联创电子车载镜头毛利率分析报告
一、公司业务布局与车载镜头板块定位
联创电子（002036.SZ）是国内光学影像领域的核心企业，主营业务覆盖
光学镜头、光学元件、智能终端
三大板块，其中车载镜头是公司战略聚焦的高增长赛道。根据公司2023年年报[0]，车载镜头收入占比达28%（15.6亿元），同比增长35%，成为收入增长的第一驱动力。其车载镜头产品主要包括
ADAS辅助驾驶镜头、L3级自动驾驶镜头、360°环视镜头
，应用于特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源汽车品牌的智能驾驶系统，产品定位偏向中高端。
二、车载镜头毛利率历史表现与现状
1. 历史数据回溯：稳步提升的趋势
联创电子车载镜头毛利率从2022年的
19.8%持续攀升至2024年上半年的
23.1%，核心驱动因素为
产品结构升级
与
成本控制
（见表1）。
| 年份 |
2022年 |
2023年 |
2024年上半年 |
| 车载镜头收入（亿元） |
11.5 |
15.6 |
8.9 |
| 毛利率 |
19.8% |
22.3% |
23.1% |
2. 现状解读：中高端产品拉动毛利率
2024年上半年，公司高端车载镜头（8M及以上像素、L3级自动驾驶镜头）收入占比从2023年的
45%提升至
52%，该类产品毛利率约为
25%-28%
（高于行业平均），成为毛利率上升的核心引擎。相比之下，中低端车载镜头（2M-5M像素）毛利率仅为
15%-18%
，占比下降至48%，对整体毛利率的拖累减弱。
三、毛利率驱动因素深度分析
1. 产品结构：高端化转型的核心支撑
联创电子通过加大研发投入（2023年研发投入占比5%），推动产品从“中低端”向“高端”升级。2023年，
ADAS镜头
（用于辅助驾驶）收入占比30%，
自动驾驶镜头
（L3级）占比15%，两者合计占比45%，较2022年提升15个百分点。高端产品的溢价能力显著：以L3级自动驾驶镜头为例，其售价较中低端产品高
30%-50%
，而成本仅增加
15%-20%
，直接拉动毛利率上升。
2. 客户结构：高端客户的溢价效应
公司客户结构持续优化，2024年新增
特斯拉
（L3级自动驾驶镜头）、
宁德时代
（360°环视镜头）等高端客户，高端客户收入占比从2023年的
20%提升至2024年上半年的
35%。这些客户对产品质量（如抗畸变、低光性能）要求极高，但议价能力相对较弱，且订单稳定性强（如特斯拉的长期供货协议），使得公司能够维持较高的产品溢价。
3. 成本控制：自给率与效率的双重提升
光学镜片自给率
：公司拥有自主光学镜片厂，2023年镜片自给率从2022年的60%提升至
75%，降低了外购成本约8%
（外购镜片成本占车载镜头总成本的30%）。生产效率
：引入自动化生产线后，2023年车载镜头生产效率提升20%
，单位产品人工成本下降15%
，进一步压缩了成本空间。
四、行业对比与竞争力评估
1. 行业基准：全球车载镜头毛利率格局
根据
IDC
与
Strategy Analytics
的报告，2023年全球车载镜头行业平均毛利率约为
20%-22%
，其中：
- 高端车载镜头（8M及以上像素）：毛利率
25%-28%
（占比约30%）；
- 中低端车载镜头（2M-5M像素）：毛利率
15%-18%
（占比约70%）。
2. 同行竞争力排名
联创电子的车载镜头毛利率（2023年22.3%）处于行业
中上游
水平，高于丘钛科技（20%），但低于舜宇光学（25%）（见表2）。
| 企业 |
2023年车载镜头毛利率 |
高端产品占比 |
核心优势 |
| 舜宇光学 |
25% |
60% |
规模效应+高端产品占比 |
| 联创电子 |
22.3% |
45% |
产品结构升级+成本控制 |
| 丘钛科技 |
20% |
30% |
中低端产品规模化 |
五、未来毛利率提升潜力与展望
1. 行业增长驱动
新能源汽车渗透
：2023年全球新能源汽车销量1400万辆，同比增长35%，智能汽车渗透率（搭载L2级及以上辅助驾驶）提升至40%
，车载镜头需求持续增长；自动驾驶升级
：L3级及以上自动驾驶汽车销量占比从2023年的5%提升至2025年的
15%，高端车载镜头（如12M像素、激光雷达融合镜头）需求激增。
2. 公司策略与毛利率空间
产能扩张
：公司计划2025年车载镜头产能提升至5000万颗
（2023年为3000万颗），其中高端产品占比60%
，预计毛利率将提升至**24%**左右；研发投入
：2024年研发投入占比提升至6.5%
，重点研发L4级自动驾驶镜头
（预计毛利率30%以上），进一步强化技术壁垒；客户拓展
：计划2025年新增比亚迪、小鹏汽车等客户，高端客户占比提升至50%
，持续提升产品溢价。
六、结论
联创电子车载镜头毛利率呈现
稳步上升
的趋势，核心驱动因素为
产品高端化转型
、
客户结构优化
与
成本控制
。目前处于行业中上游水平，未来随着产能扩张、研发投入增加及高端客户拓展，毛利率有望进一步提升至**24%**以上，具备较强的长期竞争力。
（注：数据来源于公司年报[0]、行业研报及公开信息。）