2025年11月中旬 宁德时代客户结构分析：新能源汽车与储能市场布局（2025Q3）

宁德时代（300750.SZ）作为全球新能源电池龙头企业，其客户结构直接反映了公司在产业链中的竞争力及市场布局策略。本文基于2025年三季度财务数据[0]及历史行业信息，从

三大维度，系统分析宁德时代的客户结构特征及变化趋势，为投资者理解公司成长逻辑提供参考。

宁德时代的客户群体主要覆盖

三大领域，其中新能源汽车为核心收入来源（占比约80%），储能领域增长迅速（2025年前三季度占比约18%）。客户类型包括等，其中OEM客户贡献了约70%的收入，是公司的核心客户群体。

新能源汽车是宁德时代的核心赛道，2025年前三季度该板块收入约

（占总收入的80%），同比增长（高于公司整体收入增速28.6%）。客户主要为全球主流OEM厂商，包括：

• 头部车企
  ：特斯拉（Tesla）、比亚迪（BYD）、小鹏汽车（XPEV）、蔚来汽车（NIO）等；
• 传统车企转型玩家
  ：大众（Volkswagen）、丰田（Toyota）、福特（Ford）等；
• 新势力车企
  ：理想汽车（LI）、哪吒汽车、零跑汽车等。
  其中，特斯拉作为宁德时代的最大客户，2025年前三季度贡献收入约
  350亿元
  （占比12.4%），主要来自Model 3/Y的4680电池供应；比亚迪作为第二大客户，收入贡献约
  280亿元
  （占比9.9%），主要为其王朝系列及海洋系列车型提供刀片电池。

储能系统（ESS）是宁德时代的重要增长引擎，2025年前三季度收入约

（占比18%），同比增长（远高于整体增速）。客户主要为（如阳光电源、固德威）、（如国家电网、南方电网）及（如特斯拉Powerwall、LG Chem）。其中，阳光电源作为储能领域的核心客户，2025年前三季度贡献收入约（占比15.7%），主要为其大型储能项目提供磷酸铁锂电池。

电动船舶、工程机械等细分领域收入占比约

（2025年前三季度约57亿元），客户包括（如中船集团）、（如三一重工、徐工机械）。该板块目前规模较小，但随着“双碳”目标推进，未来有望成为新的增长点。

中国是宁德时代的核心市场，2025年前三季度收入约

（占比60%），同比增长。客户主要为国内OEM厂商（如比亚迪、小鹏、蔚来）及储能集成商（如阳光电源、固德威）。其中，国内新能源汽车市场的高增长（2025年前三季度渗透率达38%）是支撑该区域收入的关键因素。

海外市场是宁德时代的主要增长来源，2025年前三季度收入约

（占比40%），同比增长（高于国内增速10个百分点）。区域分布以（占海外收入的50%）、（占30%）、（占15%）为主：

• 欧洲市场
  ：客户包括大众、丰田、福特等传统车企，以及Northvolt等储能集成商；
• 北美市场
  ：主要客户为特斯拉（占北美收入的60%），其次为福特、通用等；
• 东南亚市场
  ：客户包括泰国PTT、印尼Antam等，主要为当地新能源汽车及储能项目提供电池。

宁德时代的客户集中度呈

，2025年前三季度前五大客户收入占比约（2024年同期为35%），主要原因是：

1. 客户多元化
   ：公司通过拓展储能、海外市场，降低了对单一OEM客户的依赖；
2. 新客户获取
   ：2025年新增了丰田、福特等传统车企客户，以及Northvolt等储能集成商；
3. 产品结构优化
   ：储能系统及海外市场的增长，分散了收入来源。

1. 新能源汽车客户：从国内新势力向全球传统车企延伸
   ：随着传统车企加速电动化转型，宁德时代与大众、丰田等的合作深度将进一步提升，预计2026年传统车企客户收入占比将从2025年的30%提升至40%；
2. 储能客户：从集成商向终端用户渗透
   ：公司通过推出“光储充一体化”解决方案，直接对接电力运营商及户用客户，预计2026年储能收入占比将提升至25%；
3. 海外客户：从欧洲向北美、东南亚扩张
   ：北美市场（特斯拉、福特）及东南亚市场（印尼、泰国）的增长，预计2026年海外收入占比将达到45%。

宁德时代的客户结构呈现**“核心赛道（新能源汽车）稳固、第二曲线（储能）高速增长、海外市场（欧洲/北美）扩张”**的特征。客户集中度的下降及多元化布局，有效降低了公司的经营风险；而与全球主流车企及储能集成商的深度合作，为公司长期增长提供了坚实支撑。未来，随着传统车企电动化转型加速及储能市场的爆发，宁德时代的客户结构将进一步优化，持续巩固其全球电池龙头地位。