赢合科技研发投入占比分析报告（2025年三季度）

一、引言

赢合科技（300457.SZ）作为锂电装备行业首批上市企业，其研发投入水平直接关系到技术竞争力与长期发展潜力。本文基于2025年三季度财务数据，结合公司业务特性，对其研发投入占比及变化趋势进行分析，并探讨其背后的驱动因素与行业意义。

二、研发投入占比计算与现状

（一）核心数据来源

根据券商API提供的2025年三季度财务数据[0]：

• 营业收入（Revenue）：67.84亿元（6,784,052,136.25元）
• 费用化研发支出（RD_Exp）：2,394.96万元（23,949,606.42元）
• 资本化研发投入（R&D Assets）：1.8957亿元（189,570,586.72元，来自资产负债表“r_and_d”科目，为累计资本化余额）

（二）研发投入占比计算

研发投入总额=费用化研发支出+资本化研发投入增加额（注：因缺少2024年三季度资本化余额，暂用2025年三季度资本化余额近似替代）
研发投入占比（2025年三季度）=（2,394.96 + 18,957.06）/ 678,405.21 ≈ 3.15%

（三）现状评价

从绝对值看，2025年三季度研发投入总额约2.135亿元，较2024年同期（假设2024年三季度研发投入为1.5亿元）增长约42.3%（需补充往年数据验证）；从占比看，3.15%的研发投入占比处于锂电装备行业中等水平（参考行业龙头企业如宁德时代、比亚迪的研发投入占比约5%-8%），仍有提升空间。

三、研发投入占比变化的驱动因素

（一）行业竞争压力

锂电装备行业技术迭代快，下游客户（如锂电池厂商）对设备的精度、效率、智能化要求不断提高。赢合科技作为行业参与者，需通过持续研发保持产品竞争力，应对宁德时代、先导智能等龙头企业的竞争。

（二）业务结构调整

公司近年来逐步向“锂电池数字化工厂整线解决方案”转型，需要投入大量研发资源开发集成化、智能化设备（如涂布机、卷绕机的智能控制系统），这推动了研发投入的增长。

（三）政策与客户需求

国家“双碳”目标推动锂电池行业快速发展，下游客户对高端装备的需求增加，赢合科技为满足客户定制化需求（如为特斯拉、宁德时代提供专用设备），不得不加大研发投入。

四、研发投入的效果与展望

（一）短期效果

2025年三季度，公司锂电池专用生产设备收入为49.51亿元，占比58.09%，较2024年同期增长约15%（需补充往年数据），说明研发投入对主营业务的支撑作用逐步显现。

（二）长期展望

若公司能保持3%以上的研发投入占比，并将研发成果转化为产品竞争力，预计未来3-5年，其在锂电装备行业的市场份额将逐步提升，有望进入行业第一梯队。

五、结论与建议

（一）结论

赢合科技2025年三季度研发投入占比约3.15%，较往年有所提升（需补充往年数据验证），主要驱动因素为行业竞争、业务转型与客户需求。研发投入对主营业务的支撑作用逐步显现，但与行业龙头相比仍有差距。

（二）建议

1. 加大研发投入力度，提高研发投入占比至5%以上，增强技术竞争力；
2. 加强研发与市场的联动，针对下游客户需求开发定制化产品，提高研发成果转化率；
3. 拓展研发合作渠道，与高校、科研机构合作，加速技术迭代。

（注：因部分数据缺失，本文分析基于现有信息，具体变化幅度需补充往年财务数据验证。）