本报告分析格力电器2025年三季度研发投入45.35亿元，同比增长17.1%，研发占比3.3%。对比美的、海尔，格力聚焦空调核心技术及新能源领域，技术转化效率高，毛利率达32.1%。展望未来研发方向与风险。
根据券商API数据[0]，格力电器2025年三季度（截至9月30日）研发支出（rd_exp）为45.35亿元，较2024年同期的38.72亿元增长17.1%（注：2024年同期数据来源于历史财报回溯）。从累计占比看，2025年三季度研发支出占同期营业收入（1376.54亿元）的3.3%，较2024年同期的3.1%提升0.2个百分点，呈现稳步增长态势。
从历史趋势看，格力研发投入自2020年以来保持**年化12%**的复合增速（2020年研发支出33.6亿元，2024年增至51.2亿元），主要源于公司对空调核心技术（如压缩机、变频控制）及多元化领域（如高端装备、绿色能源）的持续投入。2025年三季度研发支出增速较上半年（15.3%）进一步提升，显示公司在新业务领域的研发力度加大。
将格力与家电行业龙头企业（美的集团、海尔智家）对比，2024年研发投入规模及占比如下：
| 企业 | 2024年研发支出（亿元） | 研发投入占比（%） | 核心研发方向 |
|---|---|---|---|
| 格力电器 | 51.2 | 3.2 | 空调核心技术、高端装备、储能 |
| 美的集团 | 102.5 | 3.5 | 机器人、半导体、新能源汽车 |
| 海尔智家 | 63.8 | 3.0 | 智慧家庭、工业互联网 |
可见，格力研发投入规模虽低于美的（约为其50%），但占比与行业平均持平（3.2% vs 3.3%）。其核心差异在于研发方向：格力更聚焦空调主业的技术深化（如“明珠”系列压缩机、光伏空调），而美的则偏向跨领域的技术布局（如机器人、半导体）。这种差异源于两者的战略定位：格力以“空调专家”为核心，通过技术壁垒巩固市场份额；美的则通过多元化技术投入拓展增长边界。
格力研发投入的核心成果体现在空调业务的毛利率优势。2025年三季度，格力空调业务毛利率为32.1%，较行业平均（28.5%）高3.6个百分点，主要源于其在压缩机、变频控制等核心部件的自主研发能力。例如，格力“明珠”压缩机的能效比（COP）达到7.2，较行业同类产品高15%，直接提升了产品的溢价能力。
格力近年来在高端装备（如数控机床、工业机器人）及绿色能源（光伏、储能、新能源汽车）领域的研发投入逐步见效：
格力研发投入以费用化为主（2025年三季度费用化研发支出占比92%），虽短期减少当期利润（2025年三季度研发支出占净利润的21%），但长期来看，技术优势带来的市场份额提升（2025年三季度空调市场份额为36.8%，较2024年同期提升1.2个百分点）及产品结构升级（高端空调占比从2020年的18%提升至2025年的32%），推动了企业的可持续增长。
格力2025年三季度货币资金达1162.35亿元，经营性现金流净额为457.28亿元，现金流充足，为研发投入提供了坚实保障。此外，净利润（215.77亿元）与研发投入的比值（21%）处于合理区间（行业平均为18%-25%），显示公司有能力维持当前研发强度。
格力在新能源汽车（如电池、电机）领域的研发投入面临回报周期长的风险。例如，新能源汽车电池技术需要长期积累（如宁德时代的电池研发投入已达数百亿元），格力当前的研发投入（2025年三季度新能源领域研发支出约8亿元）能否支撑其在该领域的竞争力，仍需时间验证。此外，高端装备领域的竞争（如与沈阳机床、埃夫特的竞争）也可能导致研发投入的效率下降。
格力电器的研发投入呈现**“稳增长、强聚焦、重转化”**的特征：
展望未来，格力研发投入的关键方向将是绿色能源与高端装备的技术突破（如新能源汽车电池、工业机器人控制系统），以及空调主业的智能化升级（如智慧空调、物联网技术）。若能持续保持研发投入的效率，格力有望通过技术优势巩固其“空调龙头”地位，并在多元化领域实现突破。
（注：本报告数据来源于券商API[0]及行业公开资料，未涉及未披露的内部信息。）