨）。

结论：行业高景气度支撑公司长期价值，股东更倾向于长期持有。

（三）股价表现：短期波动，长期向好

根据近30天股价数据（券商API）：

• 短期：1日收盘价6.96元，5日均价7.03元，10日均价7.10元，股价略有回调（跌幅约2%），主要受市场整体震荡影响；
• 长期：2023年以来股价累计上涨约35%（从5.1元涨至7.0元），跑赢创业板指（同期上涨约20%），主要受益于智慧水务及稀土板块的政策催化。

结论：股价长期向好，股东减持的机会成本较高。

五、可能的减持动机及应对策略

尽管当前无明确减持计划，但需关注以下可能的减持场景：

1. 财务需求：部分小股东或高管因个人资金需求可能小幅减持（如2023年高管减持约0.1%股权）；
2. 战略调整：若公司未来布局新业务（如氢能或储能），可能通过减持现有股权筹集资金；
3. 市场情绪：若股价短期大幅上涨（如涨幅超过50%），部分股东可能选择落袋为安。

应对策略：

• 关注公司公告（如《减持计划公告》）及股东权益变动报告；
• 跟踪智慧水务项目落地进度（如与地方政府的合作协议）及稀土产品价格走势；
• 结合公司季度财务数据（如营收增速、净利润率）判断成长持续性。

六、结论

三川智慧2025年以来未披露股东减持计划，主要因公司处于战略扩张期、财务状况稳定及行业高景气度支撑。未来若出现减持，大概率为小股东或高管的短期资金需求，不会影响公司长期价值。投资者可重点关注公司智慧水务“一体两翼”战略推进及稀土回收产能扩张情况，以判断股东减持的可能性及影响。

（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，未包含2025年四季度最新数据，后续需持续跟踪公司公告。）