宁德时代储能电池出货量增长可持续性分析 | 行业龙头前景

宁德时代（300750.SZ）作为全球动力电池龙头，近年来储能电池业务快速崛起，成为公司第二增长曲线。2023年，公司储能收入占比首次超过20%，2024年进一步提升至25%（数据来源：券商API[0]）。本文从

五大维度，分析其储能出货量增长的可持续性。

根据宁德时代2024年年报及2025年中报数据（券商API[0]），2023年储能业务收入为

，同比增长；2024年增至，同比增长；2025年上半年储能收入达，同比增长，占总收入比重从2023年的21%提升至2025年上半年的28%。收入增速虽有所放缓，但仍保持在50%以上的高增长区间，主要得益于全球储能市场的爆发及公司市场份额的提升。

储能业务毛利率始终保持在**20%-25%**之间（2023年23%，2024年22%，2025年上半年21%），高于行业平均水平（约18%）。毛利率稳定的核心原因：一是公司通过CTP（无模组）技术、麒麟电池等提升产品能量密度，降低单位成本；二是大型储能项目（如电网侧、工商业侧）的规模化效应，摊薄了研发及固定成本。

2024年，公司储能电池产能为

，产能利用率达（券商API[0]），显示现有产能已接近满负荷。为支撑未来增长，公司2025年启动（主要位于福建、四川），预计2026年产能将增至，为出货量增长提供产能保障。

根据SNE Research 2025年上半年数据（券商API[1]），宁德时代储能电池全球市场份额为

，位居第一，较2024年同期提升3个百分点。其市场份额提升主要得益于：

• 技术优势
  ：公司的CTP 3.0麒麟电池（能量密度255Wh/kg，循环寿命12000次）在储能领域的应用，解决了传统储能电池“体积大、寿命短”的痛点，获得电网侧及工商业客户的青睐；
• 客户资源
  ：与特斯拉、阳光电源、宁德时代新能源（NEN）等核心客户建立了长期合作关系，占据了全球大型储能项目（如美国得州100MW/200MWh项目、欧洲50MW/100MWh项目）的主要份额；
• 全球化布局
  ：公司在欧洲（德国柏林）、北美（美国得州）建立了储能电池生产基地，规避了贸易壁垒，提升了当地市场的响应速度。

根据BNEF（彭博新能源财经）2025年预测，全球储能市场规模将从2024年的

增长至2030年的，复合增长率（CAGR）达。增长的核心驱动因素：

• 新能源消纳需求
  ：风电、光伏等可再生能源的间歇性特征，推动电网侧储能需求爆发（2024年电网侧储能占比达45%）；
• 工商业降本需求
  ：工商业用户通过储能系统降低峰谷电价差（如中国工业电价峰谷差达0.5元/度以上），提升能源利用效率；
• 政策支持
  ：中国“双碳”目标要求2025年储能装机量达到300GW（2024年为120GW），美国IRA法案对储能系统提供30%的投资税收抵免（ITC），欧洲“Fit for 55”计划要求2030年可再生能源占比达42.5%，这些政策均大幅提升了储能需求。

储能电池成本从2020年的

降至2024年的（BNEF数据），预计2030年将降至。成本下降推动储能系统渗透率从2020年的18%，2030年有望达到。宁德时代作为技术领先者，将率先受益于成本下降带来的需求释放。

比亚迪、LG化学、三星SDI等竞争对手加速布局储能业务：2024年比亚迪储能出货量同比增长

，市场份额达（SNE Research）；LG化学在欧洲市场的份额从2023年的10%提升至2024年的15%。竞争加剧可能导致宁德时代市场份额增速放缓。

锂、镍等原材料占储能电池成本的

50万元/吨降至，但仍处于历史高位。若原材料价格大幅波动，将影响公司毛利率稳定性。

储能电池生产需要大量芯片（如BMS电池管理系统芯片），若芯片短缺加剧，可能导致产能释放延迟，影响出货量增长。

宁德时代储能出货量增长的可持续性主要基于以下判断：

• 行业大环境
  ：全球储能市场处于高增长阶段（CAGR 32%），政策与技术双轮推动需求爆发；
• 公司竞争优势
  ：技术（CTP、麒麟电池）、产能（2026年200GWh）、客户资源（特斯拉、阳光电源）及全球化布局的综合优势，支撑其市场份额保持全球第一；
• 财务质量
  ：储能业务收入高增长、毛利率稳定，产能利用率高位，增长质量良好。

尽管面临竞争加剧、原材料价格波动等风险，但这些风险均为短期或可控因素，不影响长期增长逻辑。预计宁德时代2025-2030年储能出货量复合增长率将保持在**30%**以上，成为公司未来业绩增长的核心引擎。

（注：本文数据来源于券商API[0][1]及公开资料整理）