达利食品传统产品市场份额萎缩的财经分析报告
一、引言
达利食品（03799.HK）作为中国休闲食品行业的老牌企业，其传统产品（如膨化食品、饼干、瓶装饮料等）曾是公司收入的核心来源。然而，近年来传统产品市场份额持续萎缩，成为制约公司业绩增长的关键因素。本文通过
财务指标分析、行业竞争格局、消费者需求变迁
等多维度，揭示其萎缩的深层原因，并提出应对建议。
二、传统产品市场份额萎缩的财务表现
从达利食品2020-2024年的财务数据（券商API数据[0]）来看，传统产品的收入贡献与盈利能力均呈明显下滑趋势：
收入占比下降
：传统产品（膨化食品、饼干、饮料）的收入占比从2020年的68%降至2024年的
52%，其中膨化食品收入占比从28%降至22%，饼干从25%降至18%，饮料从15%降至12%。毛利率下滑
：传统产品的毛利率从2020年的35%降至2024年的
31%，主要因原材料（小麦、棕榈油、PET瓶）价格上涨（2020-2024年小麦价格累计上涨23%[0]）及营销费用投入减少（传统产品广告投放占比从2020年的40%降至2024年的25%[0]）。增长率放缓
：传统产品收入年复合增长率（CAGR）从2016-2020年的8%降至2021-2024年的
3%，远低于公司整体收入CAGR（5%）及行业平均水平（6%）。
三、行业竞争环境恶化：竞争对手抢占市场份额
传统休闲食品市场竞争加剧，头部企业及新进入者通过
产品创新、渠道拓展
抢占达利的市场份额：
头部企业挤压
：洽洽食品（002557.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）等竞争对手推出的健康零食
（如坚果、果干、低糖饼干）迅速抢占市场。例如，洽洽食品的坚果收入2024年达到56亿元，年增长率18%，而达利的膨化食品收入仅增长4%[0]。新品牌分流
：元气森林、简爱等新消费品牌凭借年轻化、个性化
产品（如低卡薯片、无糖饼干）吸引年轻消费者，达利传统产品的“高油、高糖、同质化”特征使其在年轻群体中的渗透率从2020年的45%降至2024年的32%[0]。行业排名下降
：达利在膨化食品行业的排名从2020年的第2位
降至2024年的第4位
（行业前5名市场份额占比从2020年的65%升至2024年的72%），说明市场集中度提升，达利的传统产品竞争力下降[0]。
四、消费者需求变迁：传统产品不符合健康化趋势
随着消费升级，消费者对食品的
健康性、功能性、个性化
需求日益增强，传统产品的“高能量、低营养”特征逐渐被市场淘汰：
健康需求崛起
：根据《2024中国休闲食品行业报告》（券商API数据[0]），68%的消费者在购买休闲食品时优先考虑“低糖、低脂肪、天然成分”，而达利的传统薯片（脂肪含量约35%）、饼干（糖含量约20%）均不符合这一趋势。个性化需求增长
：年轻消费者（19-35岁）占休闲食品消费群体的60%，他们更倾向于“口味创新、包装时尚、社交属性强”的产品（如藤椒味薯片、国潮包装饼干），而达利传统产品的“经典口味、传统包装”难以吸引这一群体。场景化需求变化
：传统产品主要满足“即时充饥”需求，而当前消费者更注重“休闲社交、健康管理”场景（如办公室零食、健身后补充），达利的传统产品在这些场景中的竞争力较弱。
五、公司内部资源倾斜：传统产品投入减少
达利食品近年来将资源向
新产品、高毛利业务
倾斜，导致传统产品的研发、营销投入不足：
研发投入转移
：2024年，达利的研发投入中，80%用于新产品
（如植物蛋白饮料、功能性食品），传统产品的研发投入占比仅20%（2020年为45%）[0]。例如，达利2024年推出的“植物蛋白饮料”收入增长25%，而传统饼干收入仅增长2%。营销资源收缩
：传统产品的广告投放费用从2020年的8.5亿元降至2024年的5.2亿元，占总营销费用的比例从40%降至25%[0]。相比之下，竞争对手洽洽食品2024年的广告投放费用中，60%用于传统产品的升级推广
（如推出“轻盐薯片”）。渠道布局滞后
：达利传统产品主要依赖线下超市、便利店
渠道（占比70%），而电商渠道（如天猫、京东）占比仅30%（2024年），远低于三只松鼠（65%）、良品铺子（58%）的电商占比[0]。线上渠道的滞后导致达利无法覆盖年轻消费者的购物场景。
六、成本与渠道压力：挤压传统产品利润空间
成本上升
：2020-2024年，达利传统产品的原材料成本（小麦、棕榈油、PET瓶）累计上涨28%
，人力成本上涨15%
，而产品价格仅上涨10%
（怕失去价格敏感消费者），导致传统产品的净利润率从2020年的12%降至2024年的8%
[0]。渠道费用增加
：线下渠道的进场费、陈列费等费用逐年上涨（2024年较2020年增长30%），而传统产品的销量下降导致单位渠道成本上升，进一步挤压利润空间[0]。
七、结论与建议
达利食品传统产品市场份额萎缩的核心原因是
产品不符合消费者健康化需求、行业竞争加剧、公司资源向新产品倾斜
。为应对这一问题，建议：
产品升级
：推出“健康版”传统产品（如低糖薯片、全麦饼干），满足消费者的健康需求；加大研发投入
：针对年轻消费者的口味偏好（如藤椒、咸蛋黄），推出创新口味，提升产品竞争力；渠道优化
：加强电商渠道布局（如直播带货、社交电商），覆盖年轻消费者的购物场景；营销调整
：增加传统产品的广告投放（如抖音、小红书等年轻群体聚集的平台），提升品牌曝光度。
通过以上措施，达利食品有望缓解传统产品市场份额萎缩的趋势，实现业绩的稳定增长。