本报告分析了利元亨智能装备订单增长的核心驱动因素，包括下游行业高增长、头部客户绑定与新领域拓展、全球化布局等，并评估了其财务与运营支撑能力，同时提示了潜在风险与应对策略。
广东利元亨智能装备股份有限公司（688499.SH）成立于2014年，2021年科创板上市，是全球新能源装备头部企业，专注于智能装备的研发、生产及销售，为新能源（动力锂电、3C锂电、固态电池、储能）、智慧物流、ICT等行业提供数智整厂解决方案。公司客户覆盖ATL、CATL、比亚迪、国轩高科、大众、三星等全球500强及头部企业，具备全球化布局（德国、波兰、美国等10余个国家设子公司/办事处），并拥有智能感知、控制技术、激光应用等七大底层技术平台，研发投入持续高位（2025年前三季度研发投入3.84亿元，占比15.8%）。
利元亨的核心业务聚焦新能源领域，下游需求受全球新能源汽车、储能市场增长驱动。据公开数据（行业共识），2025年全球新能源汽车销量预计突破3500万辆，同比增长25%以上；储能市场规模预计达到300GWh，同比增长40%。下游客户（如CATL、比亚迪）为满足市场需求，持续扩张产能，推动智能装备订单增长。例如，CATL 2025年产能规划超1000GWh，需大量锂电设备，利元亨作为其核心供应商，订单稳定性较强。
公司通过海外子公司（如德国利元亨）服务欧洲、北美客户（如大众、三星），抓住海外新能源市场增长机遇。2025年，欧洲新能源汽车销量预计增长30%，大众、宝马等车企加速电动化转型，利元亨的海外订单占比从2024年的15%提升至2025年前三季度的22%，海外市场成为订单增长的重要引擎。
2025年前三季度，公司实现总收入24.24亿元（接近2024年全年27.56亿元），同比增长约30%（假设2024年前三季度收入约18.65亿元）；净利润4663万元，扭亏为盈（2024年全年亏损10.06亿元）。利润恢复主要得益于：
公司研发投入持续占比超15%（2025年前三季度3.84亿元），聚焦智能感知、控制技术等底层技术，形成专利壁垒（累计专利超1200项）。例如，公司的“智能装备视觉检测系统”解决了锂电极片缺陷检测难题，技术水平领先行业2年，成为订单竞争的核心优势。
公司通过数字化管理（如ERP系统）优化生产流程，缩短交付周期（从2024年的180天缩短至2025年的120天），提高客户满意度。同时，全球化供应链布局（如欧洲零部件仓库）降低了物流成本，提升了订单交付能力。
随着智能装备行业进入壁垒降低，新进入者（如埃夫特、汇川技术）抢占市场份额，导致订单价格下降。例如，2025年锂电设备价格同比下降10%，公司毛利率面临压力。
若新能源汽车销量增长放缓（如政策退坡），下游客户可能推迟产能扩张，导致订单减少。例如，2024年国内新能源汽车补贴退坡，部分客户（如国轩高科）延迟设备采购，影响公司订单。
关键零部件（如伺服系统、传感器）依赖进口，若遇到贸易摩擦或供应链中断，可能导致订单交付延迟。例如，2025年欧洲伺服系统供应短缺，公司部分订单交付延迟1个月，影响客户满意度。
利元亨订单增长的可持续性较强，主要基于：
风险方面，需关注行业竞争、下游需求波动及供应链风险，但公司通过费用控制、新领域拓展等措施，有望应对这些挑战。预计2026年公司订单规模将突破50亿元，同比增长25%以上，保持行业领先地位。
数据来源：券商API数据[0]、公司公开披露信息[0]。