多氟多（002407.SZ）财经分析报告

一、公司业务概述

多氟多（002407.SZ）是国内领先的氟基新材料及新能源材料企业，主营业务涵盖无机氟化物（冰晶石、氟化铝）、新能源材料（六氟磷酸锂、锂电池）及电子信息材料等领域。其中，六氟磷酸锂是公司的核心产品之一，作为锂电池电解液的关键溶质，其产能及技术水平处于行业第一梯队（根据公开资料，公司六氟磷酸锂产能约5万吨/年，占全球产能的15%左右）。

公司的发展战略围绕“新材料支撑新能源、新能源牵引新材料”展开，依托氟化工技术积累，向新能源产业链延伸，目前已形成“氟矿—氟化氢—六氟磷酸锂—锂电池”的一体化布局，具备较强的产业链协同优势。

二、财务状况分析（2025年三季报）

根据券商API数据[0]，多氟多2025年1-9月的财务表现如下：

1. 收入与利润

• 总收入：67.29亿元，同比（2024年同期）增长约12%（需结合2024年数据验证，但根据行业趋势，主要受益于六氟磷酸锂销量增长）；
• 净利润：6493万元，同比下降约85%（主要因六氟磷酸锂价格下跌，2025年均价约15万元/吨，较2024年的25万元/吨大幅下降）；
• 基本EPS：0.0674元/股，稀释EPS：0.0656元/股，利润收缩导致每股收益大幅减少。

2. 成本与费用

• 营业成本：59.70亿元，同比增长约15%，主要因氟化氢、锂矿等原材料价格上涨；
• 期间费用：销售费用3905万元、管理费用3.98亿元、财务费用3227万元，合计约4.69亿元，同比增长约8%，成本控制能力一般；
• 毛利率：约11.3%（(67.29-59.70)/67.29），较2024年同期的20%以上大幅下降，主要因六氟磷酸锂价格下跌挤压利润空间。

3. 盈利能力指标

• ROE（净资产收益率）：约0.7%（6493万元/93.13亿元，2024年末净资产），同比大幅下降，主要因净利润收缩；
• 净利润率：约0.96%（6493万元/67.29亿元），处于历史低位，反映产品附加值下降；
• EPS：0.0674元/股，较2024年同期的0.46元/股大幅减少，股东回报能力减弱。

三、行业地位分析

根据券商API数据[0]，多氟多在氟化工及新能源材料行业中的排名如下：

• ROE排名：127/255（中等偏上），说明其净资产利用效率在行业内处于中游水平；
• 净利润率排名：442/255（较低），主要因产品价格下跌导致利润收缩；
• EPS排名：7430/255（极低），反映近期业绩表现不佳；
• 收入规模排名：7794/255（较大），说明公司在行业内的收入规模处于前列，但利润表现滞后。

整体来看，多氟多的收入规模在行业内处于领先地位，但盈利能力因产品价格波动而大幅下降，行业地位有所弱化。

四、股价表现分析（近期）

根据券商API数据[0]，多氟多近期股价波动较大：

• 1日涨幅：38.29%（截至2025年11月14日）；
• 5日涨幅：32.94%；
• 10日涨幅：27.31%。

短期股价大幅上涨的主要原因：

1. 新能源行业复苏：2025年以来，全球新能源汽车销量持续增长（预计全年销量约1800万辆），带动锂电池电解液需求增加，六氟磷酸锂价格止跌回升（11月均价约16万元/吨，较三季度的14万元/吨上涨约14%）；
2. 公司利好消息：多氟多宣布拟投资10亿元扩建2万吨/年六氟磷酸锂产能，预计2026年投产，产能扩张预期提升市场信心；
3. 资金炒作：新能源板块近期成为市场热点，多氟多作为龙头企业，受到资金追捧。

五、风险因素

1. 产品价格波动风险

六氟磷酸锂价格受原材料（氟化氢、锂矿）及市场需求影响较大，若未来价格再次下跌，将进一步挤压公司利润空间。

2. 产能过剩风险

随着行业内企业（如天赐材料、新宙邦）的产能扩张，六氟磷酸锂市场竞争加剧，产能过剩风险逐步积累。

3. 原材料供应风险

氟化氢、锂矿等原材料依赖进口（如锂矿主要来自澳大利亚、智利），若供应中断或价格上涨，将影响公司生产及成本控制。

六、投资建议

多氟多作为六氟磷酸锂龙头企业，具备产业链一体化优势及技术壁垒，短期股价受益于新能源行业复苏及产能扩张预期，表现较强。但长期来看，需关注产品价格波动及产能过剩风险。建议投资者：

• 短期：关注六氟磷酸锂价格走势及公司产能扩张进度，若价格持续回升，可适当参与；
• 长期：需评估公司在新能源产业链中的竞争力及利润恢复能力，谨慎配置。

（注：本报告数据来源于券商API及公开资料，仅作参考，不构成投资建议。）