分众传媒客户续约率变化分析报告

一、引言

分众传媒（002027.SZ）作为国内生活圈媒体龙头，构建了以楼宇媒体（电梯电视、电梯海报）和影院银幕广告为核心的媒体网络，覆盖超4亿城市主流消费人群，其客户续约率是衡量品牌广告主忠诚度、媒体平台竞争力及业务稳定性的关键指标。本文基于公开财务数据、公司业务模式及行业背景，对分众传媒客户续约率的潜在变化趋势进行分析，并指出数据局限性。

二、业务模式对客户续约率的支撑：场景优势与壁垒

分众传媒的核心竞争力在于**“生活圈媒体”的场景属性**：电梯作为城市基础设施，具有“主流人群、必经、高频、低干扰”的特点（公司官网披露），覆盖了消费者的工作、生活、娱乐场景，形成了“强制曝光+精准触达”的组合优势。这种场景壁垒使得品牌广告主难以通过其他媒体替代分众的投放效果——例如，电梯媒体的日均触达率超3亿人次（行业估算），且广告回忆率显著高于传统电视或互联网媒体（第三方调研数据）。

从业务模式看，分众的客户以品牌广告主（如消费品、金融、互联网企业）为主，这类客户的投放需求具有持续性（需长期维护品牌认知），而分众的场景优势恰好匹配这一需求。因此，理论上，分众的客户续约率应高于行业平均水平（若行业平均续约率为60%-70%，分众可能达到75%-85%，但需具体数据验证）。

三、财务数据反映的客户留存趋势：业绩稳定性与增长

尽管未获取到直接的“客户续约率”数据，但财务业绩的稳定性与增长可间接反映客户留存情况：

• 收入与净利润增长：2025年三季度，分众传媒实现总收入96.07亿元（同比增长？需补充同比数据，但现有数据显示2023年净利润预增72.05%-78.5%，说明业绩持续增长）；2023年净利润预增的主要原因是“国内广告市场回暖，品牌广告主认可分众的传播价值”（公司2024年1月预报）。这一增长若来自现有客户的续约及投放量增加（而非完全依赖新客户），则说明客户留存率较高。
• 毛利率稳定性：分众的毛利率长期维持在较高水平（2020年毛利率约42%，2023年预计进一步提升），主要因媒体网络的固定成本（如电梯点位租金）占比高，随着客户投放量增加，边际成本递减。高毛利率意味着客户投放的“性价比”较高，有助于提高续约意愿。

四、数字化转型对续约率的潜在提升作用

分众传媒近年来推进数字化转型（如“分众直投”平台、AI精准投放系统），通过数据技术提升广告效果监测与优化能力。例如，公司可通过电梯媒体的物联网设备收集用户触达数据，为广告主提供“曝光量、到达率、转化率”的精准报告（公司官网披露）。这种“效果可量化”的能力有助于增强客户对投放效果的信心，从而提高续约率——尤其是在广告主越来越重视“品效合一”的背景下，数字化服务成为客户留存的重要抓手。

五、行业背景下的续约率推断：龙头企业的优势

分众传媒作为户外广告行业的龙头（市场份额超50%，行业估算），具有以下优势支撑高续约率：

• 网络覆盖优势：分众覆盖全国超300个城市，拥有超200万个电梯点位及超1.5万家影院（公司2023年年报），这种规模效应使得广告主难以通过其他媒体实现同等范围的触达。
• 客户资源积累：分众的客户包括宝洁、阿里、腾讯等头部企业（公开信息），这些客户的长期投放（如宝洁与分众合作超10年）说明分众的媒体价值得到了长期认可，续约率可能高于行业平均。

六、结论与数据局限性

结论

分众传媒的场景壁垒、财务业绩稳定性、数字化转型及行业龙头地位均支撑其客户续约率保持在较高水平（推测2023-2025年续约率约75%-85%）。尽管未获取到直接的续约率数据，但业绩增长与客户结构（品牌广告主为主）间接反映了客户留存情况良好。

数据局限性

本文的分析存在以下关键数据缺失：

1. 直接的客户续约率数值（如2023-2025年的具体续约率）；
2. 行业平均续约率数据（无法进行横向对比）；
3. 客户结构细节（如长期客户占比、新客户贡献比例）。

这些数据需通过深度投研模式（如券商专业数据库、公司投资者关系活动披露）获取，以进一步验证本文的推断。

七、建议

若需更精准的客户续约率分析，建议开启深度投研模式，获取以下数据：

• 分众传媒2023-2025年客户续约率（公司年报或投资者关系活动披露）；
• 户外广告行业平均续约率（行业协会或券商研报）；
• 分众传媒客户结构（长期客户占比、新客户来源）。

这些数据将有助于更全面地分析分众传媒的客户留存能力及行业竞争力。