深度解析贵州百灵实控人姜伟与华创证券17.61亿元纾困纠纷对公司控制权、股权结构及经营业绩的多重影响，揭示诉讼风险与投资建议。
贵州百灵（002424.SZ）实控人姜伟与华创证券之间的纾困纠纷已从商业合作升级为法律诉讼，涉案金额高达17.61亿元[2]。这场纠纷源于2019年，当时姜伟及其一致行动人因个人投资项目造成高负债和股票高质押率，华创证券作为纾困方介入[1]。
根据协议，华创证券提供纾困资金14亿元及股票质押融资3.61亿元，姜伟方享有对纾困股份的优先回购权[2]。然而，华创证券到期未按约定退出，双方各执一词：华创证券指责姜伟未如期回购股票和支付利息，而姜伟则指责华创证券通过控制关键岗位、掌握公章财务等方式逐步谋求控制权[1]。
从股权结构看，华创证券目前持有贵州百灵1.6亿股纾困股份，占总股本的11.46%[2]。虽然华创证券在纾困初期主动放弃相应股权的表决权，但随着纠纷升级，这部分股权的控制权归属成为争议焦点。
纠纷已对公司治理造成实质性冲击：
根据证监会、证券基金业协会相关规定，纾困基金应以财务投资为主，不得谋求控制权，要有明确退出方案[2]。华创证券曾明确表态不谋求对贵州百灵的控制权，但实际操作中似乎违背了这一承诺。
目前双方已进入司法程序：
诉讼结果将直接决定控制权的最终归属。
鉴于当前控制权纠纷的复杂性和不确定性，建议投资者：
贵州百灵实控人与华创证券的纾困纠纷已对公司控制权产生实质性影响。这场纠纷不仅涉及17.61亿元的巨额资金，更关乎公司的治理结构和未来发展走向。在诉讼结果未明之前，公司控制权存在较大不确定性，投资者应保持高度谨慎。
从长期来看，无论最终控制权归属如何，公司都需要尽快解决内部治理问题，恢复正常经营秩序，才能重建市场信心，实现可持续发展。
[0] 金灵API数据
[1] 界面新闻 - “公章财务被夺、三年引战受阻，贵州百灵陷纾困’夺权’漩涡，以诉讼讨回…” (https://www.jiemian.com/article/13709087.html)
[2] 中财网 - “突遭证监会立案，正与华创证券陷纾困罗生门” (http://news.cnfol.com/chanyejingji/20251204/31845053.shtml)
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