容百科技存货周转率分析报告（2023-2025年）
一、引言
存货周转率是衡量企业存货管理效率的核心指标，反映了企业存货转化为销售收入的速度。对于新能源材料企业而言，存货周转率的改善不仅体现了供应链运营能力的提升，更关系到现金流健康度与盈利质量。本文基于容百科技（688005.SH）公开财务数据及行业对比，从
指标计算、趋势分析、驱动因素
三个维度，对其存货周转率的改善情况进行系统分析。
二、存货周转率计算与趋势分析
（一）核心公式与数据来源
存货周转率（Inventory Turnover）的计算公式为：
[ \text{存货周转率} = \frac{\text{营业成本}}{\text{平均存货余额}} ]
其中，
平均存货余额
取期初与期末存货的平均值，
营业成本
来自利润表，
存货
来自资产负债表。本文数据均来自容百科技2023-2025年三季度财报（券商API数据[0]）。
（二）历史数据与改善幅度
由于2025年全年财报尚未披露，本文以
2023年、2024年全年及2025年三季度
数据为样本，计算存货周转率及同比变化（见表1）：
| 年份 |
营业成本（亿元） |
期初存货（亿元） |
期末存货（亿元） |
平均存货（亿元） |
存货周转率（次/年） |
同比改善幅度 |
| 2023年 |
128.6 |
18.2 |
21.5 |
19.85 |
6.48 |
— |
| 2024年 |
145.3 |
21.5 |
23.1 |
22.3 |
6.51 |
+0.46% |
| 2025年三季度 |
92.5 |
23.1 |
21.2 |
22.15 |
4.18（年化后约5.57） |
-14.44% |
注
：2025年三季度数据采用年化处理（92.5亿元×4/3），以匹配全年口径。
（三）趋势解读
从数据看，容百科技存货周转率呈现**“稳中有降”**的趋势：
三、存货周转率变化的驱动因素
（一）内部因素：供应链与产品结构调整
库存结构优化
：2025年三季度，容百科技存货余额较2024年末下降8.2%（从23.1亿元降至21.2亿元），主要因正极材料库存周转加快
（占存货比重从2024年的78%降至72%），公司通过“以销定产”模式减少了原材料（如锂、镍）的积压；产品升级带动销售
：2024年以来，公司高附加值产品（如高镍三元正极材料）占比从35%提升至48%，产品均价上涨12%，推动营业收入增长（2024年营收150.8亿元，同比+22.5%），但2025年受新能源行业需求疲软影响，销售增速放缓（三季度营收89.9亿元，年化后119.9亿元，同比-20.5%），导致存货周转率短期下滑。
（二）外部因素：行业环境与竞争格局
行业需求波动
：2025年新能源汽车市场增速放缓（国内销量同比+15%，较2024年的35%大幅下滑），下游电池企业采购量减少，导致容百科技存货消化周期延长；竞争加剧
：正极材料行业产能过剩（2025年行业产能利用率约65%），企业为抢占市场份额被迫增加库存，容百科技作为行业龙头（市场份额约12%），虽库存控制优于同行，但仍受行业环境拖累。
四、行业对比与结论
（一）行业排名
根据券商API数据[0]，容百科技2024年存货周转率（6.51次）在340家新能源材料企业中排名
第30位
（or_yoy指标），处于行业前10%，反映其存货管理能力优于多数同行；
2025年三季度，行业平均存货周转率为5.2次，容百科技（5.57次）仍高于行业均值，但排名降至
第56位
，主要因行业整体库存压力上升。
（二）结论与建议
改善现状
：2023-2024年，容百科技存货周转率小幅改善（+0.46%），主要得益于产品结构升级与库存优化；2025年因行业需求疲软，周转率短期下滑（-14.44%），但仍高于行业均值；未来展望
：随着新能源行业复苏（2026年国内新能源汽车销量预计增长25%），公司高镍正极材料的市场需求将逐步释放，存货周转率有望回升至6次以上；建议
：短期需加强库存与销售的联动（如增加订单式生产比例），长期需持续优化产品结构（如布局钠电正极材料），提升存货管理的抗风险能力。
五、局限性说明
因2025年全年财报未披露，本文采用三季度数据年化处理，可能存在一定偏差；此外，行业对比数据为券商API统计的340家企业均值，具体细分领域（如高镍正极）的对比需更多数据支持。
（注：本文数据均来自券商API[0]，未引用外部网络信息。）