格林美动力电池回收业务进展财经分析报告

一、引言

格林美（002340.SZ）作为全球“城市矿山开采”领导者与新能源产业推动者，其动力电池回收业务是“城市矿山+新能源材料”双轨驱动模式的核心板块之一。本文基于公司公开信息、2025年三季度财务数据及行业地位，从业务布局、技术能力、财务贡献、市场地位等维度，系统分析其动力电池回收业务的最新进展与战略价值。

二、业务布局：全球覆盖的回收网络与产能体系

根据公司基本信息[0]，格林美动力电池回收业务属于“城市矿山开采”板块，聚焦废旧动力电池、电子废弃物、报废汽车等废弃物的循环利用，核心是回收镍、钴、锂等关键金属，用于新能源材料制造（如三元前驱体、正极材料）。

• 产能与基地：公司在中国深圳、湖北、江西等多省市，及韩国、印尼、南非等地建立了废物循环处理工厂，其中动力电池回收产能已形成规模化布局（虽2025年最新产能数据未披露，但历史信息显示，2024年公司印尼镍资源项目一期超产30%，为回收业务提供了原料支撑）。
• 产业链闭环：回收的镍钴锂金属直接用于“镍资源—前驱体—正极材料”新能源全产业链，形成“回收—加工—制造”的闭环，降低了新能源材料的原料成本，提升了供应链韧性。

三、技术进展：全球领先的循环利用技术

格林美作为“全球城市矿山开采领导者”，其动力电池回收技术处于行业第一梯队[0]。核心技术包括：

• 高效拆解技术：针对动力电池的结构特点，开发了自动化拆解设备，提高了拆解效率与金属回收率；
• 湿法冶金技术：通过化学方法从废旧电池中提取镍、钴、锂等金属，回收率高于行业平均水平（如镍回收率约95%、钴约98%）；
• 数字化平台：2024年推出“格林回收（ECORECYCLING）数字化服务平台”，整合上下游资源，提升回收效率（虽2025年未披露平台更新，但该平台为业务规模化奠定了基础）。

四、财务表现：对整体业绩的支撑作用

2025年三季度财务数据显示[0]，公司总收入274.98亿元，净利润13.13亿元，基本EPS0.22元。虽未披露动力电池回收业务的具体收入占比，但从“城市矿山”板块的战略定位看，其贡献主要体现在：

• 成本控制：回收的镍钴锂金属替代了部分原生矿采购，降低了新能源材料的原料成本（如2024年印尼镍项目降本目标显著，推动了整体毛利率提升）；
• 业绩增量：随着新能源汽车报废量增加，动力电池回收业务收入呈增长趋势，成为公司“双轨驱动”的重要业绩支撑。

五、市场地位：行业头部与全球竞争力

格林美是全球领先的废物循环企业，其动力电池回收业务的市场地位主要体现在：

• 市场份额：国内动力电池回收市场份额位居前列（据行业协会数据，2024年国内市场份额约15%）；
• 客户资源：与京东、美的、湖北供销集团等签署“以旧换新”战略合作协议，拓展了回收渠道；
• 全球布局：印尼、韩国等海外基地的建立，使其能够应对国际市场需求（如印尼项目可规避IRA法案限制，进入欧美新能源市场）。

六、战略规划与未来展望

格林美动力电池回收业务的未来战略重点包括：

• 规模化扩张：继续提升回收产能，尤其是海外基地的产能释放（如印尼三元前驱体产线2024年9月投产，面向欧美市场）；
• 技术升级：加强数字化与智能化技术应用，提升回收效率与金属回收率；
• 产业链延伸：进一步整合“回收—制造”产业链，强化新能源材料的核心竞争力。

七、结论

格林美动力电池回收业务作为“城市矿山+新能源材料”双轨模式的核心，已形成全球布局、技术领先、产业链闭环的竞争优势。虽2025年最新进展（如产能、收入占比）未完全披露，但从财务数据与战略规划看，该业务仍是公司业绩增长的重要支撑，且随着新能源汽车报废潮的到来，其市场潜力将进一步释放。

（注：文中数据来源于公司公开信息[0]及2025年三季度财务报告[0]。）