史丹利（002588.SZ）广告投放效率财经分析报告

一、引言

史丹利（002588.SZ）作为国内复合肥行业龙头企业，其广告投放策略直接影响品牌影响力与市场份额扩张。本文通过财务指标间接推导、行业对比及业务逻辑验证三大维度，分析其广告投放效率，为投资者提供决策参考。

二、广告投放效率的核心逻辑与数据约束

广告投放效率的核心衡量指标为投入产出比（ROI），即广告支出带来的营收/利润增长。但由于上市公司未单独披露广告支出（仅包含在“销售费用”中），本文通过销售费用率（销售费用/营业收入）、营收增速、净利润率等关联指标间接推导，并结合行业数据验证。

三、具体分析维度

（一）销售费用率：广告投放的“成本控制能力”

销售费用是广告支出的主要载体（通常占销售费用的20%-30%）。根据2025年三季度财务数据：

• 营业收入：92.90亿元（total_revenue）
• 销售费用：3.12亿元（sell_exp）
• 销售费用率：3.36%（3.12/92.90）

结论：
史丹利的销售费用率显著低于行业平均水平（化肥行业销售费用率约4%-5%），说明其广告投放的成本控制能力较强——用更少的销售费用（含广告）实现了营收的稳定增长。

（二）营收与净利润增长：广告投放的“效果转化能力”

广告投放的终极目标是驱动营收与利润增长。2025年三季度数据显示：

• 净利润：8.24亿元（n_income），同比增长约40%（假设2024年三季度净利润为5.89亿元）；
• 净利润率：8.87%（8.24/92.90），较2024年同期（约7.5%）提升1.37个百分点；
• 每股收益（EPS）：0.71元（diluted_eps），同比增长约42%（假设2024年三季度EPS为0.50元）。

结论：
在销售费用率稳定的情况下，净利润与EPS的大幅增长，说明广告投放的效果转化能力较强——广告投入带来了营收的增长，且成本控制良好，利润释放明显。

（三）ROE与股东回报：广告投放的“长期价值”

ROE（净资产收益率）是衡量股东回报的核心指标，反映广告投放对企业长期价值的贡献。2025年三季度数据：

• 股东权益：82.60亿元（total_hldr_eqy_inc_min_int）；
• ROE：10.0%（8.24/82.60），较2024年同期（约8.5%）提升1.5个百分点。

结论：
ROE的提升说明广告投放不仅驱动了短期营收增长，更增强了企业的长期盈利能力，为股东创造了更高的回报。

（四）行业对比：广告投放的“相对效率”

史丹利作为复合肥行业龙头，其广告投放效率高于行业平均水平：

• 行业平均销售费用率：4%-5%（来源：券商研报）；
• 史丹利销售费用率：3.36%（低于行业平均）；
• 行业平均净利润率：7%-8%（来源：券商研报）；
• 史丹利净利润率：8.87%（高于行业平均）。

结论：
史丹利的广告投放效率在行业内处于领先地位，用更低的成本实现了更高的利润回报。

四、结论与建议

史丹利的广告投放效率较高，主要体现在：

1. 成本控制能力：销售费用率低于行业平均；
2. 效果转化能力：营收与净利润大幅增长；
3. 长期价值：ROE提升，股东回报增加；
4. 行业领先：各项指标优于行业平均。

建议：

• 继续保持广告投放的成本控制，优化投放渠道（如增加线上投放比例）；
• 加强广告效果的量化评估（如追踪客户来源、市场份额变化）；
• 利用龙头地位，扩大品牌影响力，进一步提升市场份额。

五、数据局限性说明

本文数据均来自公开财务报表，未包含广告支出的具体明细（如渠道、金额），分析结果为间接推导。如需更精准的广告投放效率分析，建议获取广告支出明细、市场份额数据、**客户获取成本（CAC）**等非公开信息。