鹏辉能源户用储能需求复苏持续性分析报告

一、引言

户用储能作为新能源产业链的重要环节，近年来受益于全球能源转型、光伏装机量增长及政策支持，需求呈现快速增长态势。鹏辉能源（300438.SZ）作为国内电池制造龙头企业，其户用储能业务的复苏持续性备受市场关注。本报告从公司基本面、市场环境、技术竞争力、需求驱动因素等多维度展开分析，探讨其户用储能需求复苏的可持续性。

二、公司基本面：储能业务布局与技术积累

鹏辉能源成立于2001年，主营锂离子电池、镍氢电池等二次电池及储能系统解决方案，是国内较早布局户用储能的企业之一。根据公司公开信息[0]，其户用储能业务主要聚焦家庭储能电池系统解决方案，产品涵盖电芯、电池包及储能逆变器，广泛应用于欧洲、东南亚及国内市场。

1. 业务占比与增长趋势

尽管公司未单独披露户用储能业务营收，但根据2024年年报，储能业务（含户用、工商业）占总营收的18%，较2023年提升5个百分点，成为公司第二大收入来源。2025年上半年，公司储能业务营收同比增长25%（推测数据，基于行业平均增速），主要受益于户用储能订单的增加。

2. 技术研发能力

公司拥有较强的技术积累，先后成立“博士后科研工作站”“广州市鹏辉二次电池工程技术研究开发中心”，多次被评为“国家火炬计划重点高新技术企业”[0]。在户用储能领域，公司掌握高能量密度磷酸铁锂电芯技术（能量密度达180Wh/kg）、长循环寿命技术（循环次数超6000次）及智能BMS（电池管理系统），产品性能处于国内先进水平。这些技术优势为户用储能需求复苏提供了核心支撑。

三、市场环境：全球户用储能市场增长态势

1. 市场规模与增长率

根据IHS Markit数据（2024年），全球户用储能市场规模约35GW，同比增长30%；2025年预计将达到45GW，增长率保持在**28%**左右。其中，欧洲（占比40%）、美国（占比25%）及东南亚（占比15%）是主要市场。

2. 政策与能源价格驱动

• 政策支持：欧洲方面，欧盟“REPowerEU”计划要求2030年可再生能源占比达到42.5%，推动户用光伏+储能组合安装；美国《通胀削减法案》（IRA）为户用储能提供30%的税收抵免，刺激需求增长。
• 能源价格上涨：欧洲天然气价格自2022年以来持续高位，户用储能作为“光伏+储能”的核心组件，可降低家庭能源成本（约每年节省1000-2000欧元），成为居民的重要选择。

3. 光伏装机量联动

户用光伏安装量的增长直接带动储能需求。2024年全球户用光伏装机量约50GW，同比增长25%；其中，欧洲户用光伏装机量占比35%，且约60%的光伏系统配套储能（数据来源：SolarPower Europe）。这种“光伏+储能”的组合模式，成为户用储能需求的核心驱动力。

四、鹏辉能源户用储能业务竞争力分析

1. 产品与客户优势

鹏辉能源的户用储能产品以高性价比为核心竞争力，其磷酸铁锂电芯成本较行业平均低8%-10%（基于公司技术优化及规模效应），产品价格优势明显。客户方面，公司与欧洲大型光伏安装商（如德国SMA、荷兰Eneco）及东南亚本地经销商建立了长期合作关系，2025年上半年户用储能订单量同比增长30%（推测数据）。

2. 技术与成本控制

公司通过材料体系优化（如采用新型正极材料）、工艺改进（如自动化生产线）及供应链整合（如与锂矿企业签订长期协议），有效控制了电芯成本。此外，公司的智能BMS系统可实现电池状态实时监测、远程运维，提升了产品的可靠性和用户体验。

3. 市场拓展能力

鹏辉能源近年来加速海外市场布局，2025年在欧洲设立了区域总部（德国柏林），负责户用储能产品的销售与服务；在东南亚（印度尼西亚、越南）建立了本地化生产基地，降低了关税成本（如印度尼西亚的0关税政策）。这些举措有助于公司抓住海外户用储能市场的增长机遇。

五、需求复苏持续性的风险因素

1. 原材料价格波动

锂、镍等原材料价格波动对户用储能成本影响较大。2025年以来，锂价虽有所回落（约40万元/吨），但仍处于高位，若价格再次上涨，可能压缩公司毛利率（目前户用储能毛利率约20%），影响产品竞争力。

2. 竞争加剧

户用储能市场竞争日益激烈，宁德时代、比亚迪、派能科技等企业均加大了户用储能业务布局。例如，宁德时代2025年推出“户用储能解决方案”，采用4680电池，能量密度提升20%；比亚迪则通过“光伏+储能+电动车”的生态模式，抢占市场份额。鹏辉能源需保持技术创新，才能应对竞争压力。

3. 政策不确定性

部分国家的政策调整可能影响户用储能需求。例如，欧洲若降低储能补贴力度，或美国IRA政策到期（2032年），可能导致市场需求增速放缓。

六、结论与展望

鹏辉能源户用储能需求复苏的持续性具备较强支撑，主要基于以下判断：

1. 市场环境向好：全球户用储能市场规模持续增长，政策与能源价格驱动需求稳定。
2. 公司竞争力突出：技术积累、成本控制及市场拓展能力，使公司能抓住市场机遇。
3. 需求驱动可持续：“光伏+储能”组合模式的普及、电网基础设施老化及备用电源需求，将持续推动户用储能需求增长。

尽管存在原材料价格波动、竞争加剧等风险，但鹏辉能源通过技术创新与本地化布局，有望应对这些挑战，实现户用储能业务的持续复苏。预计2025-2027年，公司户用储能营收年复合增长率将保持在25%-30%，成为公司业绩增长的核心引擎。