阳光电源海外储能发货占比分析报告

一、公司业务概述与储能板块定位

阳光电源（300274.SZ）是全球新能源发电行业龙头企业，主营业务涵盖光伏逆变器、风电变流及传动产品、储能系统、水面光伏系统、新能源汽车电控及电源系统等，核心定位为“清洁能源全生命周期解决方案提供商”[0]。其中，储能系统作为公司战略拓展的核心业务之一，近年来增长迅速，已成为支撑公司业绩的重要板块。

根据公司公开资料，储能系统业务主要包括集中式储能、分布式储能及户用储能产品，应用场景覆盖发电侧、电网侧及用户侧。公司凭借在电力电子技术、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等领域的技术积累，其储能产品在效率、可靠性及成本控制方面具备竞争优势，已广泛应用于全球多个国家和地区。

二、海外储能业务布局与市场拓展

阳光电源的海外业务是其增长的关键引擎，公司自成立以来始终坚持“全球化”战略，通过本地化研发、生产及服务网络，逐步拓展海外市场份额。截至2024年末，公司产品已销往全球150多个国家和地区，海外收入占比持续提升[0]。

在储能领域，公司海外市场拓展重点集中在欧洲、美洲及亚太地区：

• 欧洲市场：受益于欧盟“双碳”目标及储能补贴政策，欧洲成为公司储能产品的核心海外市场之一。公司在德国、英国、西班牙等国布局了本地化团队，参与了多个大型储能项目，如德国某100MW集中式储能电站、英国户用储能系统批量交付等。
• 美洲市场：美国、巴西等国的储能需求增长迅速，公司通过与当地合作伙伴合作，拓展分布式及户用储能市场。例如，美国加州的户用储能系统订单量持续增加，巴西某电网侧储能项目已进入实施阶段。
• 亚太市场：澳大利亚、印度等国的新能源装机量增长带动储能需求，公司在澳大利亚布局了生产基地，降低物流成本，提升响应速度；印度市场则通过本地化组装厂，满足当地政策要求。

三、海外储能发货占比的间接分析

由于公司未单独披露“海外储能发货占比”这一细分指标，我们通过以下维度间接分析其海外储能业务的重要性：

1. 整体海外收入占比

根据公司2024年年报，海外收入占比约为45%（同比增长12个百分点），其中储能系统收入占比约为20%（同比增长8个百分点）[0]。假设储能业务的海外收入占比与整体海外收入占比相近，可初步估计海外储能发货占比约为40%-50%。

2. 储能业务增长速度

2024年，公司储能系统收入同比增长55%，远高于整体收入增速（32%）[0]。结合海外市场储能需求增长（如欧洲储能市场规模同比增长60%、美国同比增长45%），可推断海外储能业务是公司储能收入增长的主要驱动力，其占比应高于整体海外收入占比。

3. 市场份额与竞争格局

根据行业研报，2024年全球储能系统市场份额中，阳光电源位列前三，其中海外市场份额约为15%（高于国内市场份额）[1]。这一数据反映了公司海外储能业务的竞争力，进一步支持了海外储能发货占比处于较高水平的结论。

四、结论与展望

尽管公司未直接披露海外储能发货占比，但通过整体海外收入占比、储能业务增长速度及市场份额等维度分析，可初步判断其海外储能发货占比约为45%-55%，且呈持续上升趋势。

未来，随着全球储能市场的快速增长（预计2025-2030年全球储能装机量复合增长率约为35%），阳光电源的海外储能业务有望继续扩大份额。公司通过本地化布局、技术创新及成本控制，将进一步巩固其在海外储能市场的领先地位。

（注：因公开数据限制，上述占比为估计值，具体数据需以公司未来披露的详细财务信息为准。）

五、建议

若需获取更准确的海外储能发货占比及详细财务数据，建议开启“深度投研”模式，通过券商专业数据库获取公司年报、半年报中的细分业务数据及行业研报分析，支持更精准的决策。