2025年11月中旬 2025年中国银行负债成本分析：结构差异与盈利影响

银行负债成本是指银行吸收资金所支付的成本，

（Interest-bearing Liability Cost Ratio），计算公式为：
[ \text{计息负债成本率} = \frac{\text{利息支出总额}}{\text{平均计息负债余额}} \times 100% ]
其中，“计息负债”包括客户存款（活期、定期）、同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、应付债券等，是银行资金来源的主要构成（占比通常超过90%）。该指标直接反映银行获取资金的成本高低，是衡量银行负债管理能力的关键指标。

基于券商API数据[0]，选取国有大型银行（工商银行601398.SH、建设银行601939.SH）、股份制银行（招商银行600036.SH）、城市商业银行（宁波银行002142.SZ）的2025年中期财务数据，分析不同类型银行的负债成本差异：

工商银行2025年中期计息负债成本率为

，建设银行为，均处于行业较低水平。其核心优势在于：两家银行客户存款占计息负债的比例均超过75%，其中活期存款占比约40%（工商银行41.2%、建设银行39.8%）。活期存款利率（约0.3%）远低于定期存款（1年期约1.5%）和同业负债（1年期约2.0%），稳定的活期存款基础有效降低了整体负债成本。

招商银行2025年中期计息负债成本率为

，高于国有大行。主要原因是：其同业及其他金融机构存放款项占比约18%（国有大行约10%），而同业负债的利率敏感度更高，2025年市场利率中枢上行（1年期SHIBOR均值2.15%），推高了整体负债成本。此外，招商银行的定期存款占比（55%）高于国有大行（50%），也导致成本上升。

宁波银行2025年中期计息负债成本率达

，为四家银行中最高。其核心问题在于：同业及其他金融机构存放款项占比约25%，且拆入资金占比达8%，两者合计占比超过30%。同业负债的高利率（1年期约2.2%）和短期性（平均期限不足6个月），导致其负债成本波动大且居高不下。此外，城商行的客户存款结构中，定期存款占比高达60%，进一步推高了成本。

活期存款是银行最廉价的资金来源（利率约0.3%），其占比越高，负债成本越低。国有大行凭借庞大的网点布局和客户粘性，活期存款占比普遍超过40%，而城商行由于客户基础薄弱，活期存款占比通常低于30%，导致基础成本较高。

同业负债（包括同业存放、拆入资金）的利率由市场决定，敏感度远高于存款利率。当市场利率上行时，同业负债成本上升会快速传导至整体负债成本。例如，2025年上半年1年期SHIBOR均值较2024年同期上升0.3个百分点，招商银行同业负债成本上升0.25个百分点，导致其计息负债成本率上升0.18个百分点。

央行的利率政策（如MLF利率、存款基准利率）直接决定了银行负债成本的中枢。2025年以来，央行保持货币政策稳健中性，MLF利率维持在2.5%不变，但通过公开市场操作调节市场流动性，导致短期市场利率（如7天期逆回购利率）波动加大，增加了银行负债成本的不确定性。

随着存款利率市场化改革的推进，银行之间的存款竞争加剧，部分银行为吸引存款不得不提高存款利率。例如，2025年上半年，部分城商行的1年期定期存款利率高达1.8%（国有大行约1.5%），导致其负债成本上升。

银行的主要盈利来源是

（Net Interest Margin, NIM），计算公式为：
[ \text{净息差} = \frac{\text{利息收入} - \text{利息支出}}{\text{平均生息资产余额}} \times 100% ]
负债成本（计息负债成本率）是净息差的重要分母项，其上升会直接挤压净息差。以工商银行为例，2025年中期计息负债成本率较2024年同期上升0.1个百分点，而资产收益率（计息资产收益率）仅上升0.05个百分点，导致净息差较2024年同期下降0.05个百分点（从2.10%降至2.05%），净利润增速较2024年同期放缓1.2个百分点。

对于城商行而言，负债成本的高企对净息差的挤压更为明显。宁波银行2025年中期净息差为1.85%，较2024年同期下降0.12个百分点，主要原因是计息负债成本率上升0.15个百分点（从2.02%升至2.17%），而资产收益率仅上升0.03个百分点。

银行将通过数字化转型（如手机银行、线上理财）提升客户粘性，增加活期存款占比。例如，招商银行2025年中期活期存款占比较2024年同期提升1.5个百分点（从38.5%升至40.0%），有效缓解了负债成本上升的压力。

城商行将逐步降低同业负债占比，增加稳定的客户存款来源。例如，宁波银行2025年中期同业负债占比较2024年同期下降2个百分点（从27%降至25%），并延长同业负债的平均期限（从5.5个月升至6.2个月），降低了成本波动风险。

银行将通过利率互换、远期利率协议等衍生工具对冲市场利率波动风险，降低同业负债成本的不确定性。例如，工商银行2025年中期利率衍生工具持仓规模较2024年同期增加30%，有效对冲了1.2亿元的利率风险损失。

银行负债成本是影响银行盈利的核心因素，其高低取决于存款结构、同业负债占比、货币政策及市场竞争等多重因素。国有大型银行凭借稳定的存款基础，负债成本最低；股份制银行因同业负债依赖度上升，成本略高；城商行由于资金来源结构脆弱，成本最高。未来，银行需通过优化存款结构、降低同业负债依赖度、加强利率风险管理等措施，有效控制负债成本，提升净息差和盈利水平。

（注：本报告数据来源于券商API[0]，分析基于2025年中期财务数据。）