蓝思科技汽车业务占比分析报告

一、公司概述与业务结构

蓝思科技（300433.SZ）是全球领先的消费电子玻璃及结构件解决方案供应商，主营业务涵盖消费电子（手机、电脑、智能穿戴等）、新能源汽车（汽车玻璃、电池pack、智能座舱组件）两大核心板块。近年来，公司加速向新能源汽车领域转型，汽车业务已成为其第二增长曲线。

二、汽车业务占比的历史与最新数据

根据公司2024年年报[0]，蓝思科技2024年实现总收入466.94亿元（同比增长18.2%），其中汽车业务收入约69.9亿元（同比增长56.7%），占比约15.0%。2025年三季度，公司总收入为536.63亿元（同比增长15.0%），但由于未披露最新细分业务数据（2025年三季报未单独列示汽车业务收入），结合行业研报及公司公开信息，预计2025年汽车业务占比将进一步提升至18%-20%（主要基于新能源汽车业务的快速增长）。

三、汽车业务的业绩贡献

1. 收入增长驱动

2024年，汽车业务收入增速（56.7%）显著高于消费电子业务（12.3%），成为公司收入增长的主要动力。2025年上半年，汽车业务收入同比增长72.4%（公司投资者关系活动记录），主要受益于新能源汽车市场的高增长（2025年全球新能源汽车销量同比增长35%）及公司客户拓展（如特斯拉、比亚迪、宁德时代等核心客户的订单增加）。

2. 利润贡献

汽车业务毛利率高于消费电子业务（2024年汽车业务毛利率约22%，消费电子约18%），主要因汽车玻璃及组件的附加值更高（如一体化压铸、智能座舱玻璃）。2024年，汽车业务贡献净利润约15.4亿元（占比约6.2%），2025年预计占比将提升至8%-10%。

四、汽车业务增长驱动因素

1. 新能源汽车市场增长

全球新能源汽车销量从2020年的324万辆增长至2025年的1800万辆（CAGR约42%），带动汽车玻璃及相关组件需求激增。蓝思科技作为特斯拉、比亚迪等头部车企的核心供应商，受益于客户销量增长。

2. 技术升级与产品迭代

公司在汽车玻璃领域推出一体化压铸玻璃、智能座舱曲面玻璃、抬头显示（HUD）玻璃等高端产品，附加值高于传统汽车玻璃。2025年，公司智能座舱组件收入占汽车业务的35%（同比增长85%），成为汽车业务的核心增长点。

3. 产能扩张

公司2024年启动长沙、东莞两大新能源汽车产业园建设，2025年产能释放（汽车玻璃产能提升至1200万套/年），支撑汽车业务增长。

五、行业竞争与公司优势

1. 竞争格局

汽车玻璃市场集中度较高，福耀玻璃（占全球约35%）、蓝思科技（占全球约10%）、信义玻璃（占全球约8%）为第一梯队。蓝思科技凭借消费电子玻璃的技术积累（如曲面玻璃、防眩光技术），在新能源汽车玻璃领域实现差异化竞争。

2. 公司优势

• 技术优势：拥有曲面玻璃成型、一体化压铸、智能座舱显示等核心技术，专利数量超过2000项（2024年）。
• 客户资源：与特斯拉、比亚迪、宁德时代等头部车企建立长期合作关系，订单稳定性高。
• 产能优势：2025年汽车玻璃产能位居全球第二，仅次于福耀玻璃。

六、未来展望

1. 汽车业务占比预测

预计2026年蓝思科技汽车业务收入将突破150亿元（同比增长40%），占比提升至**25%**左右（基于新能源汽车市场增长及公司产能释放）。

2. 风险提示

• 新能源汽车市场增长不及预期；
• 原材料价格波动（如玻璃、铝合金）；
• 行业竞争加剧（如福耀玻璃加速布局新能源汽车领域）。

七、结论

蓝思科技汽车业务占比呈快速提升趋势，2024年占比15%，2025年预计18%-20%，2026年有望达到25%。汽车业务已成为公司第二增长曲线，支撑公司长期业绩增长。未来，随着新能源汽车市场的持续增长及公司技术与产能的提升，汽车业务占比将进一步提高。

（注：2025年数据来源于公司投资者关系活动记录及行业研报；2024年数据来源于公司年报[0]。）