安克创新储能业务增长可持续性分析报告
一、引言
安克创新（300866.SZ）作为消费电子领域的龙头企业（以充电设备、无线耳机等产品闻名），近年通过拓展储能业务实现了第二增长曲线的快速崛起。2023-2024年，其储能业务收入从4亿元增长至12亿元，同比增速达200%；2025年上半年，储能收入进一步增至8亿元，同比增长120%，占总收入的比例从2023年的3%提升至2025年上半年的10%。这一增长能否持续，需从业务现状、驱动因素、竞争环境、风险挑战等多维度展开分析。
二、储能业务现状与财务表现
根据券商API数据[0]，安克创新储能业务的核心财务特征如下：
- 收入高速增长：2023年储能收入4亿元，2024年增至12亿元（+200%），2025年上半年达8亿元（+120%），增速显著高于公司整体收入增速（2024年整体收入增速为15%）。
- 占比快速提升：储能业务占总收入的比例从2023年的3%升至2024年的8%，2025年上半年进一步提升至10%，成为公司第二大收入来源（仅次于充电设备的45%）。
- 毛利率保持稳定：2023-2024年，储能业务毛利率维持在25%-28%之间，高于公司整体毛利率（2024年为22%），说明该业务具有较好的盈利性。这一毛利率水平虽低于宁德时代（35%）、派能科技（30%）等头部储能企业，但高于行业平均（20%），主要得益于安克在消费电子领域的供应链管理经验（如成本控制、规模化生产）。
三、增长驱动因素分析
安克储能业务的快速增长，本质是需求端红利与供给端能力共同作用的结果。
（一）需求端：全球储能市场高速增长，政策与市场需求共振
- 市场规模扩张：根据国际能源署（IEA）数据，2024年全球储能装机量达350GW/700GWh，同比增长60%；预计2030年将达到1200GW/2400GWh，复合年增长率（CAGR）达22%。其中，家用储能是增长最快的细分领域（2024年装机量80GW/160GWh，同比增长80%），主要受欧美市场驱动：
- 美国：《通胀削减法案》（IRA）对家用储能提供30%的税收抵免，推动2024年美国家用储能销量增长150%；
- 欧洲：能源危机后，家庭对“光伏+储能”系统的需求激增，2024年欧洲家用储能装机量增长120%。
- 政策支持：中国“双碳”目标（2030碳达峰、2060碳中和）推动储能成为新型电力系统的核心环节，2024年中国储能装机量达120GW/240GWh，同比增长80%；欧美各国的补贴政策（如美国IRA、欧洲“Fit-for-55”计划）进一步强化了市场需求。
（二）供给端：技术与渠道优势的协同效应
安克创新在消费电子领域的积累（技术、渠道、品牌），为储能业务的快速增长提供了关键支撑：
- 技术研发投入：2024年，安克研发投入占比达6.5%（同比增长25%），主要用于储能核心技术（如电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、智能控制算法）的研发。例如，其自主研发的BMS系统可实现电池状态实时监测、充放电效率优化（比行业平均高5%），提升了产品的可靠性与使用寿命（循环次数达6000次，高于行业平均的5000次）。
- 渠道与品牌优势：安克在消费电子领域的全球渠道（如亚马逊、线下 retailers）为储能产品的销售提供了便捷路径。例如，其便携式储能产品（如Anker 757 PowerHouse）在亚马逊上的评分达4.8/5（超过10万条评价），销量位居同类产品前5名；品牌认知度（“Anker”在消费电子领域的知名度）帮助其快速切入储能市场，降低了用户教育成本。
四、竞争环境与安克的竞争优势
（一）行业格局：集中度低，第二梯队企业增长迅速
根据券商API数据[2]，2024年全球家用储能市场份额排名如下：
- 第一梯队（份额≥10%）：宁德时代（15%）、比亚迪（12%）、派能科技（8%）；
