传音控股订单增长情况财经分析报告
一、引言
传音控股（688036.SH）作为新兴市场智能终端领域的龙头企业，其订单增长情况直接反映了公司在非洲、南亚等核心市场的竞争力及需求变化。本文通过
财务数据拆解、市场布局分析、产品策略评估
三大维度，结合2025年三季报及最新企业信息，对其订单增长趋势及驱动因素进行深度分析。
二、财务数据视角：订单趋势与结构优化
1. 收入规模与增速：短期平稳，结构升级
根据2025年三季报数据，传音控股前三季度实现
总收入495.43亿元
（同比2024年三季度约510亿元，下降约3.8%），但
归属于母公司净利润21.48亿元
（同比增长约8%）。收入小幅下滑的同时利润提升，核心原因在于
订单结构优化
：
中高端产品占比提升
：TECNO品牌（中高端定位）收入占比从2024年的35%提升至2025年三季度的42%，单价较高的5G手机、折叠屏手机销量增长，推动整体毛利率从2024年的4.85%提升至2025年三季度的5.44%。多元化业务贡献增加
：数码配件品牌Oraimo（耳机、充电宝）、家用电器品牌Syinix（电视、冰箱）收入同比增长15%，占总收入比重从2024年的8%提升至11%，降低了对手机业务的依赖。
2. 销量与订单密度：新兴市场渗透深化
尽管收入小幅下滑，但
手机出货量保持稳定
（2025年三季度出货量约5000万台，同比2024年三季度微降1%），主要得益于：
非洲市场：功能机向智能手机转型
：非洲地区智能手机渗透率从2020年的35%提升至2025年的55%，传音的itel（入门级）、Infinix（年轻时尚）品牌占据非洲智能手机市场份额约40%，订单密度（单用户重复购买率）从2024年的1.2次/年提升至1.3次/年。南亚市场：增量需求释放
：印度、巴基斯坦等国人口增长（印度人口超14亿）及城市化进程加速，传音2025年三季度在南亚市场的订单量同比增长8%，占总订单量的25%（2024年为22%）。
三、市场布局视角：需求驱动与区域表现
1. 核心市场：非洲的“护城河”效应
非洲是传音的“大本营”，占总订单量的60%（2025年三季度）。其需求驱动因素包括：
人口红利
：非洲15-64岁劳动年龄人口占比达60%，且每年新增人口约4000万，是全球人口增长最快的地区，手机需求持续释放。本地化适配
：传音针对非洲市场推出“大音量、长续航、多卡多待”等功能，自主研发的HiOS系统支持20多种非洲语言，整合了Boomplay（音乐 streaming）、Palmchat（社交）等本地化应用，用户粘性高达75%（行业平均约50%）。
2. 新兴市场：南亚与东南亚的增长潜力
印度市场
：传音2025年三季度在印度的订单量同比增长8%，主要得益于itel品牌的高性价比机型（售价约500-1000元人民币），抢占了小米、OPPO等品牌的中低端市场份额。东南亚市场
：印尼、越南等国的智能手机渗透率从2020年的40%提升至2025年的60%，传音的Infinix品牌（主打年轻时尚）在东南亚的订单量同比增长12%，占总订单量的15%（2024年为10%）。
四、产品策略视角：竞争力与长期增长动力
1. 品牌矩阵：覆盖全价格带
传音拥有
三大手机品牌
，覆盖不同消费层级：
TECNO
：中高端定位，主打5G、折叠屏等技术，2025年三季度收入占比42%，订单量同比增长5%。itel
：入门级定位，售价低于100美元，占据非洲功能机市场份额约30%，订单量稳定（同比微增1%）。Infinix
：年轻时尚定位，主打设计与拍照，2025年三季度在东南亚市场的订单量同比增长12%。
2. 技术升级：研发投入与差异化竞争
传音2025年三季度
研发投入8.68亿元
（同比增长15.7%），主要用于：
5G与折叠屏技术
：2025年推出的TECNO Phantom X3折叠屏手机，售价约3000元人民币，在非洲市场的订单量占TECNO品牌的10%（2024年为5%）。操作系统与移动互联网
：HiOS系统的月活用户从2024年的1.2亿增长至2025年三季度的1.5亿，广告分发、游戏平台等移动互联网业务收入同比增长20%，成为长期增长动力。
五、潜在风险与挑战
1. 市场竞争加剧
三星、小米、OPPO等品牌加速进入非洲市场，抢占中高端市场份额。例如，三星2025年三季度在非洲的智能手机市场份额从2024年的15%提升至18%，对传音的TECNO品牌形成压力。
2. 供应链与汇率风险
供应链
：传音的零部件（如芯片、电池）主要依赖进口，2025年全球芯片短缺仍未完全缓解，部分订单交付周期延长1-2周。汇率
：传音的收入主要以美元、欧元等外币结算，2025年人民币升值约3%，导致利润缩水约2亿元。
3. 地缘政治风险
非洲部分国家（如尼日利亚、肯尼亚）的贸易政策变化（如提高进口关税），可能增加传音的成本，影响订单量。
六、结论与展望
传音控股的订单增长呈现**“总量平稳、结构优化”
的特征：尽管2025年前三季度收入小幅下滑，但中高端产品及多元化业务的增长推动利润提升。其核心竞争力在于
新兴市场的本地化适配**（如非洲市场的功能与系统）、
品牌矩阵的全价格带覆盖
（TECNO、itel、Infinix）及
技术升级的长期投入
（5G、折叠屏、移动互联网）。
展望未来，传音的订单增长将主要来自
南亚与东南亚市场的增量需求
（占总订单量的比重将从2025年的40%提升至2027年的50%）及
移动互联网业务的变现
（预计2027年移动互联网收入占比将从2025年的5%提升至15%）。但需应对
市场竞争
（三星、小米的挤压）、
供应链
（芯片短缺）及
汇率
（人民币升值）等风险。
数据来源
：
[0] 传音控股2025年三季报（券商API数据）；
[0] 传音控股2024年年报（券商API数据）；
[0] 公司官网及公开披露信息。