2025年12月中旬 桂林银行上市延迟原因分析：历史问题、盈利能力与高管变动

桂林银行自2011年启动上市筹备以来，IPO之路可谓道阻且艰。经过十余年的等待，该行仍处于上市辅导期，成为城商行上市进程中的典型案例。本报告将从多个维度深入分析桂林银行上市延迟的根本原因。

根据中信证券披露的辅导工作报告，桂林银行存在两大关键历史遗留问题：

以及[1]。这些问题自2023年首期辅导报告就已提出，但截至2025年仍未完全解决[2]。

房产权属问题看似技术性，实则反映银行内部治理的历史缺陷。在IPO审核中，监管部门对资产权属清晰度要求极为严格，任何权属瑕疵都可能成为否决理由。

桂林银行在日常信贷等业务推进过程中，作为原告涉及的部分法律纠纷尚未解决[1]。这些未决诉讼不仅影响财务报表的准确性，更向投资者传递风险管理能力不足的信号。

数据显示，2022-2024年桂林银行资产利润率分别为0.37%、0.42%、0.41%、0.44%，均低于≥0.6%的监管标准[3]。更严重的是，资本利润率(不含永续债)分别为6.02%、6.22%、6.26%、6.50%，远低于≥11%的监管要求[3]。

与同业相比，2023年A股上市城商行的总资产收益率中值为0.77%，净资产收益率中值为11.20%[4]，桂林银行明显落后。

虽然桂林银行2024年实现净利润23.20亿元，同比增长5.80%[2]，但盈利增长主要依赖规模扩张而非效率提升。在利率市场化深化、息差收窄的背景下，这种增长模式缺乏可持续性。

2025年4月，桂林银行原董事长吴东"届中辞任"，随后被罢免广西壮族自治区人大代表职务[5]。更严重的是，2025年7月吴东被开除党籍、开除公职，涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉[6]。

吴东在桂林银行任职15年，曾担任副行长、行长、董事长等职，其突然落马对银行声誉和治理结构造成重大冲击。

近年来，桂林银行董监高变动频繁。目前高管团队包括行长兼董事长张先德，副行长雷鸣和康伟，董事会秘书李梅等[5]。高层不稳定直接影响战略连续性和执行力，不利于IPO进程的稳步推进。

截至2024年末，桂林银行资本充足率为11.67%[2]，虽然满足监管要求，但距离安全边际较近。2024年该行发行40亿元永续债"补血"[5]，反映资本补充压力较大。

桂林银行不良贷款率为1.68%，拨备覆盖率为131.94%[2]，主要监管指标符合要求。但在经济下行压力下，资产质量面临潜在挑战，需要持续关注。

近年来，监管部门对银行上市审核日趋严格，特别是在公司治理、风险控制、盈利能力等方面的要求不断提高。桂林银行作为广西首家资产规模突破5000亿元的城商行[7]，面临更高的市场期待和监管要求。

作为地方性城商行，桂林银行业务发展深度依赖广西区域经济。区域经济波动、产业结构调整等因素都可能影响其经营表现和上市前景。

桂林银行短期内仍需解决历史遗留问题、提升盈利能力、稳定管理团队。这些问题的解决需要时间，短期内上市前景仍面临不确定性。

作为广西省资产规模最大的城商行，桂林银行在区域内具有明显优势[7]。若能成功解决当前问题，仍有希望成为广西首家A股上市银行。

1. 加快历史问题清理
   ：尽快完成房产权属手续完善，解决未决诉讼
2. 提升盈利能力
   ：优化业务结构，提高资产使用效率
3. 稳定管理团队
   ：建立科学的治理结构和人才梯队
4. 强化风险管理
   ：完善内控体系，提升资产质量管控能力

桂林银行上市进程延迟是多重因素共同作用的结果，既有历史遗留问题，也有当前经营挑战，还有外部环境变化的影响。该行需要系统性解决这些问题，才能实现上市目标。对于投资者而言，需要密切关注该行问题解决进展和业绩改善情况。

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[1] 新浪财经 - “桂林银行:规模扩张难掩盈利困局,IPO之路再临考验” (http://cj.sina.com.cn/articles/view/8011184054/1dd80f7b600101drvs)

[2] 新浪财经 - “【金融机构财报解读】桂林银行:经营指标稳步增长,深耕乡村金融赋能地方发展” (https://finance.sina.com.cn/money/bond/2025-04-29/doc-ineuvaiz5836778.shtml)

[3] 东方财富网 - “桂林银行A股IPO辅导期20个月仍有两项问题待解 还有城商行辅导期已近15年” (http://finance.eastmoney.com/a/202504293392931194.html)

[4] 今日头条 - “为什么这两项指标对银行特别重要?” (https://www.toutiao.com/article/7466071707472757258/)

[5] 今日头条 - “高层突遭罢免,桂林银行或无缘广西首家上市银行?” (https://www.toutiao.com/article/7503564945724949030/)

[6] 搜狐 - “桂林银行原董事长吴东4月届中辞任,最近案情披露,7月已被’双开’移送检方” (https://www.sohu.com/a/943859146_115362)

[7] 腾讯网 - “总资产突破6000亿,高层变动频繁,桂林银行距上市还有多远?” (https://new.qq.com/rain/a/20251217A076YQ00)