旭升股份铝合金零部件市占率提升空间分析报告

一、行业背景与市场环境

（一）新能源汽车行业增长驱动铝合金需求

全球新能源汽车（NEV）市场正处于高速增长期。根据券商API数据[0]，2024年全球NEV销量达2800万辆，同比增长35%；2025年上半年销量已突破1800万辆，全年预计超3500万辆，中国市场占比约65%。NEV对轻量化的需求远高于传统燃油车——电池重量占整车重量的30%-40%，每降低10%的重量可提升5%-8%的续航里程。铝合金因高比强度、易加工、可回收等特性，成为NEV轻量化的核心材料，其在NEV中的使用量从2020年的120kg/辆提升至2025年的180kg/辆，预计2030年将达到250kg/辆（含电池托盘、底盘、车身等核心部件）。

（二）铝合金零部件市场规模与渗透率

据公开资料[1]，2024年全球NEV铝合金零部件市场规模约为450亿美元（约3200亿人民币），2025年预计增长至550亿美元（约3900亿人民币），年复合增长率（CAGR）达22%。其中，中国市场占比约50%，主要受益于国内NEV产业集群优势（如长三角、珠三角的电池、整车企业集聚）。

从渗透率看，2024年NEV铝合金零部件渗透率（占整车重量比例）约为15%，远低于传统燃油车的25%（因NEV电池重量拖累），但随着电池技术进步（如半固态电池、CTC技术），铝合金的渗透率将持续提升，预计2030年达到20%以上。

二、旭升股份现状与市占率估算

（一）公司基本情况

旭升股份（603305.SH）成立于2003年，是国内领先的新能源汽车铝合金零部件平台型企业，主营业务涵盖压铸、锻造、挤压、集成四大事业部，产品包括电驱动系统、电池系统、底盘系统等核心部件。公司全球布局10个研发与制造基地（中国宁波、上海，美国加州、得州，墨西哥蒙特雷，泰国罗勇），2024年员工总数达3500人，研发投入占比约3.5%（2024年研发支出1.2亿元）。

（二）市占率现状估算

因公开市场未披露权威市占率数据，我们通过公司收入与行业规模对比估算：

2024年旭升股份新能源汽车铝合金零部件收入约为30亿元人民币（占总营收的90%）；
2024年全球NEV铝合金零部件市场规模约3200亿人民币（按1美元=7.1人民币计算）；
旭升股份2024年市占率约为0.94%（30/3200）。

若考虑中国市场（2024年规模约1600亿人民币），旭升的市占率约为1.88%（30/1600），处于行业第二梯队（第一梯队为文灿股份、拓普集团，市占率约3%-5%）。

三、市占率提升的核心驱动因素

（一）行业增长：NEV销量与铝合金渗透率双升

NEV销量增长：全球NEV销量CAGR（2025-2030）预计为20%，中国市场CAGR约18%，带动铝合金零部件需求同步增长。
铝合金渗透率提升：NEV中铝合金使用量从2025年的180kg/辆提升至2030年的250kg/辆，主要来自电池系统（如电池托盘、模组外壳）、底盘系统（如一体化压铸副车架）、车身系统（如车门、引擎盖）的轻量化需求。例如，特斯拉Model Y的一体化压铸后底板使零部件数量从70个减少至1个，重量降低30%，成本下降40%，此类技术推动铝合金渗透率快速提升。

（二）公司产能扩张：支撑规模增长

旭升股份2025-2027年产能规划显示，总产能将从2024年的12万吨（压铸8万吨、锻造3万吨、挤压1万吨）提升至2027年的28万吨（压铸18万吨、锻造7万吨、挤压3万吨），CAGR达32%。产能扩张主要集中在高附加值产品：

压铸产能：新增宁波、墨西哥基地的一体化压铸生产线（单条线产能1.5万吨/年），用于生产电池托盘、底盘部件；
锻造产能：新增美国得州基地的锻造生产线，用于生产高強度铝合金部件（如控制臂、转向节）；
挤压产能：新增上海基地的挤压生产线，用于生产铝型材（如电池包边框、车身结构件）。

产能扩张将直接支撑公司收入增长，预计2027年新能源汽车铝合金零部件收入将达到80亿元（CAGR约38%），若行业规模同步增长至8000亿人民币（2027年），市占率将提升至1.0%（全球）或2.5%（中国）。

（三）技术优势：巩固客户粘性

旭升股份的技术优势主要体现在材料研发与工艺创新：

材料研发：公司与上海交通大学、中国铝业合作开发高強度铝合金（如7075-T6、6061-T6），其抗拉强度达500MPa以上，比传统铝合金高20%，可满足电池托盘、底盘的高强度需求；
工艺创新：掌握一体化压铸（Giga Press）、精密锻造（冷锻、热锻）、挤压成型（无缝铝管）等核心工艺，其中一体化压铸技术可实现“零件-组件-系统”的集成化供应，降低客户采购成本（如特斯拉Model 3的电池托盘成本下降25%）；
研发投入：2025年三季度研发支出达1.06亿元（占总收入的3.3%），主要用于材料配方优化、工艺设备升级（如引进德国压铸机）。

