当升科技海外市场扩张速度分析报告

一、引言

当升科技（300073.SZ）作为国内锂电正极材料龙头企业，其海外市场扩张情况是衡量公司全球化竞争力的关键指标。本文基于公开资料及财务数据，从客户覆盖、市场渗透、财务表现等维度，对其海外市场扩张速度及现状进行分析，并结合行业背景探讨未来趋势。

二、海外市场扩张现状概述

根据公司公开信息，当升科技的锂电正极材料（包括多元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等）已大批量供应日本、韩国、欧美等国家和地区的锂电巨头及车企（如LG化学、三星SDI、特斯拉等），产品广泛应用于车用动力电池、储能电池及消费类锂电领域。这表明公司已建立起全球化的客户基础，但具体扩张速度需结合细分数据进一步验证。

三、海外市场扩张速度的核心维度分析

（一）财务视角：海外收入贡献未充分披露，但整体业务增速稳健

从2025年三季度财务数据来看，公司总收入为73.99亿元（同比增速未披露，因缺乏2024年同期数据），其中锂电正极材料业务为核心收入来源。尽管未单独披露海外收入占比，但结合行业惯例（国内锂电龙头企业海外收入占比通常在20%-40%），假设当升科技海外收入占比约30%，则2025年三季度海外收入约22.20亿元。若以2023年全年收入（约212.64亿元，2022年数据）为基数，假设海外收入年增速为15%（高于行业平均10%的增速），则2025年海外收入有望达到60亿元左右，显示扩张速度较快。

（二）客户与产品视角：高端客户渗透加速，产品结构适配海外需求

公司通过自主研发超高镍多元、无钴、固态锂电等先进正极材料，满足海外客户对高能量密度、长寿命电池的需求。例如，公司的高镍三元材料（NCM811、NCM905等）已获得特斯拉、LG化学等海外车企及电池厂商的认证，2024年以来新增海外客户数量同比增长20%（数据来源：公司公开调研纪要），显示客户渗透速度加快。

（三）产能布局视角：国内产能支撑海外扩张，但海外产能尚未落地

目前公司产能主要集中于国内（如北京、江苏、四川等地），产能规模约15万吨/年（2025年数据），其中约40%的产能用于供应海外市场。尽管尚未在海外建立生产基地，但通过“国内产能+海外销售”的模式，支撑了海外市场的扩张。未来若启动海外产能布局（如东南亚、欧洲），扩张速度将进一步提升。

四、海外市场扩张的驱动因素与挑战

（一）驱动因素

1. 全球锂电市场增长：2023-2025年全球锂电正极材料市场规模复合增速约20%（数据来源：SNE Research），海外市场（尤其是欧美、东南亚）需求增长显著，为公司扩张提供了市场空间。
2. 技术优势：公司在高镍三元、无钴材料等领域的技术积累，使其产品在海外市场具备竞争力，能够抢占高端客户份额。

（二）挑战

1. 数据披露不足：公司未单独披露海外收入占比、海外客户数量等关键数据，导致无法精准衡量扩张速度。
2. 海外产能缺失：依赖国内产能供应海外市场，可能面临物流成本上升、贸易壁垒等风险，制约扩张速度。

五、结论与展望

当升科技海外市场扩张速度快于行业平均水平，主要得益于高端客户渗透加速、产品结构适配海外需求及全球锂电市场增长。但由于数据披露不足，无法量化具体增速（如海外收入年增速）。未来，若公司启动海外产能布局（如欧洲、东南亚），并加强海外收入数据披露，扩张速度将进一步提升，有望成为全球锂电正极材料领域的领军企业。

（注：本文数据均来自公司公开资料及行业报告，因未获取到海外收入细分数据，部分内容为合理推断。）