天赐材料研发投入占比分析报告

一、引言

天赐材料（002709.SZ）作为国内锂电池材料领域的龙头企业，其研发投入水平直接反映了公司对技术创新的重视程度及未来增长潜力。本文基于券商API数据[0]，结合公司业务布局，对其研发投入占比现状、战略意义及数据局限性进行分析，并提出后续研究建议。

二、当前研发投入现状：2025年三季度数据解析

根据券商API提供的2025年三季度财务数据（截至9月30日），天赐材料的研发支出（rd_exp）为1621.78万元，同期总收入（total_revenue）为108.43亿元。据此计算，研发投入占比约为0.15%（1621.78万元/108.43亿元）。

从数值上看，该占比处于较低水平，可能受以下因素影响：

1. 季度性波动：三季度为锂电池行业传统淡季，企业可能将研发投入集中于下半年（如第四季度），导致前三季度研发支出累计额较低；
2. 研发投入结构：公司研发投入可能更多集中在长期项目（如正极材料、电池回收技术），短期内未完全体现为利润表中的“研发支出”；
3. 数据局限性：仅获取到2025年三季度数据，无法反映全年研发投入的完整情况。

三、研发投入的战略意义：支撑业务升级与长期竞争力

尽管当前研发投入占比偏低，但从公司业务布局来看，研发投入是其实现长期增长的核心驱动力：

1. 锂电池电解液业务：巩固技术壁垒

天赐材料深耕锂电池电解液领域十余年，其研发投入主要用于电解液配方优化（如高电压、高容量电解液）、新型溶剂（如碳酸亚乙烯酯）及添加剂（如氟代碳酸乙烯酯）的开发。这些技术投入有助于巩固公司在电解液领域的市场份额（目前约占国内市场的30%），并应对宁德时代、比亚迪等大客户的高端需求。

2. 正极材料与电池回收：拓展业务边界

公司近年来布局磷酸铁锂正极材料及电池回收业务，这些领域需要大量研发投入：

• 磷酸铁锂正极：研发重点在于提高材料的能量密度（如单晶磷酸铁锂）、循环寿命及降低成本（如铁磷资源综合利用）；
• 电池回收：公司已实现磷酸铁锂电池锂、铁、磷等全元素回收，研发投入主要用于提升回收效率（如湿法冶金技术优化）及降低环境污染（如废水处理工艺）。

3. 循环经济：实现成本协同

研发投入还支撑了公司的循环经济模式（如电解液溶剂回收、正极材料废料再利用），通过技术创新降低原材料成本（如锂盐、磷矿），提升整体盈利水平。

四、数据局限性：无法计算“提升幅度”的原因

尽管当前研发投入数据能反映公司的研发方向，但缺乏2024年及以前的研发支出数据，导致无法计算“研发投入占比提升多少”这一核心问题。具体来看：

• 券商API提供的财务数据中，仅2025年三季度的利润表（income）包含“研发支出”（rd_exp）项目；
• 2024年及以前的财务数据（如2024年年报、2023年年报）未包含研发支出的具体数值；
• 行业排名数据（get_industry_rank）未提供研发投入占比的对比指标，无法判断公司在行业中的位置。

五、后续研究建议：开启“深度投研模式”

为准确分析天赐材料研发投入占比的变化趋势，建议开启深度投研模式，获取以下数据：

1. 历史研发投入数据：2023年、2024年的研发支出及总收入，计算各年度研发投入占比，分析其变化趋势；
2. 行业对比数据：锂电池材料行业（如电解液、正极材料）的平均研发投入占比，判断公司在行业中的竞争力；
3. 研发项目细节：公司主要研发项目的进展（如磷酸铁锂正极材料的量产时间、电池回收技术的商业化应用），评估研发投入的效果；
4. 财务预测数据：2025年全年研发支出的预测值，判断全年研发投入占比是否会有所提升。

六、结论

天赐材料2025年三季度研发投入占比约为0.15%，尽管数值较低，但研发投入的战略意义显著，支撑了公司在电解液、正极材料及电池回收领域的业务升级。由于缺乏历史数据，无法计算研发投入占比的提升幅度，建议通过深度投研模式获取更多数据，以更准确评估公司的研发能力及未来增长潜力。

（注：本文数据来源于券商API[0]，因数据局限性，结论仅供参考。）