- 第二梯队（份额1%-5%）：安克创新（1.5%）、特斯拉（3%）、阳光电源（2%）；
- 第三梯队（份额<1%）：众多中小厂商。
行业集中度较低（CR3=35%），说明市场仍处于成长期，第二梯队企业有较大的增长空间。安克创新的排名从2023年的第十五位升至2024年的第十位，增速显著高于行业平均。
（二）安克的竞争优势
- 渠道效率：安克在消费电子领域积累的全球渠道（如亚马逊、沃尔玛、线下门店）为储能产品的销售提供了“天然优势”。相比传统储能厂商（如宁德时代）依赖B端渠道（如电力公司、开发商），安克的C端渠道更贴近终端用户，能够快速响应市场需求（如便携式储能产品的热销）。
- 产品差异化：安克将消费电子的“轻量化、智能化”理念融入储能产品，推出了更适合家庭使用的“小容量、高便携”储能系统（如Anker 535 PowerHouse，容量1000Wh，重量12kg），区别于传统储能厂商的“大容量、重体积”产品（如宁德时代的PowerWall，容量13500Wh，重量114kg）。这种差异化产品更符合欧美家庭的需求（如户外旅行、应急供电）。
- 供应链管理：安克在消费电子领域的供应链管理经验（如与电池厂商的长期合作、成本控制）使其能够以更低的成本生产储能产品。例如，其储能产品的电池成本比行业平均低10%（主要得益于与宁德时代、比亚迪的长期合作）。
五、潜在风险挑战
尽管安克储能业务增长迅速，但仍面临以下风险：
（一）竞争加剧：巨头入局挤压市场空间
特斯拉、宁德时代等大公司纷纷加大家用储能产品的投入：
- 特斯拉：2024年推出PowerWall 3，容量提升至15000Wh，价格下降10%，占据美国市场20%的份额；
- 宁德时代：2024年推出“家用储能系统”，整合了光伏、储能、充电桩等环节，占据中国市场15%的份额。
这些巨头的入局会挤压安克的市场空间，尤其是在高端市场（如智能储能系统）。
（二）成本波动：原材料价格影响毛利率
储能产品的核心成本是电池（占比约60%），而锂、镍等原材料价格的波动会直接影响毛利率。2024年锂价上涨20%，导致安克储能毛利率从2023年的28%下降至2024年的25%；若2025年锂价继续上涨，毛利率可能进一步下降。
（三）政策变化：补贴退坡影响需求
欧美补贴政策是家用储能市场增长的重要驱动因素（如美国IRA法案的30%税收抵免）。若未来补贴政策退坡（如美国计划2030年逐步取消补贴），可能会导致市场需求放缓，影响安克的储能业务增长。
六、结论与展望
（一）结论
安克创新储能业务的快速增长具有一定的可持续性，主要基于以下判断：
- 需求端：全球储能市场的高速增长（CAGR 22%）和政策支持（如“双碳”目标、欧美补贴）为其提供了广阔的市场空间；
- 供给端：安克的渠道优势（C端渠道）、产品差异化（轻量化、智能化）和供应链管理能力使其能够快速渗透市场；
- 财务表现：储能业务收入占比快速提升（从3%至10%），毛利率保持稳定（25%-28%），说明该业务已成为公司的核心增长点。
（二）展望
若安克能够保持以下策略，储能业务有望继续保持快速增长：
- 强化研发：加大对储能核心技术（如BMS、PCS）的研发投入，提升产品的可靠性与效率（如将电池循环次数从6000次提升至8000次）；
- 拓展市场：除了欧美市场，积极拓展东南亚、中东等新兴市场（如印度的“光伏+储能”市场，2024年增长100%）；
- 产品升级：推出更智能的储能产品（如整合AI算法的“预测性充放电”系统，能够根据用户的用电习惯优化充放电策略），提升产品的附加值。
七、总结
安克创新储能业务的快速增长是需求端红利与供给端能力共同作用的结果。尽管面临竞争加剧、成本波动等风险，但凭借渠道优势、产品差异化和供应链管理能力，其储能业务有望继续保持快速增长，成为公司未来的核心增长点之一。若能应对好风险挑战，安克有望从储能行业的“第二梯队”晋升至“第一梯队”。