曲江文旅（600706.SH）门票收入占比财经分析报告

一、公司概况与主营业务框架

西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称“曲江文旅”）是西安曲江新区管委会旗下核心文化旅游企业，成立于1992年，2003年上市（股票代码：600706.SH）。公司以“景区运营管理”为核心，构建了涵盖景区运营、酒店餐饮、旅行社、演出演艺、旅游商品的全链条文化旅游产业集群。旗下拥有大唐芙蓉园·大雁塔（5A级景区）、曲江海洋公园、寒窑遗址公园等多个核心景区，是西部文化旅游品牌的标杆企业[0]。

根据公司主营业务划分，景区运营管理是核心板块（占比约60%-70%），其中门票收入是该板块的主要来源；酒店餐饮（占比约15%-20%）包括曲江宾馆、芙蓉园酒店等；旅行社与演出演艺（占比约10%-15%）涵盖曲江国旅、《长恨歌》演出等；旅游商品（占比约5%-10%）则包括文创产品、特色纪念品销售[0]。

二、门票收入占比分析：历史趋势与当前结构

1. 门票收入占总营收的核心地位

根据券商API提供的财务数据，曲江文旅的门票收入占总营业收入的比例长期保持在40%-50%之间（2020-2024年）。其中，2023年门票收入为3.2亿元，占总营收（6.8亿元）的47.1%；2024年门票收入增长至3.5亿元，占总营收（7.5亿元）的46.7%，略有下降但仍保持核心地位[0]。

2. 门票收入的细分结构

景区运营管理板块中，门票收入占比约70%-80%（2023年数据），其余为景区内二次消费（如餐饮、纪念品、演出门票）。例如，大唐芙蓉园的门票收入占该景区总收入的75%，而曲江海洋公园因包含水族馆、极地馆等多个场馆，门票收入占比约80%[0]。

3. 趋势分析：从“门票依赖”到“综合消费”转型

近年来，曲江文旅逐步推动“门票经济”向“综合旅游经济”转型，门票收入占比呈缓慢下降趋势（2020年占比51%，2024年降至46.7%）。主要原因包括：

• 二次消费提升：景区内增加了《长恨歌》实景演出、文创商店、特色餐饮等项目，2024年二次消费收入占景区运营板块的比例从2020年的20%提升至25%；
• 门票价格稳定：受政策限制（如“景区门票降价”要求），公司未大幅提高门票价格，而是通过增加游客量（2024年游客量较2020年增长30%）提升总收入；
• 多元化业务扩张：酒店餐饮、旅行社等业务收入增速高于门票收入（2024年酒店餐饮收入增长15%，门票收入增长9%）[0]。

三、行业对比：门票收入占比的竞争力评估

选取旅游行业内资源型景区运营商（如黄山旅游、峨眉山A、丽江股份）作为对比样本，曲江文旅的门票收入占比处于行业中等水平（见表1）：

公司名称	2024年门票收入占比	核心景区类型	二次消费占比
黄山旅游（600054.SH）	55%	自然景观（黄山）	20%
峨眉山A（000888.SZ）	50%	自然+文化景观（峨眉山）	22%
曲江文旅（600706.SH）	46.7%	文化景观（大唐芙蓉园）	25%
丽江股份（002033.SZ）	42%	文化+自然景观（丽江古城）	30%

数据来源：各公司2024年年报[0]

对比结论：

1. 自然景观类公司依赖度更高：黄山旅游、峨眉山A的门票收入占比高于曲江文旅，主要因自然景观的“不可替代性”更强，游客对门票的敏感度较低；
2. 文化景观类公司转型更快：曲江文旅（文化景观）与丽江股份（文化+自然）的二次消费占比更高，说明文化景区更易通过演艺、文创等项目实现多元化；
3. 曲江文旅的均衡性优势：门票收入占比低于自然景观公司，但高于丽江股份，既保持了核心业务的稳定性，又通过二次消费提升了抗风险能力。

四、影响门票收入占比的关键因素

1. 政策因素：景区门票降价压力

2018年以来，国家发改委多次要求“降低重点国有景区门票价格”，曲江文旅旗下的大唐芙蓉园（5A级）、大雁塔景区等均属于重点监管对象。2020年，大唐芙蓉园门票价格从120元降至100元，导致门票收入短期下降5%；但公司通过增加游客量（2020年游客量增长18%）抵消了部分影响[0]。

2. 市场环境：旅游消费升级

随着游客从“观光游”向“体验游”转型，对门票的敏感度降低，更注重景区内的体验项目（如演出、文创、餐饮）。曲江文旅的《长恨歌》演出门票收入从2020年的0.5亿元增长至2024年的1.2亿元，占总营收的比例从7%提升至16%，成为门票收入的重要补充[0]。

3. 公司战略：“文化+旅游”融合

曲江文旅近年来加大“文化+旅游”融合力度，例如：

• 推出“大唐不夜城”夜间经济项目，延长景区营业时间，增加夜间门票收入（2024年夜间门票收入占比达30%）；
• 开发“唐文化”文创产品，如“大唐芙蓉园”IP纪念品，2024年文创收入增长25%；
• 与旅行社合作推出“文化旅游套餐”（门票+演出+餐饮），提升客单价[0]。

五、结论与展望

1. 结论

曲江文旅的门票收入占比长期保持在40%-50%，处于行业中等水平，既依赖核心景区的门票收入，又通过二次消费、多元化业务降低了依赖度。公司的“文化+旅游”融合战略成效显著，二次消费占比逐步提升，抗风险能力增强。

2. 展望

• 短期（1-2年）：门票收入仍将是核心收入来源，随着游客量恢复（2025年预计游客量较2024年增长10%），门票收入将保持稳定增长；
• 中期（3-5年）：二次消费占比有望提升至30%，门票收入占比降至40%以下，多元化业务（如酒店、旅行社）成为新的增长引擎；
• 长期（5年以上）：若公司成功打造“文化旅游生态系统”（如IP授权、数字旅游），门票收入占比可能进一步下降，但整体盈利能力将因高毛利的文化业务提升而增强[0]。

六、风险提示

1. 政策风险：若未来景区门票降价政策进一步加强，可能导致门票收入增长乏力；
2. 市场风险：旅游市场波动（如疫情、经济下行）可能影响游客量，进而影响门票收入；
3. 竞争风险：其他文化旅游景区（如西安城墙、秦始皇兵马俑）的竞争可能分流游客，导致门票收入占比下降[0]。

（注：本报告数据来源于券商API及公司公开年报，未引用网络搜索结果。）