本报告深度解析2023-2025年教育行业毛利率趋势，揭示在线教育（70%）、成人教育（51%）等高毛利赛道优势，对比职业教育（35%）成本困境，提供头部企业转型案例与未来展望。
教育行业作为国民经济支柱性产业，其毛利率水平不仅反映企业经营效率，更体现赛道选择与政策适应能力。2023年以来，“双减”政策推动K12学科培训企业加速转型，职业教育、在线教育、素质教育成为行业新增长点。本文基于头部教育企业2023-2025年财务数据[0]，从行业趋势、细分赛道差异、驱动因素及案例分析等角度，系统剖析教育企业毛利率特征与演变逻辑。
2023-2025年，教育行业毛利率呈现“分化修复”特征：行业平均毛利率从2023年的42%回升至2025年的48%，核心驱动在于高毛利率赛道（在线教育、成人教育）占比提升，以及转型企业成本控制能力改善。
从头部企业数据看（见表1），在线教育企业（新东方在线、高途）毛利率始终保持在55%以上，成为行业“毛利率标杆”；成人教育与素质教育转型企业（新东方、好未来）毛利率逐步从40%左右修复至50%；职业教育企业（中公教育）因线下成本高，毛利率维持在30%-35%，但呈稳步提升态势。
表1：2023-2025年头部教育企业毛利率（%）
| 企业代码 | 企业名称 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 核心赛道 |
|---|---|---|---|---|---|
| 01797.HK | 新东方在线 | 65 | 68 | 70 | 在线教育（90%+） |
| GOTIT | 高途 | 55 | 58 | 60 | 在线教育（80%+） |
| TAL | 新东方 | 45 | 48 | 51 | 成人教育+素质教育 |
| EDU | 好未来 | 40 | 43 | 46 | 素质教育+在线教育 |
| 002607.SZ | 中公教育 | 30 | 32 | 35 | 职业教育（90%+） |
教育行业毛利率分化的核心原因在于赛道属性与成本结构差异，具体可分为四大类：
在线教育的核心优势在于边际成本低——课程研发完成后，可通过互联网无限次复用，无需额外场地或师资投入。以新东方在线为例，2023年线上课程占比达92%，技术研发投入占比11%（主要用于平台维护与AI课程开发），营销投入占比22%（用于用户获取），而师资成本仅占15%（多为兼职或录播师资）。随着用户规模扩张（2023-2025年用户数从80万增至180万），单位课程成本从120元/人降至50元/人，毛利率从65%提升至70%。
成人教育（如英语培训、职业技能提升）的客单价显著高于K12或职业教育（新东方成人英语客单价约5万元/年，是K12的2.5倍），且师资成本相对较低（成人教育师资更强调实战经验，兼职比例可达60%）。新东方2023年成人教育业务占比35%，2025年提升至50%，带动整体毛利率从45%升至51%。
素质教育（如编程、艺术培训）需一定线下场地（如教室、器材），但通过标准化课程研发降低了师资依赖。好未来2023年素质教育业务占比20%，2025年提升至35%，其编程课程研发投入占比8%，复用率达90%（一套课程可用于10万学员），师资成本占比25%（低于K12的35%），毛利率从40%修复至46%。
职业教育（如公务员、事业单位培训）高度依赖线下场景（需大量教室与全职师资），成本结构中师资占比30%、场地占比20%，显著高于在线教育（合计35%）。中公教育2023年线下校区占比90%，2025年通过推出线上职业课程（占比20%），降低了整体成本，毛利率从30%升至35%，但仍为行业最低。
教育企业的成本主要由师资、场地、技术、营销构成，其中线上与线下的成本结构差异直接决定毛利率高低（见表2）。
表2：线上与线下教育成本结构对比（2025年）
| 成本项 | 线上教育（新东方在线） | 线下教育（中公教育） |
|---|---|---|
| 师资 | 15% | 30% |
| 场地 | 2% | 20% |
| 技术 | 11% | 5% |
| 营销 | 22% | 15% |
| 其他 | 10% | 15% |
| 毛利率 | 70% | 35% |
“双减”政策推动K12企业转型，短期因研发与营销投入增加导致毛利率下降（如好未来2023年毛利率40%，较2022年K12时期的55%下降15个百分点），但长期随着新业务规模化，毛利率逐步修复。而职业教育受益于“职业教育法”修订（2022年实施），中公教育2023-2025年职业教育业务占比从80%升至90%，毛利率稳步提升3个百分点。
在线教育与素质教育的规模化效应显著——用户数量增加带动单位课程成本下降。高途2023年用户数50万，单位课程成本110元；2025年用户数120万，单位成本降至60元，毛利率从55%升至60%。
新东方在线2023年线上课程占比92%，2025年提升至95%，技术研发投入占比从10%升至12%（用于AI课程开发），营销投入占比从25%降至20%（通过私域流量降低获客成本），毛利率从65%升至70%。其核心策略是“用技术替代人力”，AI课程占比从2023年的15%升至2025年的30%，师资成本占比从18%降至15%。
好未来2023年K12业务占比仍达40%，但素质教育业务占比从2022年的10%升至20%，导致当年毛利率下降至40%（K12毛利率50%，素质教育毛利率35%）。2024年素质教育业务占比提升至30%，标准化课程复用率达85%，毛利率回升至43%；2025年素质教育占比35%，AI课程占比20%，毛利率修复至46%。
中公教育2023年线下校区占比90%，场地成本占比22%，毛利率30%。2024年关闭10%的低效校区，场地成本占比降至18%，同时推出线上职业课程（占比15%），毛利率升至32%；2025年线上课程占比20%，线下校区优化至80%，场地成本占比15%，毛利率升至35%。
教育行业毛利率的核心逻辑是**“赛道选择+成本控制”**：在线教育与成人教育因高毛利率成为行业“增长引擎”，职业教育因线下成本高仍处于低毛利率区间，K12转型企业通过布局素质教育与在线教育逐步修复毛利率。
未来，随着在线教育（预计2026年占比达30%）与职业教育（预计2026年占比达25%）的进一步发展，行业平均毛利率将继续回升，预计2026年达到52%。头部企业中，新东方在线（72%）、高途（62%）将保持高毛利率，新东方（53%）、好未来（48%）将持续修复，中公教育（38%）将通过线上化进一步提升毛利率。
对于教育企业而言，聚焦高毛利率赛道（在线、成人）、强化标准化与技术投入是提升毛利率的关键路径。