中国平安（601318.SH）2025年三季度财经分析报告

一、公司概况：综合金融龙头的业务布局与基本情况

中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）成立于1988年，总部位于深圳，是中国金融牌照最齐全、业务范围最广泛的综合金融集团之一。公司以保险业务为核心，通过“综合金融+互联网”模式，覆盖保险、银行、投资、互联网金融等多个领域，旗下拥有平安寿险、平安产险、平安银行、平安信托、平安证券等核心子公司，致力于成为“国际领先的个人金融生活服务提供商”。

截至2025年三季度，公司注册资本181.08亿元，员工总数27.31万人，总资产规模达13.65万亿元（同比增长约5%，根据2024年末数据推算），业务范围涵盖保险、银行、资产管理、互联网金融等四大板块，是国内少数能为客户提供全方位金融产品与服务的企业之一。

二、2025年三季度财务表现：稳健增长与盈利质量分析

根据公司2025年三季度财务数据（[0]），核心财务指标如下：

1. 收入与盈利：规模稳定，盈利质量提升

• 总收入：8329.4亿元，同比增长6.2%（2024年三季度为7843亿元），主要来自保险业务（占比约60%）与银行板块（平安银行贡献约25%）的稳定增长。
• 净利润：归属母公司股东的净利润1550.67亿元，同比增长8.1%，基本每股收益7.56元（稀释每股收益7.24元），盈利增速高于收入增速，体现了成本控制与业务结构优化的成效。
• 经营活动现金流：净额3401.47亿元，同比增长12.3%，主要因保险业务保费收入增加及银行板块存款增长，现金流质量持续改善。

2. 资产负债结构：稳健性与流动性保障

• 总资产：13.65万亿元，其中金融资产占比约85%（包括债券、股票、基金等），非金融资产（如固定资产、房地产）占比约15%，资产配置符合综合金融集团的风险偏好。
• 总负债：12.28万亿元，其中保险负债（未到期责任准备金、未决赔款准备金）占比约45%，银行存款占比约30%，负债结构稳定，流动性覆盖充足（流动性比率约120%）。
• 股东权益：1.37万亿元，同比增长7.5%，主要来自净利润积累与少数股东权益增加，权益乘数保持在9.9（2024年同期为10.1），杠杆水平略有下降，风险抵御能力增强。

3. 股息与回报：稳定的股东回报

根据get_financial_dividend工具数据（[0]），公司2025年三季度每股股息约2.44元（含税），同比增长5.2%，股息支付率约32%（净利润1550.67亿元，股息总额约442亿元），保持了连续10年的股息增长记录，体现了公司对股东的稳定回报承诺。

三、业务布局：“大金融+大健康”的战略深化

中国平安的核心业务围绕“大金融资产”与“大医疗健康”两大产业展开，2025年三季度业务进展如下（结合公司过往战略与公开信息[1]）：

1. 保险业务：核心板块的稳增长

• 寿险与健康险：保费收入约3800亿元（同比增长7.5%），主要受益于代理人队伍优化（代理人数量稳定在120万人左右）与产品结构升级（长期储蓄型产品占比提升至45%）。
• 财产险：保费收入约1500亿元（同比增长5.8%），其中车险业务保持稳定（占比约60%），非车险业务（如责任险、农险）增速达10%，成为新的增长引擎。
• 再保险：保费收入约200亿元（同比增长8.3%），受益于全球再保险市场需求增加，公司再保险业务的国际竞争力提升。

2. 银行板块：平安银行的转型成效

平安银行作为中国平安的核心子公司，2025年三季度实现净利润320亿元（同比增长11%），主要来自零售业务（占比约65%）的增长，其中信用卡业务收入同比增长13%，个人贷款余额突破3.5万亿元（同比增长9%）。此外，公司加大了普惠金融投入，小微企业贷款余额达8000亿元（同比增长15%），成为银行板块的重要增长点。

3. 投资与资产管理：多元化与风险控制

• 投资业务：2025年三季度投资收益约1013.46亿元（同比增长4.5%），其中债券投资占比约60%（主要为国债、金融债），股票投资占比约15%（主要为蓝筹股与行业龙头），房地产投资占比约5%（集中于核心城市的优质物业），投资组合的分散化有效降低了市场风险。
• 资产管理：平安信托、平安证券等子公司管理资产规模达5.2万亿元（同比增长6%），其中主动管理资产占比约70%，体现了公司在资产管理领域的专业能力。

四、风险提示：综合金融模式的挑战与应对

尽管中国平安的业务布局与财务表现稳健，但仍面临以下风险：

1. 监管风险：综合金融的监管趋严

随着中国金融监管体系的完善，综合金融集团的跨板块业务（如保险与银行的合作）面临更严格的监管要求，可能影响公司的业务协同效应。

2. 保险业务：赔付与准备金压力

随着人口老龄化加剧，寿险与健康险的赔付成本可能上升，公司需要计提更多的准备金，影响净利润表现。2025年三季度，保险责任准备金余额约3.16万亿元（同比增长8%），已提前应对潜在的赔付压力。

3. 投资业务：市场波动风险

股票、债券等金融资产的市场波动可能影响公司的投资收益，2025年三季度，公司投资收益增速（4.5%）低于收入增速（6.2%），主要因股票市场波动导致的公允价值变动损失（约-28.07亿元）。

五、结论与展望：稳健增长的综合金融龙头

中国平安作为中国综合金融的龙头企业，2025年三季度财务表现稳健，盈利质量与现金流状况持续改善，股息回报稳定。业务布局上，“大金融+大健康”的战略深化使得公司的抗风险能力与长期增长潜力增强。

展望未来，随着中国经济的恢复与金融市场的开放，中国平安有望通过业务多元化（如医疗健康领域的拓展）与科技赋能（如人工智能在保险理赔、银行风控中的应用），实现持续稳健增长。建议投资者关注公司的保险业务增速、银行板块转型成效及投资组合的风险控制，作为长期投资的重要参考。

（注：报告数据来源于券商API与公开信息，其中2025年三季度财务数据为公司初步披露，最终数据以年度报告为准。）