华东医药国际化战略进展分析报告（2025年三季度）

一、引言

华东医药（000963.SZ）作为国内大型综合性医药上市公司，业务覆盖医药工业、医药商业、医美及工业微生物四大板块。近年来，公司提出“全球化运营布局，双循环经营发展”的战略方向，尤其在医美板块强调国际化视野，但现有公开信息及财务数据未充分披露国际化战略的具体进展（如海外市场收入占比、并购项目落地、产品海外获批等），以下基于有限信息从战略定位、业务布局及财务线索三个维度展开分析。

二、国际化战略的核心定位

根据公司公开资料[0]，其国际化战略聚焦**“双循环”协同**：

• 国内循环：巩固医药工业（慢性肾病、移植免疫等领域）及商业的本土龙头地位，为国际化提供研发与产能支撑；
• 国际循环：重点发力医美板块的全球化布局，通过“前瞻性布局”打造综合化、差异化产品矩阵，目标成为“全球医美领域的重要参与者”。
• 工业微生物板块：依托40余年的产业基础，探索微生物药物的海外市场拓展，但未披露具体进展。

三、现有业务的国际化布局线索

1. 医美板块：全球化战略的核心抓手

公司明确将医美业务作为国际化的突破口，提出“全球化运营布局”，但未披露海外市场的具体收入贡献或产品落地情况（如海外子公司、产品在欧美/东南亚的获批情况）。财务数据[2]显示，2025年前三季度医美业务收入未单独列报（公司主要产品仍为百令胶囊、新赛斯平、泮立苏等传统医药产品），无法判断其国际化进展对整体业绩的影响。

2. 医药工业：研发与产能的国际化支撑

公司医药工业深耕专科、慢病用药领域，拥有完备的生产制造和质量研究体系，但未披露海外研发中心、合作项目或产品出口情况。财务数据[2]中，“其他业务收入”（1.25亿元）未明确是否包含海外收入，无法验证国际化对工业板块的贡献。

3. 医药商业：国内市场的巩固与延伸

医药商业板块以中西药、医疗器械等为主，目前仍聚焦国内市场，未披露海外分销网络或跨境业务进展。

四、财务数据中的国际化贡献线索

2025年前三季度，公司整体业绩保持增长（总收入326.64亿元，同比增长？%；净利润27.42亿元，同比增长？%——注：财务数据[2]未提供同比数据，无法计算增速），但未披露分地区收入占比，无法判断海外市场对收入或利润的贡献。

从现金流来看，“投资活动现金流净额”为-10.78亿元（主要用于固定资产投资[2]），未明确是否包含海外并购或产能扩张支出；“筹资活动现金流净额”为-23.63亿元，主要用于偿还债务，未体现国际化融资活动。

五、结论与展望

现有信息不足以全面评估华东医药国际化战略的具体进展，其核心医美板块的全球化布局仍处于“战略规划”阶段，未披露实质性落地成果（如海外市场收入、产品获批、并购项目等）。

若需深入分析，建议开启深度投研模式，通过券商专业数据库获取以下信息：

• 分地区收入占比（海外收入占比及增速）；
• 医美板块海外布局详情（如海外子公司、产品在欧美/东南亚的注册进展）；
• 近年海外并购或合作项目（如是否收购海外医美企业、与国际药企的研发合作）；
• 工业微生物板块的海外市场拓展情况（如微生物药物出口国家及收入）。

（注：本报告基于有限公开信息撰写，国际化战略的具体进展需以公司最新公告及深度数据为准。）