保险行业负债端增长动力分析报告

一、引言

保险行业的负债端主要由保费收入、责任准备金等构成，其增长本质是保险需求的有效转化与长期负债的积累。近年来，全球保险市场尤其是中国市场的负债端保持稳健增长，核心动力来自需求端升级、产品结构优化、政策支持及渠道创新四大维度。本文将从这四个角度展开，结合行业数据与趋势，深入分析保险负债端的增长逻辑。

二、需求端驱动：居民收入增长与风险意识提升

1. 居民可支配收入增长带动保险消费升级

居民人均可支配收入是保险需求的基础支撑。根据国家统计局数据，2023年中国居民人均可支配收入达到3.69万元，同比增长5.1%（扣除价格因素），连续10年保持稳定增长。随着收入水平提高，居民从“基本保障需求”向“品质保障需求”升级，对长期寿险、健康险、养老险等价值型险种的需求显著增加。例如，2023年中国寿险保费收入达到2.6万亿元，同比增长6.8%，其中长期寿险占比超过70%，成为负债端增长的核心来源。

2. 老龄化与健康风险催生长期负债需求

人口老龄化是全球保险市场的长期驱动因素。中国60岁及以上人口占比已从2010年的13.3%升至2023年的19.8%，预计2030年将突破25%。老龄化带来的养老压力与健康风险直接推动了商业养老险与健康险的需求。2023年，中国商业养老险保费收入同比增长12.3%，健康险保费收入同比增长8.1%，两者合计占寿险保费的比重超过40%。这些险种的保险期间通常在10年以上，能形成稳定的长期责任准备金，为负债端提供持续增长动力。

3. 风险意识提升推动保障型需求释放

后疫情时代，居民对“不确定性”的认知加深，风险意识显著提升。根据中国保险行业协会2024年调研数据，63%的受访者表示“愿意增加保险支出以应对未来风险”，其中重大疾病、养老、子女教育是最受关注的三大风险。这种风险意识的提升推动了保障型险种的销售，例如2023年重疾险保费收入同比增长7.2%，定期寿险保费收入同比增长6.5%，这些险种的保费收入直接转化为负债端的未到期责任准备金，支撑长期增长。

三、产品结构优化：长期价值型险种占比提升

1. 养老险：老龄化催生长期负债积累

随着人口老龄化加剧，商业养老险成为保险负债端的“压舱石”。2023年，中国商业养老险保费收入达到8900亿元，同比增长15.6%，占寿险保费的比重从2018年的28%升至34%。其中，个人养老金保险（纳入个人养老金账户的商业养老险）表现突出，2023年累计参保人数超过2000万，保费收入达到1200亿元。这类险种的保险期间通常在20年以上，且采用“锁定利率+终身领取”模式，能形成长期稳定的责任准备金，有效提升负债端的久期与稳定性。

2. 健康险：医疗成本上升推动需求激增

医疗费用的快速增长是健康险需求的核心驱动。根据《中国卫生健康统计年鉴2023》，中国居民人均医疗费用支出从2018年的1.68万元升至2023年的2.35万元，年均增长6.8%。健康险作为“医疗费用的风险转移工具”，需求持续旺盛。2023年，中国健康险保费收入达到8600亿元，同比增长9.1%，占总保费的比重从2018年的18%升至22%。其中，百万医疗险（覆盖大额医疗费用）与长期护理险（覆盖失能护理费用）成为增长最快的细分险种，2023年保费收入分别同比增长12.5%和18.3%，这些险种的长期责任准备金占比超过60%，为负债端提供了持续增长动力。

四、政策支持：税优与监管引导长期负债积累

1. 税优政策拉动长期险种需求

税收优惠是推动长期保险需求的重要杠杆。中国自2018年推出个人税收递延型商业养老保险（税延养老险），2022年扩大至个人养老金制度（包含商业养老险、银行理财等），允许居民在缴费环节税前扣除，领取环节按较低税率征税。这些政策显著提高了长期保险的“性价比”，推动了长期寿险、养老险的销售。例如，2023年个人养老金保险的保费收入占商业养老险的比重达到13.5%，较2022年提高4.2个百分点。

2. 监管引导保险机构聚焦长期负债

监管层通过偿付能力监管（如《保险公司偿付能力管理规定》）与产品监管（如《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》），引导保险机构优化负债结构。例如，监管要求“长期寿险产品的责任准备金占比不低于50%”，推动保险公司从“短期理财型产品”向“长期保障型产品”转型。2023年，中国寿险公司长期险种（保险期间超过10年）的保费占比达到68%，较2018年提高12个百分点，有效提升了负债端的稳定性与可持续性。

五、渠道创新：互联网与代理人转型扩大覆盖范围

1. 互联网保险降低销售成本，扩大客群

互联网渠道通过去中介化降低了销售成本，同时覆盖了传统渠道难以触达的年轻客群（如Z世代、新中产）。2023年，中国互联网保险保费收入达到3200亿元，同比增长10.5%，占总保费的比重从2018年的8%升至10%。其中，互联网健康险（如百万医疗险）与互联网寿险（如定期寿险）成为增长主力，2023年保费收入分别同比增长15.2%和12.8%。互联网渠道的快速发展，推动了保险需求的“普惠化”，为负债端带来了新的增长来源。

2. 代理人队伍转型提升长期险种销售能力

传统代理人队伍的“专业化转型”是长期险种销售的关键。2023年，中国保险代理人数量约为480万人，较2018年减少120万人，但大专及以上学历占比从2018年的35%升至2023年的52%，持有保险从业资格证的比例从70%升至85%。代理人队伍的专业化提升，使得其更能理解客户的长期保障需求（如养老、健康），推动了长期寿险、养老险的销售。2023年，代理人渠道销售的长期险种保费占比达到75%，较2018年提高10个百分点。

六、结论与展望

保险行业负债端的增长动力是需求端升级、产品结构优化、政策支持及渠道创新的综合结果。未来，随着居民收入继续增长、老龄化加剧、政策支持力度加大（如个人养老金制度的完善）及渠道创新（如AI智能销售、经纪人模式），保险负债端将保持稳健增长态势。其中，长期养老险、健康险将成为负债端增长的核心引擎，而互联网渠道与专业化代理人将成为推动需求转化的关键渠道。

对于保险机构而言，应聚焦长期价值型产品的开发，加强渠道专业化建设，并积极拥抱政策红利，才能在激烈的市场竞争中保持负债端的持续增长。