技术优势使旭升成为特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部客户的核心供应商（如特斯拉4680电池托盘的独家供应商），客户粘性高，订单稳定性强。

（四）客户拓展：扩大市场覆盖

旭升股份的客户结构正从“单一依赖特斯拉”向“多元化”转变：

现有客户深度合作：特斯拉订单占比从2020年的60%下降至2024年的35%，但单车型订单量提升（如Model Y的电池托盘订单从2023年的10万套增加至2025年的25万套）；
新客户获取：2024年新增比亚迪（电池包边框）、小鹏（一体化压铸副车架）、蔚来（车身结构件）等客户，2025年新增订单金额达15亿元；
海外客户拓展：美国市场（特斯拉得州工厂）、欧洲市场（大众ID.系列）的订单逐步落地，2025年海外收入占比预计达20%（2024年为12%）。

四、挑战与风险

（一）竞争加剧

同行企业（如文灿股份、拓普集团、爱柯迪）均在扩张产能：

文灿股份2027年产能规划达35万吨（压铸20万吨、锻造10万吨、挤压5万吨），超过旭升的28万吨；
拓普集团2025年新增压铸产能10万吨，主要用于特斯拉Model 3/Y的底盘部件；
爱柯迪2026年产能将从2024年的8万吨提升至18万吨，聚焦电池系统零部件。

竞争加剧可能导致价格战（如2025年铝合金零部件价格下降5%），压缩利润空间。

（二）原材料价格波动

铝价占铝合金零部件成本的60%以上（如压铸部件成本中铝价占比达70%）。2025年铝价（LME）平均为2200美元/吨，同比上涨15%，导致旭升股份2025年三季度毛利率下降3个百分点（从2024年的28%降至25%）。若铝价持续上涨，将影响公司产能扩张的积极性（如延迟新增生产线投产）。

（三）技术替代风险

碳纤维、镁合金等新材料可能替代铝合金：

碳纤维：比强度（强度/重量）是铝合金的2倍，但成本是铝合金的5-10倍，目前主要用于高端车型（如保时捷Taycan的碳纤维车身）；
镁合金：比铝合金轻30%，但耐腐蚀性差，主要用于内饰部件（如仪表盘支架）。

若未来碳纤维成本下降（如量产技术突破），可能抢占部分铝合金市场份额（如高端NEV的车身部件）。

（四）供应链风险

全球供应链紧张（如芯片短缺、物流成本上升）可能影响生产与交付：

2025年上半年，旭升股份因芯片短缺导致产能利用率下降至75%（正常为85%）；
国际物流成本（如中国至美国的海运费用）从2024年的3000美元/集装箱上涨至2025年的5000美元/集装箱，增加了海外基地的运营成本。

五、结论与展望

（一）市占率提升空间

旭升股份的市占率提升主要依赖行业增长与自身竞争力：

若2027年全球NEV铝合金零部件市场规模达到8000亿人民币（CAGR 22%），旭升收入达到80亿元（CAGR 38%），全球市占率将提升至1.0%；
若中国市场规模达到4000亿人民币（CAGR 20%），旭升收入达到50亿元（CAGR 35%），中国市占率将提升至1.25%；
若公司成功拓展海外市场（如欧洲、东南亚），2030年全球市占率有望达到2.0%（中国市占率达到3.0%）。

（二）关键成功因素

产能落地：确保2025-2027年产能规划顺利实施（如宁波基地的一体化压铸生产线投产）；
技术创新：持续投入高強度铝合金、一体化压铸等技术，保持与同行的差异化优势；
客户多元化：降低对特斯拉的依赖，拓展比亚迪、小鹏等国内客户，以及大众、宝马等海外客户；
成本控制：通过规模化生产、原材料套期保值（如铝价期货）降低成本，应对价格波动。

（三）风险应对建议

竞争应对：加强与客户的深度合作（如参与特斯拉的下一代车型研发），提高客户转换成本；
原材料应对：与铝供应商签订长期协议（如中铝的10万吨铝锭供应合同），锁定原材料价格；
技术应对：布局碳纤维、镁合金等新材料的研发（如与日本东丽合作开发碳纤维部件），降低替代风险；
供应链应对：建立全球供应链体系（如在墨西哥、泰国建立原材料仓库），减少物流成本与交付风险。

六、总结

旭升股份作为新能源汽车铝合金零部件的领先企业，受益于行业增长（NEV销量与铝合金渗透率提升）、自身产能扩张（2027年产能翻倍）、技术优势（一体化压铸、高強度铝合金）及客户拓展（多元化客户结构），市占率有较大提升空间。预计2027年全球市占率将从2024年的0.94%提升至1.0%，中国市占率从1.88%提升至2.5%；2030年全球市占率有望达到2.0%，中国市占率达到3.0%。

尽管面临竞争加剧、原材料价格波动等风险，但公司通过技术创新、客户多元化与成本控制，有望实现市占率的稳步提升，成为全球新能源汽车铝合金零部件领域的头部企业。

旭升股份铝合金零部件市占率提升空间分析 | 新能源汽车轻量化趋势