深度分析盟可睐2024年业绩表现与全球高端消费市场疲软现状，探讨消费者行为转变、消费偏好转移及行业未来趋势，为投资者提供专业见解。
根据最新财报数据，盟可睐集团(Moncler Group)2024年全年合并收入达31.089亿欧元，较2023年增长7%[1]。这一增长数据表面上看似乎并不疲软，但深入分析发现，这种增长主要来自于亚洲市场，特别是中国大陆市场的强劲表现，而全球其他地区的增长动力明显不足。
从品牌结构来看，主品牌Moncler贡献27.073亿欧元，旗下Stone Island品牌收入为4.016亿欧元[1]。值得注意的是，Stone Island全年收入下降2%，显示出集团内部品牌表现的分化。第四季度集团营收表现相对强劲，录得12.432亿欧元，同比增长8%，但这主要得益于直接面向消费者(DTC)渠道的两位数增长[2]。
2024年全球奢侈品市场确实经历了明显的"冷却期"。根据意大利奢侈品制造商行业协会与贝恩咨询公司的数据监测，过去两年间，全球奢侈品消费者群体缩减了约5000万人[3]。除疫情初期外，2024年也成为2008年金融危机以来个人奢侈品市场又一次出现明显下滑的年份[3]。
中国市场作为全球奢侈品消费的重要引擎，2024年内地高端消费市场规模预计下降2%，降至1.63万亿元人民币[4]。高端珠宝、腕表和箱包等传统奢侈品市场的跌幅更是超过8%[4]。
奢侈品行业内部出现了明显的业绩分化：
贝恩公司合伙人达皮齐奥指出：“2024年，只有金字塔顶端的最富有消费者仍表现出韧性，而近年来被高度追捧的Z世代消费者如今已被品牌抛之脑后”[3]。这表明消费群体结构正在发生根本性变化。
高净值人群的年均物质消费同比下降12%，约减少28万元[4]。其中，汽车预算从78万元降至66万元，反映出消费意愿的整体下降。
当前消费趋势呈现出明显的结构性转变：
盟可睐的业绩表现相对较好，主要得益于亚洲市场的突出表现。亚洲地区(含APAC、日本及韩国)成为集团增长核心引擎，全年收入达13.79亿欧元，同比增长11%[2]。尤其是中国大陆实现两位数增长，成为主要增长动力[1]。
盟可睐主营高端羽绒服，在功能性奢侈品领域具有独特优势。相比传统奢侈品，功能性产品在消费疲软时期具有更强的刚需属性，这为其提供了相对稳定的需求基础。
两大品牌通过直接面向消费者(DTC)渠道均实现两位数增长，成为推动集团整体营收跨越31亿欧元大关的关键引擎[2]。这种渠道策略帮助品牌更好地控制客户体验和利润空间。
根据贝恩咨询预计，2024年只有约三分之一的奢侈品牌实现正增长，低于2023年的三分之二[3]。这表明行业整体面临严峻挑战。
中国市场预计2025年收缩3%至5%(按固定汇率计算)，消费转向本土入门级品牌及体验型品类[6]。
尽管面临挑战，但奢侈品市场仍存在结构性机遇：
对于盟可睐等相对表现较好的奢侈品企业，建议关注以下投资机会：
盟可睐的业绩表现确实部分反映了高端消费疲软的大环境，但其相对稳健的表现也体现了品牌独特的竞争优势。高端消费疲软是一个结构性而非周期性现象，反映了消费者行为和偏好的深刻变化。未来，能够适应这种变化、在产品创新、渠道优化和客户体验方面持续投入的奢侈品企业，将更有可能在行业调整中脱颖而出。
[1] 新浪财经 - “Moncler逆势增长奢侈品” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-02-18/doc-inekwkcm6018270.shtml)
[2] 经济观察网 - “盟可睐集团(Moncler Group)2024年业绩斐然” (http://www.eeo.com.cn/2025/0216/711517.shtml)
[3] 腾讯网 - “2024全球奢侈品市场遇冷:结构性分化加剧” (https://new.qq.com/rain/a/20250105A06A2J00)
[4] 搜狐网 - “2024年内地高端消费下降2%,传统奢侈品受重创” (https://www.sohu.com/a/874209547_122006510)
[5] 搜狐网 - “奢侈品集团业绩分化:爱马仕逆势增长,范思哲遇冷” (https://www.sohu.com/a/862093181_122094388)
[6] 腾讯网 - “时尚情报丨爱马仕继承人被骗150亿,开云投资黄金品牌” (https://new.qq.com/rain/a/20251202A05NZ800)
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